一向搶手的新能源，成為手頭資金寬裕的創業板上市公司競相追逐的對象。11月9日，東方日升投資8.3億元改造太陽能電池生產線；同日，奧克股份動用1.26億超募金投資多晶硅。除了創業板公司，中小板上市公司也紛紛試水新能源。本月英威騰 、多氟多 、康得新等公司均發布了進軍新能源的類似公告，而它們的投入，都來自于超募資金。

業內人士分析認為，部分創業板公司整體業績增速不盡如人意，欲借新項目打個翻身仗或是競相投資新能源的主要原因。不過，部分公司選擇項目卻遭到投資者的質疑。上市公司超募資金的變向使用，到底是點石成金的“魔法棒”，還是上市公司的“糖衣炮彈”，恐怕還要有待時間的驗證。

新上市公司紛紛加碼新能源

兩家上市還不到半年的創業板公司東方日升和奧克股份于11月9日同時披露了新能源的投資計劃，所投資金均來自于超募資金。

東方日升在今年9月2日才登陸創業板，在上市僅僅兩個月之后，公司即公告稱，計劃投資8.25億元超募資金建設“年產300MW太陽能電池生產線技術改造項目”。同日，奧克股份表示，將使用超募資金1.26億元與錦州陽光能源有限公司合資設立錦州奧克陽光新能源有限公司，投資建設500MW太陽能電池用多晶硅片項目，錦州奧克的注冊資本金為2億元，其中奧克股份占63%的股份。而4月21日上市的南都電源則更加大手筆，公司日前表示，“為把握新能源產業市場機遇”，擬投入13億元新型動力及儲能電池生產線建設項目，其中10.8億元為超募資金，達產后預計年銷售收入在40億元以上。稍早之前，8月27日上市的向日葵則計劃以超募資金1.48億元投資太陽能硅片項目，該項目總投資達19.9億元，達產后預計年銷售收入35.79億元。

除了向來花錢不手軟的創業板公司紛紛圈地之外，部分今年新上市的中小板公司也將目光放在了新能源這塊令人眼饞的“大餅”上。11月5日，英威騰宣布，將使用超募資金4632萬與深圳市佳力能源技術有限公司共同成立深圳市英威騰佳力能源管理有限公司，公司持有77.2%的股權；11月3日，多氟多發布公告，擬使用超募資金1億元設立全資子公司，實施年產1億Ah動力鋰離子電池項目；11月2日，康得新擬使用1.8億元超募資金增資山東泗水康得新復合材料有限公司，并由山東泗水用于實施預涂膜基材生產基地建設項目(一期工程)，公司預計項目達產后年度實現銷售收入4.47億元、利潤總額5854.65萬元，總投資收益率為18.24%。

創業板超募資金超過620億

創業板公司何以如此大手筆？分析人士表示，超募已經成為創業板的常態，如何使用好巨量的超募資金，將其變為點石成金的“魔法棒”，已經是很多創業板公司無法回避的難題。據Wind統計數據顯示，截至目前，141家創業板公司的超募資金已經超過了620億元，平均每家公司超募比例約在4.55億元左右，超募比例在一倍以上的公司多達115家，占比逾八成。以上述幾家創業板公司為例，奧克股份的超募資金達18.82億元，在本次投資后仍有12.82億元；南都電源的超募資金達15.25億元，在本次投資后仍有3.5億元；東方日升的超募資金達13.90億元，在本次投資后有3.2億元；向日葵超募資金達5.82億元，扣除本次投資和補充流動資金，剩余還有3.18億元。

然而，面對從投資者手中多拿走的這600多億元，很多創業板公司卻顯得束手無策，很多超募資金只能放在銀行賬戶里吃利息。Wind資訊統計顯示，在募集資金的投向中，目前創業板企業計劃投入的募集資金近500億元，而實際已投入的募集資金卻不到100億元。而從公開信息來看，一些公司在安排超募資金使用時，提出了永久補充流動資金、購買房產等飽受市場爭議的方案。

十二五規劃的出臺，使得新能源成資本市場的故事題材，吸引了眾多上市公司的目光。根據我國“新興能源產業發展規劃”，從2011年到2020年，累計在新能源領域的直接投資，將達到5萬億元。這增強了上市公司涉足新能源等政策扶持行業的積極性。

業績不佳欲借新項目扭轉乾坤

除了為錢找出路之外，分析人士認為，創業板公司整體業績增速并不盡如人意，部分公司業績甚至出現了不同程度的下滑。在這種形勢下，利用超募資金收購資產或投資新項目，將新能源當成扭轉乾坤的法寶或是它們競相涌入的原因。

今年以來，共有近300家公司先后登陸資本市場，而從三季報看來，其凈利潤36%的增速還跑不過老公司43%的增長幅度。其中，有19家今年上市的創業板公司前三季度歸屬母公司凈利潤同比實現負增長。以上4家創業板公司中業績堪憂的就有2家。奧克股份今年1~9月實現營業收入達14.26億元，同比增長了90.67%，凈利潤為1.22億元，同比僅增長了2.88%。而上市后業績立馬變臉的南都電源的盈利狀況則更加讓人憂心，公司中期利潤總額同比下降72.22%，這是南都電源上半年交出的成績單；而公司三季報顯示，今年1~9月實現營業總收入為10.09億元，同比增長5.34%；實現凈利潤5057.70萬元，同比大幅下降62.07%；每股收益為0.23元，同比下降68.06%。同時，公司還預測全年凈利潤同比下降四至六成。今年4月28日才剛剛上市便上演業績“黑臉”，這讓投資者無法理解也無法諒解。而公司對此卻表示，前三季原材料價格同比大幅上漲，導致毛利率下降，造成了利潤減少。“目前公司利潤雖然出現下滑趨勢，但是我們的收入沒有下降，也就說明公司的市場份額其實是在提高的。”南都電源總裁陳博這樣解釋。

部分公司選擇項目遭質疑

創業板公司冀望于利用超募資金扭轉乾坤，但部分分析人士對此持懷疑態度。

首先，在自身行業發展良好的形勢下，上市公司一次性將投入大筆資金投入本不熟悉的新能源領域是否太過倉促？以奧克股份為例，公司是傳統的化學制品制造公司，安信證券分析，公司目前的主營業務需求旺盛導致產品供不應求，目前下游需求旺盛，公司處于滿負荷生產，目前產能僅能滿足六七成的訂單。在這種形勢下，奧克股份沒有首先擴大自身主營業務的生產，卻將超募資金的近1/3投入從來沒有接觸過的新能源領域，難怪有投資者將公司的此次投資形容成“舍本逐末”。

其次，此時投資光伏產業是否合適？10月22日，中國光伏產業聯盟發布的一項統計報告也顯示，2010年全球多晶硅產品將達11.6萬噸，在2011年，包括中國在內的一些國家多晶硅項目產能將逐步釋放，屆時全球將多出80%的多晶硅產品。有投資者算了一筆賬，按建設期來算，等到公司投入生產時，多晶硅可能早就過剩了。中國可再生能源學會副理事長孟憲淦預計，今年年底國內光伏企業產量將增長50%以上，“如果不開拓新的光伏市場，對于國內光伏企業來說，很難保證產能全部釋放”。

投資指南

兩條路徑精選個股

有分析人士認為，雖然新能源是目前最熱的投資主題之一，但從新能源板塊的走勢來看，并不是每一只穿上新能源外衣的個股都能借此東風。由于產品升級換代、產品議價能力低下等因素，投資新能源個股其實蘊含著較大風險。

渤海投資建議投資者從兩條路徑尋找相對確定的快速增長新能源股。一是目前業績相對樂觀，而且在今明兩年內有望獲得高成長的個股，比如多晶硅領域，川投能源、天威保變無疑擁有先發性優勢，此類個股可積極跟蹤；二是擁有核心業務競爭優勢的品種，即目前主導產品的技術力量雄厚，能夠充分分享新能源業務發展的個股，較為典型的有中材科技的葉片制造業務，華銳鑄鋼的鑄件業務，前景相對樂觀。而軸研科技在風電軸承方面的努力也將意味著公司將迎來新的發展周期，可跟蹤關注。

同時，業內人士提醒，由于部分風電設備等新能源業務生產廠商，目前大多屬于組裝業務范圍，因此，隨著利潤的平均化，未來的盈利增長趨勢或將放緩，未來的業績增長預期可能難以支撐起目前龐大的市值，從而使得股價在近期難有表現，如果投資此類品種，也可能面臨著行業景氣樂觀、但股價表現不樂觀的窘境。