主產區煤價穩中偏弱運行，冶金、化工及民用等終端用戶采購需求尚可，大部分煤礦庫存壓力不大。受環渤海港口和大集團價格下調影響，站臺貿易商發運較差。此外，部分煤礦受雨霧天氣影響，拉煤車較少。大秦線檢修結束后，發運量達到年內發運高位，環渤海港口持續壘庫，市場交投氛圍冷清，貿易商出貨困難，市場煤價格重心不斷小幅下跌，成交冷清。隨著煤價跌至下游心理價位，預計本周末，煤價有望止跌企穩。

市場利好因素有：首先，煤炭供應增長有限。考慮到年底煤礦安監趨嚴，疊加部分煤礦即將完成年度任務，即使部分產地、煤礦有年底沖量的訴求;受強安監持續影響，增量也會非常受限。其次，供暖需求逐漸上行。上周開始，北方地區供熱大面積啟動，取暖負荷拉高;且水電較弱，火電用煤需求有提升，沿海八省電廠日耗增至200萬噸左右，部分存煤量較少的北方和內陸電廠開始少量采購，沿海庫存并不高，采購也將恢復。再次，進口煤價格保持堅挺。受人民幣匯率貶值影響，進口煤到岸成本居高不下，進口市場維穩運行，外盤價格平穩。

市場利空因素：首先，煤炭供應較有保障。近期上級要求在“迎峰度冬”期間，在確保安全的前提下，加強能源保供。其次，整體需求仍然偏弱。近期氣候預測，今冬“拉尼娜”氣候導致冷冬發生的概率較小，造成電力和取暖消費預期弱化。11月份，非電終端進入錯峰生產期，消費預期并不強。目前，電力終端整體庫存偏高，非電維持剛需采購;疊加港口煤價走弱，終端觀望緩采情緒增加，大規模集中釋放采購需求的可能性不大。再次，環渤海港口庫存增至高位。近期，終端北上拉運需求依舊有限，疊加大秦線滿發、港口偶有封航，煤炭裝船不足，場地垛位緊張，部分港口存在疏港壓力，港口業務部門提出限制部分貿易商“點菜單”資格。

綜合分析，煤炭供應拉高，但增產力度不會太大;而進入全面供暖期，強冷空氣自北向南來襲，區域性耗煤需求存在增加預期。考慮到國家出臺一系列政策，加速發放專項債、存量房貸利率下調等措施均在一定程度上刺激地產和基建開工率，進而帶來煤炭需求增長，預計后期煤炭價格下跌空間有限。本周末，煤價有望止跌企穩，但無大幅上漲可能。