春節前夕，時任中國海洋石油總公司（下稱中海油）基建公司常務副總經理武衛峰帶領財務和人事負責人進入中聯煤層氣有限責任公司（下稱中聯煤）。很快，武將上任中聯煤總經理，這標志著中海油正式入主這家中國資格最老的“國字頭”煤層氣勘探開發公司。

俗稱“瓦斯”的煤層氣是三大非常規天然氣之一，熱值與常規天然氣相當，是通用煤的2倍－5倍。隨著常規油氣資源的日漸萎縮，非常規天然氣越來越受業界重視。中國煤層氣總資源量為36.8萬億立方米，僅次于俄羅斯和加拿大居世界第三位，目前探明儲量僅為1852億立方米，勘探開發潛力巨大。

進軍煤層氣，是中海油非常規天然氣戰略的重要一步。去年初中海油即開始在國外收購相關資產，國內布局則落子中煤能源集團公司（下稱中煤集團）。

2009年4月，意圖獨立發展的中石油股份公司（下稱中石油）從與中煤集團合資了13年的中聯煤退出，把機會留給了中海油。2010年12月30日，中海油中煤集團正式簽約，前者以略多于12億元的出資，從后者手中收購中聯煤50％股權，并獲中聯煤的經營主導權。

中海油在國內素無陸上油氣資產，此番以并不高昂的代價獲得國內第二大煤層氣資源區塊，可謂得償所愿。而中聯煤也借此打通了長期困擾自身發展的資金瓶頸，得以與后來居上的中石油煤層氣公司一較短長。

據了解，中聯煤今年的投入將達到30億元－40億元，打井數量不低于1000口，到“十二五”末達到40億立方米煤層氣的產量。但對中海油而言，其所借力的中聯煤資產并不干凈，必須花大力氣加以整合，而煤炭開彩數和煤層氣開采權兩權分離等老問題，亦將繼續困擾包括中海油在內的新入局者。

接棒中石油

“你們成立十幾年了，怎么發展這么緩慢？”2010年3月，在北京召開的一次非常規天然氣會議上，臺下觀眾如此質問在臺上發言的一位中聯煤公司負責人。該負責人尷尬地解釋說，公司受困于資金不足。

中聯煤公司始于1996年，由當時的煤炭工業部、地質礦產部和中國石油天然氣總公司等單位集資1億元發起成立，經過幾輪變遷，至2006年，中煤集團和中石油各持50％股權。

依托財大氣粗的中石油卻資金不足，中聯煤的奇怪局面源自兩大股東刻意為之的制衡安排。根據協議，中聯煤的董事長和總經理分別由兩大股東派人擔任，董事長、總經理、公司法定代表人定期輪換。此種設計，雖然防止了一家獨大，但卻限制了股東投資。

受限于自身實力，中煤集團不愿追加投入，但又不愿意自己的股權被稀釋，如此一來，中石油也無法追加投資。

2008年，中石油宣布從中聯煤撤資。當年9月，單獨成立中石油煤層氣有限公司，2009年4月，完成向中煤集團的股權交割。此后，中聯煤的資金狀況更加惡化。

公開數據顯示，中聯煤成立13年中，累計投入勘探資金48億元人民幣，而單干之后的中石油2009年一年就投入勘探資金30億元。與此對應，中石油僅在山西就收獲了558億立方米的探明儲量，超過當年全國煤層氣新增探明儲量的三分之一。而中聯煤不僅未有大的新增儲量，原計劃2010年開建的長距離輸氣管道項目也未能如期啟動。

此時，中海油的介入就順理成章了。

2010年，中海油對自己進行了重新定位，提出要在“十二五”期間實現從單一的傳統油氣產業向“多元、低碳、集成”的產業體系轉變，形成由石油和天然氣、液化天然氣、煤制氣、風電、天然氣發電、生物質能和動力電池等構成的新型能源產業結構。

在此框架下，作為開發潛力最大、可最快見到收益的非常規天然氣品種，煤層氣的角色毋庸置疑。據報道，中海油在2009年4月中石油撤資伊始即開始與中煤集團接觸，但正式向外界披露入股意向是在2010年12月初，12月30日，雙方簽約，中海油出資12億元，取得中聯煤50％股權，成為中石油的接棒者。

吸取中石油的教訓，中海油此次主導了中聯煤經營管理權。根據中煤集團和中海油簽署的協議，中煤集團派人擔任中聯公司董事長，中海油向中聯煤派出總經理并行使法定代表人職責，還將為中聯公司提供充足的勘探開發資金。

兩大難題待解

中石油當年撤股時帶走的不是資金，而是2萬平方公里的煤層氣資源區塊和區塊內50億立方米探明儲量，以及大約20名工作人員，其中包括現任中石油煤層氣公司總經理接銘訓。

股權交割之后，中聯煤尚余27個煤層氣區塊（其中對外合作區塊14個），總面積2.0151萬平方公里，探明儲量500億立方米。這也是中海油進軍國內煤層氣產業的起步資產。

業內人士指出，中海油之所以能用12億元即獲上述資產和公司主導權，除了中聯煤持續惡化的資金狀況之外，其資產質量不無瑕疵也是重要原因。

新的中聯煤首先要解決的問題，是收回成果不佳的對外合作區塊，擴大自營空間。由于歷史原因，中聯煤近80％的資源區塊都是對外合作區塊。據了解，今年以來，除主動清退之，中聯煤與很多國外公司在合作合同到期之后都沒有續簽，其中不乏國際能源巨頭。

煤炭開采權與煤層氣開采權兩權分離，是新公司面對的第二個難題。

國家發改委2009年的一份煤層氣分析報告顯示，到2007年，全國煤層氣礦業權與煤炭礦業權重疊面積1.2萬平方公里，涉及260多個煤炭探礦權和1100個煤炭采礦權。其中中聯煤重疊面積9080平方公里，山西境內重疊面積3524平方公里。

據一位長期研究煤層氣行業的專家介紹，中石油、中石化和中聯煤與山西當地的煤炭企業就誰先開采煤層氣的爭執一直不斷，現實情況往往就是一家央企在一個區塊內打井，當地煤炭企業就貼身打井，甚至爭執兩方還專門組建“棒棒軍”對煤層氣區塊加以看護。

資深業內人士向《財經》記者介紹，依據國家政策，煤炭企業須在每噸煤炭銷售收入中提取不超過50元作為安全隱患基金，其中15元為瓦斯治理經費，這部分費用并不計入稅收，很多煤炭企業用這筆經費安置二三線職工。“一個年產4000萬到5000萬噸的大型煤炭企業，一年的安全隱患基金就有幾十個億。”該人士表示。

當然，如果煤炭企業自行開采煤層氣，在優惠政策到位的前提下，其銷售也將帶來超于常規天然氣的經濟效益。

據了解，中石油對兩權分離的解決方案是：如果煤炭企業同意自己入場采氣，中石油承諾將三分之一的煤層氣銷售收入留給當地，支持當地發展。

更高層面的解決方案亦有可能出臺。2010年12月中旬，國務院正式批準山西作為“資源型經濟轉型綜合配套改革試驗區”，山西獲得資源改革轉型“先行先試”權。據報道，煤層氣開采“氣隨煤走、兩權合一”的方案有望獲批。

但對油氣公司而言，這并不是一個利好消息。