“十一五”是我國電網投資高峰期的第一階段，年均復合增長率約25%，各省實現堅強的超高壓網架，解決了電力傳輸和可靠兩個維度的問題；“十二五”將是我國電網投資高峰期的第二階段，站在國家能源戰略高度建成特高壓網架，在全國范圍內實現大規模的能源調配。

與“十一五”不同，特高壓將成為拉動“十二五”電網投資的“發動機”，龍頭企業將受益最大。

投資要點

特高壓“十二五”發動機，超高壓“十一五”發動機。“十一五”我國電網投資年復合增長率約25%（剔除2010年），超高壓是拉動該輪電網投資的“發動機”。“十二五”特高壓將拉動電網投資新的“發動機”，投資規模約5，500億，占我國電網總投資約24%（其中，交流約2，800億，直流約2，700億，站內主設備部分投資約1，500億）。

特高壓引領裝備升級，超高壓面臨行業集中。不同于其它電壓等級，特高壓交/直技術難度大，門檻高，行業集中度高，特高壓引領電力裝備技術升級，有助于國內企業的國際戰略。“十二五”期間超高壓投資規模將保持平穩或有所下滑，而行業產能已然過剩，在集中招標和EPC模式的推動下，超高壓行業集中度必將大幅提高。

特高壓直流左右逢源，特高壓交流或峰回路轉。特高壓直流各方面比較認可，各線路審批、實施比較順利，而特高壓交流批準進度一直低于市場樂觀預期。主要是特高壓交流在裝備技術、國產化率和系統聯網等因素讓能源局并沒有下定決心，遲遲未批準“錫盟到南京”，“淮南到上海”線路開工建設。

在此情況下，國家電網一方面積極開展示范線路“晉東南-荊門”擴建工程，一方面多路公關加大特高壓交流宣傳力度，努力消除社會各界對特高壓交流的負面看法。