未來兩個月，煤炭需求將受停產限電影響，但煤炭供給壓力也在減輕，煤價在淡季仍有支撐。

盡管陜西、內蒙產能充足，但鐵路運力仍是瓶頸。大秦線還未檢修，京藏高速就出現百公里堵車，是一個明證。

我們判斷，從現在起煤炭現貨價格較難出現超過5%的跌幅。而隨著下游鋼鐵、水泥價格的上漲，一旦限產結束，煤炭需求將迎來一輪報復性反彈。2011年煤炭均價將高于2010年，且能完全覆蓋成本。維持行業“買入”評級，煤炭股調整即買入機會。

山西發文要求931個煤礦“關死”。在全國大規模停產限電保“降耗”之際，9月8日，山西省政府批轉“山西省煤礦企業兼并重組整合工作領導組辦公室關于加強兼并重組整合礦井安全工作通知”，要求對正在實施關閉和列入關閉名單且未批準過渡期生產的547個礦井，確保9月15日前逐礦拆除提升運煤的動力設備，遣退從業人員，清繳火工品，停止動力供電，注銷相關證照。此外，對已經關閉的374個礦井進行“回頭看”，確保全部“關死”。

國內煤炭海運價格連續3周上漲，且漲幅擴大。截至9月8日，秦皇島-廣州運價上漲6元/噸至55元/噸，周漲幅為12.2%；秦皇島-上海運價上升6元/噸至41元/噸，周漲幅為17.1%。運價快速上漲的原因，一是受臺風、大霧等天氣影響，二是近期鋼材、糧食等其他散貨價格上漲，運力被分流。

本周國內港口動力煤價和國際三大港口煤炭價格均下跌。秦皇島和廣州港動力煤價平均下跌5-10元/噸。廣州港煤炭庫存上升至281萬噸，觸及年內高點。

8月國內粗鋼產量5164萬噸，同比下降1.1%，年內首次出現負增長。日產粗鋼166.58萬噸，較上月減少0.32萬噸。

截至9月5日，中央直供電廠電煤耗煤量周環比下降1%；電廠電煤庫存周環比增長1%，可用天數為17天。其中，華東電網電煤庫存繼續下降。