以奇瑞為代表的中國自主品牌車企在大幅擴張的征途上面臨著嚴(yán)重的資金難題。奇瑞在鄂爾多斯圈煤融資，現(xiàn)在合作方鄂爾多斯面臨涉嫌低價賤賣國家資產(chǎn)的指責(zé)，奇瑞融資恐將泡湯。

奇瑞大漠淘金

國內(nèi)規(guī)模最大的整車異地擴產(chǎn)案例：奇瑞200億投資鄂爾多斯項目正在有條不紊的進行著。近日，鄂爾多斯涉嫌低價賤賣國家煤礦資源廣受各方關(guān)注。恐將受國家嚴(yán)厲處罰，近期國家相關(guān)部門三番五次預(yù)警中國汽車產(chǎn)能過剩，并強調(diào)國家今后將采取各種措施，嚴(yán)格控制車企擴能、異地建廠，以及借新能源名義上傳統(tǒng)汽車的風(fēng)潮。這很可能讓奇瑞在鄂爾多斯這一擴產(chǎn)項目面臨劫數(shù)。

提到鄂爾多斯，有人會說：世界經(jīng)濟增速最快的是中國，中國增速最快的是內(nèi)蒙古，內(nèi)蒙古增速最快的是鄂爾多斯，人均GDP超過了香港。已探明煤炭儲量近1500億噸，約占全國煤炭總儲量的1/6，全市70%的地下都埋藏著豐富的煤炭。這是對內(nèi)地“香港城”鄂爾多斯未來發(fā)展前景的最好注釋。

目前神華集團和五大電力集團在鄂爾多斯挖煤賺得盆滿缽滿，這讓其他企業(yè)垂涎欲滴。

華泰汽車公司于2006年在鄂爾多斯投資70億元發(fā)展轎車項目，根據(jù)配額換來兩個大煤礦，其中一個煤礦2008年已經(jīng)以7億元的價格出售給一個山西煤老板。這吸引了奇瑞汽車千里迢迢大漠淘金。

今年5月17日，奇瑞汽車公司投資200億元的鄂爾多斯擴產(chǎn)項目在內(nèi)蒙古鄂爾多斯正式開工。該項目投資額高達200億元，將形成年產(chǎn)30萬輛整車產(chǎn)能，目前奇瑞汽車公司鄂爾多斯分公司已經(jīng)建立，并在積極招兵買馬。作為對奇瑞“煤炭資源換項目”的回報，奇瑞獲得了鄂爾多斯市納林河區(qū)域一個儲量達16.6億噸的大煤田。

如果按現(xiàn)在煤炭市場價格，每噸煤獲利在200元以上，開采6000萬噸資源可提煉1億噸煤，奇瑞16.6億噸的煤炭資源可獲利120多億元。這足以填補奇瑞擴產(chǎn)的資金困局。對于奇瑞布局鄂爾多斯，建立輻射大西北市場，完成覆蓋全國市場的目標(biāo)有重要意義。

10月底國家發(fā)改委發(fā)布了《關(guān)于加快推進煤礦企業(yè)兼并重組的若干意見》（以下簡稱《意見》），其中提到，國家鼓勵煤企跨省或地區(qū)兼并重組，提高煤炭的產(chǎn)業(yè)集中度。建立不同地區(qū)，以及國企和央企的完善利益分配格局，將是這一輪煤炭行業(yè)兼并重組的焦點。此《意見》出臺讓鄂爾多斯涉嫌低價賤賣國家煤礦資源廣受各方關(guān)注。

此前國家相關(guān)部門三番五次預(yù)警中國汽車產(chǎn)能過剩，并強調(diào)國家今后將采取各種措施，嚴(yán)格控制車企擴能、異地建廠，以及借新能源名義上傳統(tǒng)汽車的風(fēng)潮。

一位不愿具名的發(fā)改委官員對《中國聯(lián)合商報》表示，鄂爾多斯涉嫌低價賤賣國家的煤炭資源，國家相關(guān)部門正在調(diào)查，以便采取相關(guān)措施，對于汽車行業(yè)今年異地建廠，擴產(chǎn)圈地的風(fēng)潮國家肯定會出臺相關(guān)措施應(yīng)對。這也是國家踐行節(jié)能減排的需要。如果奇瑞煤炭融資項目因為國家的政策調(diào)整擱淺，對奇瑞的擴張之路無疑是巨大的打擊。

奇瑞資金困局

2009年車市的火爆讓向來謹慎的奇瑞汽車公司倍受鼓舞，奇瑞在年初就公布2010年銷售目標(biāo)就是要確保70萬輛，力爭挑戰(zhàn)達到90萬輛。可是上半年奇瑞的銷量才30萬輛，目前來看，下半年的車市難以媲美上半年的紅火。根據(jù)中國汽車流通協(xié)會10月份公布的數(shù)據(jù)，第三季度奇瑞汽車的庫存相對較高。奇瑞擴張面臨諸多問題。

對于一家總資產(chǎn)不到300億元，卻計劃今年投資超過300億元以上的奇瑞——短期內(nèi)上市融資的方案遲遲未果的企業(yè)，資金緊缺問題自然就凸現(xiàn)出來。

一位接近奇瑞的分析人士對《中國聯(lián)合商報》表示，奇瑞大幅擴產(chǎn)導(dǎo)致的嚴(yán)重資金鏈問題早已經(jīng)出現(xiàn)，資金短缺和大幅擴產(chǎn)現(xiàn)在讓奇瑞陷入困境。

投資鄂爾多斯對奇瑞來說是一箭三雕：通過投資擴產(chǎn)基地獲得巨額煤炭收益和地方政府的大量低息貸款填補資金漏洞，以地方政府供給的低價土地作為抵押獲得銀行貸款，待項目發(fā)展進入良性軌道后再上市，以所獲得融資資金贖回土地。這對奇瑞緩解資金難題無疑是有巨大利好的。

奇瑞汽車現(xiàn)在的規(guī)劃是到2015年成為一家產(chǎn)銷過千億元的企業(yè)。對于在國內(nèi)外大量擴產(chǎn)建廠高速擴張所帶來的資金問題，奇瑞公司始終保持一貫的低調(diào)，并不愿意對公眾透露更多。對此《中國聯(lián)合商報》記者致電奇瑞汽車股份有限公司總經(jīng)理辦公室，至發(fā)稿時奇瑞仍然沒有答復(fù)。

如果因為應(yīng)對國家的兼并重組高潮，走超常規(guī)的大幅擴張之路，無疑將對奇瑞的融資能力提出巨大挑戰(zhàn)，在當(dāng)前國家上調(diào)利率，貸款成本大漲的情況下，走銀行借貸這條路緩解資金緊缺問題不是最好的辦法，而且如果向銀行借貸數(shù)額過高，帶來奇瑞的資產(chǎn)負債率過高問題，在當(dāng)前國內(nèi)A股上市融資時機欠佳的情況下，這非常不利于奇瑞A股上市方案獲證監(jiān)會批準(zhǔn)。于是奇瑞把數(shù)百億的融資期望建立在鄂爾多斯項目上也就不足為奇。鄂爾多斯“煤炭資源換項目”涉嫌低價賤賣國有資產(chǎn)如果成立，奇瑞的這一融資計劃將破滅。