金屬密封件 由 于其更強(qiáng)的耐受性能 ，是高溫高壓及載荷循環(huán)頻繁等苛刻工作環(huán)境下的密封產(chǎn)品 。 機(jī)械密封件是由多種密封件組合而成的復(fù)合密封產(chǎn)品， 具有良好的綜合性能 ，被廣泛應(yīng)用于旋轉(zhuǎn)機(jī)械上 ，起到軸封的作用 。 機(jī)械密封中的干氣密封是高壓壓縮機(jī)的首選密封產(chǎn)品。
 

　　增量需求持續(xù)攀升 ，存量空間穩(wěn)定增長(zhǎng)
 

　　傳統(tǒng)應(yīng)用行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)需求疊加新興市場(chǎng)領(lǐng)域的應(yīng)用需求 ，我國(guó)中高端密封產(chǎn)品的下游應(yīng)用不斷延伸，市場(chǎng)需求穩(wěn)步增長(zhǎng) 。具體來(lái)看：1)石化行業(yè)是機(jī)械密封重點(diǎn)應(yīng)用市場(chǎng) ， 其中煉油行業(yè)的綠色轉(zhuǎn)型 、 乙烯市場(chǎng)的持續(xù)擴(kuò)能以及油氣管網(wǎng) 的加速建設(shè)均為高端密封市場(chǎng)帶來(lái)增量新空間 。2)核電行業(yè) ：機(jī)械密封是軸封型核主泵的三大關(guān)鍵部件之一 ， 隨著我 國(guó)核電建設(shè)的提速發(fā)展 ，作為核心零部件的機(jī)械密封景氣度上行。3)航空航天領(lǐng)域，民航市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展以及航天用渦輪泵產(chǎn)品性能的提升需求 ，我國(guó)機(jī)械密封件自主可控緊迫性提升。根據(jù)我們測(cè)算，2025年我國(guó)中高端機(jī)械密封存量市場(chǎng)規(guī)模有望增長(zhǎng)至80億元， 整體市場(chǎng)規(guī)模有望提升至近百億元。
 

　　機(jī)械密封行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度兩極分化 ，頭部企業(yè)引領(lǐng)集中度提升
 

　　金屬和機(jī)械密封行業(yè)呈現(xiàn)低端市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈 、 高端市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)緩和的特點(diǎn)。隨著機(jī)械密封下游企業(yè)的規(guī)模化發(fā)展 ， 密封行業(yè)格局也在走向集中。 目前我國(guó)頭部企業(yè)在積極通過(guò)延伸上游產(chǎn)業(yè)鏈布局以及并購(gòu)整合的方式來(lái)打造平臺(tái)型企業(yè)，提升市場(chǎng)影響力，現(xiàn)已有數(shù)家能夠在高端機(jī)械密封與國(guó)際巨頭競(jìng)爭(zhēng)的企業(yè)， 整體邁向了全面進(jìn)口替代的階段，但具體來(lái)看， 國(guó)產(chǎn)企業(yè)還是面臨著來(lái)自國(guó)際巨頭的技術(shù)挑戰(zhàn)以及本土化壓力。
 

　　中高端密封件利基市場(chǎng)特點(diǎn)明顯 ，高性能產(chǎn)品國(guó)產(chǎn)化任重道遠(yuǎn)
 

　　高端密封件行業(yè)屬于跨學(xué)科邊緣領(lǐng)域，產(chǎn)品設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)和生產(chǎn)制造的壁壘高，這對(duì)行業(yè)經(jīng)驗(yàn)積累和研發(fā)技術(shù)人員均具有較高的要求。 同時(shí)由于下游行業(yè)細(xì)分，定制化屬性強(qiáng)， 當(dāng)客戶產(chǎn)品需求標(biāo)準(zhǔn)變更時(shí)，具有快速響應(yīng)能力的企業(yè)才能搶占 市場(chǎng)先機(jī)。 此外中高端密封件行業(yè)還有較高的客戶認(rèn)證和資金等壁壘，所以行業(yè)的客戶黏性高， 利潤(rùn)率也較為豐厚。整體來(lái)看 ，我國(guó)密封件產(chǎn)品與國(guó)際巨頭產(chǎn)品在生產(chǎn)研發(fā)技術(shù)、 材料和檢測(cè)等多方面仍存在一定的差距， 高端密封產(chǎn)品的 全面國(guó)產(chǎn)化仍任重道遠(yuǎn)。
 

　　行業(yè)內(nèi)已有多家細(xì)分領(lǐng)域龍頭崛起，在核心技術(shù)方面取得了顯著突破，逐步打破長(zhǎng)期壟斷， 為我國(guó)密封件行業(yè)發(fā)展注入新動(dòng)力。 同時(shí)，行業(yè)內(nèi)一些頭部密封件企業(yè)還通過(guò)在擴(kuò)鏈及收并購(gòu)方向上的持續(xù)發(fā)力，快速提升市場(chǎng)影響力，并有望打造成平臺(tái)型企業(yè)。

　　相關(guān)公司

　　中密控股：2019年12月,根據(jù)多元化、 國(guó)際化發(fā)展的戰(zhàn)略,公司正式由“ 四川日機(jī)密封件股份有限公司 ”更名為“ 中密控股股份有限公司”。公司的主要產(chǎn)品包括機(jī)械密封、干氣密封、密封輔助 (控制)系統(tǒng)、旋轉(zhuǎn)噴射泵、 橡塑密封 、特種閥門(mén)等產(chǎn)品,產(chǎn)品種類齊全、參數(shù)范圍寬、適用范圍廣,還為客戶量身定制不同設(shè)備、不同運(yùn)行工況下的機(jī)械密封整體解決方案 。這些產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于石油化工、煤化工、天然氣化工、油氣輸送、 電力、冶金等領(lǐng)域,產(chǎn)品和服務(wù)遠(yuǎn)銷亞太、東南亞 、中亞 、中非等地區(qū)。公司控股優(yōu)泰科(蘇州)密封技術(shù)有限公司、大連華陽(yáng)密封股份有限公司、 四川日機(jī)密封件有限責(zé)任公司、自貢新地佩爾閥門(mén)有限公司、Krüger&SohnGmbH 五家公司,參投兩家公司及一家產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金。公司始終秉承“ 責(zé)任 、創(chuàng)新 、開(kāi)放 、致遠(yuǎn) ”的企業(yè)精神堅(jiān)持“ 以技術(shù)占領(lǐng)市場(chǎng) 、 以服務(wù)留住客戶 ”的經(jīng)營(yíng)理念堅(jiān)定不移地發(fā)展密封事業(yè)做強(qiáng)“ 中密控股 ”品牌堅(jiān)定不移地培養(yǎng)人才，技術(shù)創(chuàng)新,堅(jiān)定不移地走國(guó)際化道路,讓新產(chǎn)品和服務(wù)遍及全球,堅(jiān)定不移地構(gòu)建“ 大密封 ”產(chǎn)業(yè)集群,努力實(shí)現(xiàn)“ 成為世界一流的流體設(shè)備供應(yīng)商 ”的愿景。

　　中鼎股份：安徽中鼎密封件股份有限公司創(chuàng)建于 1980 年,總部位于山清水秀的皖東南生態(tài)之城寧國(guó)市。經(jīng)過(guò) 44 年不懈奮斗和滾動(dòng)發(fā)展,中鼎集團(tuán)現(xiàn)已成為擁有下屬企業(yè)百余家,員工總數(shù) 2.8 萬(wàn)人,以機(jī)械基礎(chǔ)件和汽車零部件為主導(dǎo)的跨國(guó)民營(yíng)企業(yè)集團(tuán)。 除寧國(guó)總部基地外,中鼎還在上海、天津 、 江蘇、廣東等地建立產(chǎn)業(yè)基地,并通過(guò)海外并購(gòu)在美國(guó)、德國(guó)等地?fù)碛蠯ACO、 WEGU、AMK、TFH 等20余家多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域的隱形冠軍企業(yè)。多年來(lái),中鼎集團(tuán)各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)穩(wěn)居國(guó)內(nèi)同行業(yè)首位,順利躋身“ 全球非輪胎橡膠制品10 強(qiáng) ”“ 中國(guó)制造業(yè)民營(yíng)企業(yè) 500 強(qiáng) ”“全球汽車零部件行業(yè) 100 強(qiáng) ”。2023 年實(shí)現(xiàn)全球營(yíng)收 280 億元 。涉及機(jī)械基礎(chǔ)件 、汽車零部件 、液壓氣動(dòng)密封件 、機(jī)械電子、精密模具 、汽車工具等領(lǐng)域 。其中主導(dǎo)產(chǎn)品“ 鼎湖 ”牌橡膠密封件和特種橡膠制品,廣泛應(yīng)用于汽車、工程機(jī)械 、石化 、辦公自動(dòng)化 、鐵路 、 船舶等領(lǐng)域 。 中鼎具備雄厚的技術(shù)開(kāi)發(fā)和創(chuàng)新能力,能夠滿足各類主機(jī)廠同步開(kāi)發(fā)戰(zhàn)略需求,尤其在“ 流體系統(tǒng) ”“ 降噪減振及輕量化底盤(pán)系統(tǒng) ”“ 密封系統(tǒng) ”“空氣懸掛與電機(jī)控制系統(tǒng) ”等技術(shù)領(lǐng)域牢固確立了全球領(lǐng)先地位 。 放眼未來(lái), 中鼎將努力弘揚(yáng)“ 萬(wàn)眾鼎力,引領(lǐng)創(chuàng)新 ”的企業(yè)文化精神,持續(xù)加強(qiáng)企業(yè)創(chuàng)新能力建設(shè),不斷加快產(chǎn)業(yè)升級(jí)步伐,為實(shí)現(xiàn)“ 中國(guó)智造,鼎譽(yù)全球 ” 的目標(biāo)愿景,振興民族工業(yè) 、推動(dòng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展而努力奮斗。

　　參考資料：20241226-財(cái)信證券-通用設(shè)備行業(yè)深度： 利基市場(chǎng)的機(jī)遇， 機(jī)械密封件龍頭正崛起

　　免責(zé)聲明：以上信息出自匯陽(yáng)研究部，內(nèi)容不做具體操作指導(dǎo)，客戶亦不應(yīng)將其作為投資決策的唯一參考因素。據(jù)此買(mǎi)入，責(zé)任自負(fù)，股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。