電動汽車需求增速低于預(yù)期，對鋰的需求正在放緩。與此同時，之前對新供應(yīng)的大量投資開始逐步投產(chǎn)。那么，生產(chǎn)商解決該問題的可用途徑有哪些?

過剩規(guī)模有多大?

預(yù)計2026年的鋰過剩相當于97天的庫存需求，低于2020年103天的庫存水平。然而，該預(yù)計忽略了不同產(chǎn)品間的品質(zhì)差異。電池級鋰的純度最高，生產(chǎn)也就更加復(fù)雜;因此，新工廠最初往往傾向于生產(chǎn)較多的工業(yè)級鋰。這導(dǎo)致電池級鋰化學(xué)品市場在未來幾年將僅出現(xiàn)邊際過剩;相比之下，工業(yè)級鋰化學(xué)品市場的庫存天數(shù)將顯著增加。

應(yīng)對策略

1、順其自然，不加干涉

鋰行業(yè)有可能采取的一個策略是維持當前龐大的庫存。然而，此舉可能會壓低鋰價，減少長期投資，這就可能引發(fā)另一種惡性循環(huán)。此外，由于不能存在承購，鋰化學(xué)品生產(chǎn)商很可能不得不承擔過剩產(chǎn)品存儲產(chǎn)生的額外成本。

2、加大工業(yè)級鋰向電池級鋰的轉(zhuǎn)化

比較主動的做法是對過剩的工業(yè)級鋰進行再加工，轉(zhuǎn)化為質(zhì)量更高的電池級鋰——智利、中國和日本等國目前已經(jīng)在這樣做了。

一般而言，市場價格會刺激生產(chǎn)商將工業(yè)級碳酸鋰再加工成價格更高的電池級碳酸鋰和氫氧化鋰。然而，即將出現(xiàn)的鋰過剩意味著二者之間的價格差不可能大到足以刺激生產(chǎn)商這樣做，特別是對非綜合性生產(chǎn)商而言。

3、廢品處理

另一種可能的做法是將低品位材料清除出市場，作為廢品處理。從經(jīng)濟角度來看，這意味著將收入流中的盈余轉(zhuǎn)化為企業(yè)支出，因為處置需要成本。

從公共關(guān)系角度來看，這種做法也可能是災(zāi)難性的，因為額外的回填和尾礦池會造成環(huán)境問題。因此，這可能是生產(chǎn)商最不愿意選擇的方案。

4、長期庫存

更積極的策略是繼續(xù)生產(chǎn)工業(yè)級鋰化學(xué)品以供使用，將產(chǎn)品長期儲存，直到供不應(yīng)求，價格回升。然而，此舉將減少現(xiàn)金流，同時仍會產(chǎn)生生產(chǎn)成本，因為任何庫存都將在很長一段時間內(nèi)在生產(chǎn)商的資產(chǎn)負債表上顯示為成本。

鑒于預(yù)期生產(chǎn)水平，我們預(yù)計電池級鋰庫存將在2028年達峰，工業(yè)級鋰過剩將在2029年達峰。根據(jù)我們的分析，要到2033年，所有庫存才能消耗完，市場才會出現(xiàn)供應(yīng)短缺。

5、限產(chǎn)

最后一個方案則是限產(chǎn)，這在工業(yè)上是一種常見的方法，即當生產(chǎn)成本超過當前市場價格時，生產(chǎn)商出于戰(zhàn)略或戰(zhàn)術(shù)考慮會選擇限產(chǎn)。

在上一個超級周期中，少數(shù)主要生產(chǎn)商的限產(chǎn)對更廣泛的鋰行業(yè)產(chǎn)生了重大影響，限產(chǎn)大幅削減了總體供應(yīng)，其消減幅度之大足以消除過剩問題，穩(wěn)定市場價格。然而，從那時起，大量新資產(chǎn)和小型企業(yè)進入了鋰行業(yè)。

總體供應(yīng)的增加主要來自中國，中國在加大現(xiàn)有設(shè)施生產(chǎn)的同時上線許多新資產(chǎn)。因此，這次若采用類似的方法，產(chǎn)生的影響會更加有限。到目前為止，鋰生產(chǎn)商宣布的限產(chǎn)措施很少，盡管一些投資和投產(chǎn)遭遇推遲。