2010年以來(lái),中國(guó)企業(yè)的海外尋煤之路開始呈現(xiàn)加速之勢(shì)。但是有業(yè)內(nèi)人士擔(dān)憂,盡管有越來(lái)越多的企業(yè)加入其中,但最好的時(shí)機(jī)已經(jīng)過去,而且風(fēng)險(xiǎn)也在加大。

腳步加快

近日,中煤集團(tuán)所屬的中國(guó)煤炭進(jìn)出口公司取得商務(wù)部頒發(fā)的“澳大利亞中煤資源有限公司”的《企業(yè)境外投資證書》。這意味著中煤集團(tuán)“走出去”戰(zhàn)略打響,而澳大利亞成為其進(jìn)軍海外市場(chǎng)的首戰(zhàn)之地。

中投顧問能源行業(yè)研究員宋智晨指出,目前中煤集團(tuán)在進(jìn)入海外煤炭市場(chǎng)方面非常積極。

事實(shí)上,積極的并非只有中煤集團(tuán)。在此之前,有不少企業(yè)已經(jīng)邁開“走出去”的步伐,并在今年以來(lái)呈現(xiàn)加速跡象。

1月初,兗州煤業(yè)出資32億美元一口吃進(jìn)澳大利亞Felix公司100%的股權(quán),既拉開2010年中國(guó)企業(yè)海外尋煤的序幕,同時(shí)也完成了中企在澳大利亞目前最大一宗收購(gòu)案。

緊接著的1月12日,中冶科工以2億美元直接入股澳大利亞China FirstPtyLtd的母公司Resources HouseLtd,同時(shí)獲得ChinaFirst煤礦項(xiàng)目的EPC總承包管理。

2月6日,澳大利亞第五大富商克萊夫-帕爾默控股的礦業(yè)公司R ESourcehouse曾宣布,已經(jīng)與中國(guó)電力簽訂了一筆總額為600億美元的煤炭交易合同。澳方稱,這是該國(guó)“歷史上最大的出口合同”。

國(guó)內(nèi)另一家煤炭大鱷中國(guó)神華近期也透露,目前,神華已在澳大利亞獲得了一個(gè)大型煤礦的勘探權(quán),計(jì)劃2015年之前建成一座1000萬(wàn)噸級(jí)的大型煤礦并投產(chǎn)。同時(shí),在印尼還有一個(gè)煤電一體化工程,共有2臺(tái)發(fā)電機(jī)組,正處于建設(shè)中期。神華海外并購(gòu)的步伐在明顯加快。

風(fēng)險(xiǎn)加大

“海外并購(gòu)是國(guó)內(nèi)大型煤企外延式擴(kuò)張戰(zhàn)略的重要組成部分。實(shí)施外延擴(kuò)張包括在國(guó)內(nèi)行業(yè)整合中尋找機(jī)會(huì),另一方面也需要審慎地進(jìn)行海外戰(zhàn)略性資產(chǎn)收購(gòu)。”中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)信息員李朝林對(duì)《中國(guó)產(chǎn)經(jīng)新聞》記者表示,國(guó)內(nèi)大型煤企加速海外并購(gòu)將是一種趨勢(shì)。

然而,面對(duì)正在掀起的尋煤熱潮,有業(yè)內(nèi)人士指出,最好的時(shí)機(jī)已經(jīng)過去,當(dāng)前企業(yè)海外并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)正在加大。

其中,成本增加的風(fēng)險(xiǎn)可能形成對(duì)中國(guó)企業(yè)海外尋煤最直接考驗(yàn)。

近年來(lái),世界范圍內(nèi)的資產(chǎn)價(jià)格特別是資源價(jià)格快速回升,令資源類并購(gòu)價(jià)格逐步增高。廣東技術(shù)師范學(xué)院教授張銳指出,這將使中國(guó)企業(yè)面臨著海外并購(gòu)成本疊升的難題;另一方面,國(guó)內(nèi)的寬松貨幣政策以及企業(yè)獲得廉價(jià)并購(gòu)資金的宏觀環(huán)境也正在逐漸消失,代之而起的是刺激性政策淡出與流動(dòng)性的收縮,企業(yè)籌集海外并購(gòu)資金的難度和成本都將相應(yīng)增加。

再者,即便是中國(guó)企業(yè)“不差錢”,來(lái)自收購(gòu)對(duì)象國(guó)的政治風(fēng)險(xiǎn)的日益加大或許同樣不容小覷。

“在一定程度上,隨著近年來(lái)中印經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展,國(guó)際煤炭市場(chǎng)的賣方市場(chǎng)特征日益明顯,這種情況下,部分資源性國(guó)家對(duì)資源的控制程度勢(shì)必會(huì)有所提高,外資進(jìn)入門檻也會(huì)有所提升。”中商流通生產(chǎn)力促進(jìn)中心資深煤炭行業(yè)分析師李廷告訴《中國(guó)產(chǎn)經(jīng)新聞》記者。

與4年前中海油收購(gòu)美國(guó)優(yōu)尼科兵敗等老套故事相似,帶有“國(guó)企”字號(hào)的中國(guó)煤企,面臨十分嚴(yán)苛的程序?qū)徟蚴钦叩箅y。

實(shí)際上,從此前中鋁收購(gòu)力拓失手開始,中企在海外的收購(gòu)就遇到市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)之外的力量阻擊。寶鋼收購(gòu)澳大利亞Aquila卡脖,中色集團(tuán)入股國(guó)際稀土礦商Lynas受阻,武鋼與WesternPlainsResources的合資流產(chǎn)……恰恰折射出中國(guó)企業(yè)的海外并購(gòu)之路并非坦途。

“可以說,現(xiàn)在企業(yè)走出去時(shí)面臨的最主要風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該是資源國(guó)的政策風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)走出去最好能夠得到資源國(guó)政府的支持與授權(quán),與政府達(dá)成某種長(zhǎng)期投資協(xié)議,以減小政策變化帶來(lái)的損失。”李廷對(duì)記者表示。