12月上旬以來，盡管環渤海港口的庫存有所下降，但幅度不大，疏港壓力依舊較大。下游需求表現平平，采購方持續壓價，迫使貿易商逐步降低報價。此外，港口市場的疲軟態勢對產地市場的影響愈發明顯，導致大集團的外購價格再次下調，產地的觀望情緒增加，多數煤礦面臨銷售壓力，紛紛降低出礦價格。目前，下游庫存維持在中高位，且長期合同煤的供應穩定，對市場煤的需求有限。本周，煤炭市場的弱勢范圍進一步擴大，煤價下跌幅度加劇，具體表現為港口煤價下跌了19元/噸。

此次煤價下跌的趨勢具有明顯的傳導效應，主要原因在于：南方沿海地區的需求疲軟，加之鐵路運輸的強勢，導致環渤海港口庫存持續累積。貿易商急于出貨，使得港口市場面臨下行壓力，這種壓力在本周開始向產地市場傳導。盡管產地市場也出現了下行趨勢，但整體表現仍強于港口市場，因為它不僅面向港口，還覆蓋了眾多內陸省市。本周，港口煤炭的調入量有所減少，環渤海港口的壓力有所緩解，開始緩慢進入去庫存階段。然而，由于港口的實際存煤量仍然較高，部分港口的疏港壓力依然存在。

當前煤炭市場的現狀

本周，雖然部分采購需求得到釋放，但市場上的拋售壓力大于購買力，下游采購方持續壓價，貿易商的報價也隨之降低。隨著日耗的增加，電廠顯示出去庫存的跡象，但大多數電廠的庫存仍然偏高，主動采購的意愿不強。在非電行業方面，煤化工需求從高位小幅下降，建材、冶金等行業的需求也因季節性因素而降低，對市場的支撐作用有限。天氣預報顯示，下周將有新一波的降溫，寒潮將影響我國大部分地區;下旬，最低氣溫0℃線將南壓至長江中下游地區。與上次降溫不同，此次降溫將影響我國沿海大部分地區，預計沿海八省電廠的日耗將在219萬噸的基礎上繼續增加，間接緩解沿海市場的悲觀情緒。后續的冷空氣將進一步推高電煤消耗，對市場情緒形成階段性提振;但在港口和電廠大幅去庫存以及大秦線保持高運量的情況下，行情提振的力度預計有限。

煤價已跌至年內新低

目前，煤價已跌至年內新低，市場悲觀情緒愈發濃厚。在高庫存和長協煤的支撐下，下游的觀望情緒強烈，沒有增加采購的計劃，僅維持少量的剛性需求。在非電行業方面，由于內需不足和外貿壓力增大，鋼焦、建材等行業對煤炭的采購減少，需求受到抑制。煤價跌至長協價格附近時可能會得到支撐，預計港口煤價將在760-770元/噸的區間內止跌企穩。