繼上周四異軍突起后，中國石油(601857)與中國石化(600028)近日連續收陰，昨日兩只股票雙雙下挫超過5%，與金融等諸多權重股聯袂重挫，從而打擊市場人氣，并引發股指大跌，其中上證指數下跌近120點，再度失守三千點。

繼上周金融股走弱后，中國石油與中國石化一度成為穩定股指的中流砥柱。上周四中國石油與中國石化盤中漲停，當天基本貢獻上證指數的全部漲幅，不過其他個股特別是中小市值個股紛紛出現恐慌性拋售。上周五中國石油盤中再度強勢拉升，收盤跌1.57%，而上證指數則暴跌162點，創下今年股市最大的單日跌幅。繼周一再度下跌1.28%后，昨日中國石油午盤后再度跳水，收盤跌6.54%，將上周四的漲幅悉數抹去。中國石化的走勢與中國石油如出一轍。此外，受A股影響，中國石油H股(0857.HK)于上周四創階段新高后，近三個交易日連續下跌，昨天午盤后股價也是一度急挫，尾盤略有回升，收跌2.09%報9.85港元，目前中國石油AH股溢價率達37.06%。

根據計算，目前中國石油總市值占上證市場總市值的11.62%，作為滬市第一權重股，其對上證綜指有著巨大的影響，按其收盤跌幅6.54%計算，致使上證指數下跌22.87點，再加上中國石化的6.34點，這兩只個股對于昨日上證指數的百點長陰貢獻了近30個點。

從中國石油目前的股本結構情況分析，由于解禁的1575.22億股限售股都持有在中國石油集團的手上，其實這1575.22億股解禁的限售股并沒有真正上市流通，在市場上流通的仍是原來的40億股流通股。以中國石油40億股的流通盤來撬動1615億股全流通股市值，即中國石油存在40倍的放大效應。從市場操作而言，大資金通過運作中國石油股價，可以對上證綜指產生較大的杠桿作用，進而影響整個市場。由于中國石油大股東解禁，對于滬深300指數而言也存在同樣的問題，11月滬深300股指期貨品種在5日盤中沖高后，已經連續7連陰。可見，市場中已經形成上證綜指與滬深300指數，以及與滬深300股指期貨相互影響的聯動關系。

目前市場關于中國石油漲跌的判斷較多，至今沒有比較權威的說法，不過，投資者可以明顯看到，由于大市值品種對股指和股指期貨品種的相互影響，大資金占據著較為有利的位置，而中小投資者則處于被動的局面。這種情況短時間內可能無法得到較為明顯的改善，因此，中小投資者應該有更為清醒的認識。