智能電網(wǎng)等具有短期機(jī)會(huì)

短期來看，由于部分板塊經(jīng)過前期的資金追捧，板塊上漲幅度較大，股價(jià)高位回落風(fēng)險(xiǎn)加大，因此結(jié)合各新興子行業(yè)的當(dāng)前估值優(yōu)勢(shì)、前期市場(chǎng)表現(xiàn)，短期內(nèi)看好三網(wǎng)融合、建筑節(jié)能、綠色節(jié)能燈照明和智能電網(wǎng)4個(gè)子行業(yè)的市場(chǎng)表現(xiàn)。

自2009年9月溫家寶總理提出要重點(diǎn)扶持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)以來，新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)板塊得到市場(chǎng)的熱情追捧，部分行業(yè)出現(xiàn)過分炒作的現(xiàn)象，新興產(chǎn)業(yè)子行業(yè)估值呈現(xiàn)明顯分化。如稀土永磁板塊前三個(gè)月的市場(chǎng)漲幅達(dá)到75%以上，PE為63倍，環(huán)保、衛(wèi)星導(dǎo)航、鋰電池板塊的當(dāng)前動(dòng)態(tài)市盈率高達(dá)100倍、85倍和72倍，高估值風(fēng)險(xiǎn)特征明顯。綜合各板塊的歷史均值、當(dāng)前估值、估值預(yù)測(cè)和前期市場(chǎng)表現(xiàn)，目前3G、CDM項(xiàng)目、三網(wǎng)融合、建筑節(jié)能、新能源、綠色節(jié)能燈照明和智能電網(wǎng)估值優(yōu)勢(shì)明顯。

具體從動(dòng)態(tài)市盈率來看，3G、高鐵、乙醇汽油、新能源汽車、CDM項(xiàng)目、高端裝備制造、3D、數(shù)字電視、三網(wǎng)融合、建筑節(jié)能、移動(dòng)支付、垃圾發(fā)電、新能源、物聯(lián)網(wǎng)、綠色節(jié)能燈照明和智能電網(wǎng)的當(dāng)前動(dòng)態(tài)PE與歷史均值之比處于1.2以下，具備估值優(yōu)勢(shì)。從市凈率來看，垃圾發(fā)電、高端裝備制造、CDM項(xiàng)目、高鐵、3G、網(wǎng)絡(luò)游戲、清潔煤發(fā)電、風(fēng)力發(fā)電、三網(wǎng)融合、核能核電、新能源、建筑節(jié)能、綠色節(jié)能燈照明、云計(jì)算的當(dāng)前PB與歷史均值之比在1.3以下，具備估值優(yōu)勢(shì)。

多個(gè)行業(yè)存在長(zhǎng)期投資價(jià)值

通過對(duì)7大新興產(chǎn)業(yè)下38類子行業(yè)分析，我們發(fā)現(xiàn)下述15個(gè)子行業(yè)均處于技術(shù)生命周期的增長(zhǎng)繁榮期，中長(zhǎng)期投資價(jià)值來臨，具體分析如下：

一、新能源汽車：看好鋰電池和永磁電機(jī)

就市場(chǎng)普及率而言，目前美國(guó)是全球最大的新能源汽車市場(chǎng)。統(tǒng)計(jì)顯示，2008年4月，美國(guó)新能源汽車的銷售與2007年同期相比增長(zhǎng)了46%，新能源汽車的市場(chǎng)占有率首次達(dá)到3.2%。國(guó)內(nèi)新能源汽車市場(chǎng)在政策的大力推進(jìn)下（“十城千輛”工程），2012年市場(chǎng)滲透率（新能源汽車運(yùn)營(yíng)規(guī)模/汽車市場(chǎng)總運(yùn)營(yíng)規(guī)模）將達(dá)到10%左右。其中鋰電池和永磁電機(jī)與國(guó)際市場(chǎng)差距不大，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)滲透率均在20%左右，投資價(jià)值來臨。因此看好處于增長(zhǎng)繁榮I期的鋰電池和永磁電機(jī)。

二、新能源：看好智能電網(wǎng)和核電設(shè)備

核能方面，雖然2009年我國(guó)核電發(fā)電量?jī)H占全部發(fā)電量的2%，但我們看好其中的核電設(shè)備板塊。目前我國(guó)核電關(guān)鍵設(shè)備國(guó)產(chǎn)化率已經(jīng)達(dá)到55%-90%，隨著第三代核電技術(shù)的廣泛引進(jìn)，其關(guān)鍵設(shè)備將實(shí)現(xiàn)100%國(guó)產(chǎn)化。由于核電的建設(shè)周期為4-5年，設(shè)備采購(gòu)周期為3-4年，根據(jù)我國(guó)目前在建和擬建的核電站規(guī)劃，預(yù)計(jì)我國(guó)將于2013-2015年出現(xiàn)核電一波竣工高峰期，因此核島設(shè)備的集中交付在2011-2013年，預(yù)計(jì)核電企業(yè)將迎來重大發(fā)展機(jī)遇。

從技術(shù)滲透率來看，目前智能電網(wǎng)板塊處于增長(zhǎng)繁榮期，行業(yè)存在整體的投資機(jī)會(huì)。雖然核電核能占發(fā)電市場(chǎng)的份額較小，尚處于技術(shù)創(chuàng)新期，然而核電設(shè)備的市場(chǎng)普及率已經(jīng)進(jìn)入繁榮期，因此，我們看好智能電網(wǎng)和核電設(shè)備的投資機(jī)遇。

三、節(jié)能環(huán)保：看好建筑節(jié)能、綠色節(jié)能燈照明、合同能源管理和污水處理

總體來看，節(jié)能環(huán)保技術(shù)國(guó)內(nèi)外差距不大，行業(yè)的快速發(fā)展更多依賴于政策的執(zhí)行力度。目前建筑節(jié)能下的綠色節(jié)能等照明、工業(yè)節(jié)能下的余熱利用以及合同能源管理、污水處理行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入技術(shù)生命周期的增長(zhǎng)繁榮I期或II期，投資價(jià)值凸顯。

四、新一代信息技術(shù)：看好物聯(lián)網(wǎng)、三融合型平板顯示

新一代信息技術(shù)代表了信息產(chǎn)業(yè)未來的發(fā)展方向，目前國(guó)內(nèi)相關(guān)企業(yè)的技術(shù)和世界一流水平的差距正在縮小，同時(shí)具有非常明顯的成本優(yōu)勢(shì)，發(fā)展空間巨大，我們看好受政策支持力度較大，技術(shù)處于增長(zhǎng)繁榮期的物聯(lián)網(wǎng)、三網(wǎng)融合和新型平板顯示。

五、高端裝備制造：看好高鐵、城市軌道交通和衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)

高端裝備制造業(yè)的發(fā)展重點(diǎn)在于重大成套裝備制造技術(shù)，主要包括大飛機(jī)項(xiàng)目、衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)、高鐵、城市軌道交通和海洋工程等。目前，我國(guó)已經(jīng)在高鐵以及衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)取得了一定的關(guān)鍵技術(shù)和成果，同時(shí)在政策的大力推動(dòng)下，技術(shù)迅速向產(chǎn)業(yè)普及，技術(shù)滲透率均已突破10%，進(jìn)入快速成長(zhǎng)期。而城市軌道交通建設(shè)相對(duì)落后，市場(chǎng)普及率處于較低水平。

六、生物產(chǎn)業(yè)：均處于創(chuàng)新期

幾年來，在國(guó)家政策的大力推動(dòng)下，我國(guó)生物醫(yī)藥發(fā)展增速，2008年我國(guó)生物醫(yī)藥實(shí)現(xiàn)產(chǎn)值8666億元，其中生物制藥增長(zhǎng)達(dá)30.65%，比2007年同比增速增長(zhǎng)8%，醫(yī)療器械同比增長(zhǎng)31.43%，比2007年增長(zhǎng)7.28%。總體而言，我國(guó)仍處于生物醫(yī)藥技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的開始階段，由于產(chǎn)業(yè)的特殊性后面仍有很長(zhǎng)的一段路要走。

七、新材料：看好化工新材料、鋰電池、LED、新型平板顯示材料

目前與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)新材料總體水平與一些發(fā)達(dá)國(guó)家相差約10～15年，目前我們大約10%左右的領(lǐng)域國(guó)際領(lǐng)先，60%-70%處于追趕狀態(tài)，還有20%-30%存在相當(dāng)?shù)牟罹唷＝Y(jié)合技術(shù)周期S曲線和國(guó)內(nèi)外技術(shù)現(xiàn)狀，推薦化工新材料、電子信息材料中的LED、新型平板顯示，新能源材料中的鋰電池。