特高壓電網在“十二五”期間將出現期待已久的爆發，它承載著建設未來“堅強智能電網”的基礎。同時，隨著我國能源基地不斷向西北地區遷移，遠距離特高壓輸電的經濟性要明顯高于500kv線路，并且可以節約大量的土地成本。
按照國網、南網的相關規劃，到2015年，我國特高壓將形成“三縱三橫一環網”。我們預計，“十二五”期間，我國交直流特高壓總投資將達到3,500～4,000億元。而2010年預計特高壓投資不足300億元，未來市場空間廣闊。

我們預計，“十二五”期間，1000kv交流特高壓投資達到2,300億元，±800kv直流特高壓投資1,200億元。特高壓電網建設分為變電站、線路兩方面的投資，它們分別占投資的比重為48%、52%；而設備投資約占變電站投資的60%。

交流特高壓作為未來我國的骨干電網，未來2～3年的建設進度將明顯快于直流特高壓。而直流特高壓則相等于電力的“高速公路”，建設進度更為平均。

由于特高壓電網技術難度遠高于500kv線路，所以只有各個細分行業的龍頭企業可以受益，競爭并不激烈，相對收益也更高。我們認為沒有必要過分糾結于特高壓電網建設的準確投資金額。由于每條線路各主要設備的需求同比例變化，所以我們應該將更多的精力放在選擇特高壓業務更受益的公司。

我們這篇特高壓深度報告主要解決了兩個問題：（1）在確定輸送功率及長度的情況下，變壓器、GIS、換流閥等主要設備的投資金額的實用計算方法；（2）在“十二五”特高壓投資確定的情況下，各個企業特高壓業務占公司收入的比重。

根據各個企業特高壓業務的市場規模，以及特高壓占其收入比重的不同，我們重點推薦3家公司：平高電氣、金利華電、榮信股份（0021。