亚洲无码日韩AV无码网站,亚洲制服丝袜在线二区,一本到视频在线播放,国产足恋丝袜在线观看视频

關(guān)于我們 | English | 網(wǎng)站地圖

  • 您現(xiàn)在的位置:
  • 首頁
  • 煤炭
  • 采煤
  • 煤機制造業(yè)受益需求穩(wěn)定增長

煤機制造業(yè)受益需求穩(wěn)定增長

2011-12-20 09:07:27 安信證券

煤炭開采離不開煤炭機械。今年以來我國原煤產(chǎn)量繼續(xù)小幅上升,截至10月底,同比增長12%左右。受自身資源約束,煤炭長期仍將是我國的主要能源。煤礦機械化率的提高、安全生產(chǎn)的需要及煤機設(shè)備更新等因素都將帶來煤炭機械需求的穩(wěn)定增長。安信證券2012年煤機制造業(yè)投資策略報告顯示,行業(yè)仍面臨著洗牌的風(fēng)險。

煤機需求將保持穩(wěn)定增長

安信證券認(rèn)為,十二五期間,煤機需求將保持穩(wěn)定增長,預(yù)計增幅在15~20%之間。主要是因為煤炭產(chǎn)量將持續(xù)上升,雖然增速將下降,但煤礦整合將使得中大型煤礦的占比將上升,這有利于機械化率的提升。安全生產(chǎn)將貫穿于十二五期間,更新需求將逐步釋放再加上海外市場的開拓等因素也支持需求增長。

由于前期行業(yè)景氣度較高,近年來產(chǎn)能增長較快,安信證券預(yù)計供給增長明年可能在25%左右,即使考慮到國外需求的增長,未來兩年煤機的供給增長略大于需求的狀態(tài)不會改變。

雖然未來兩年行業(yè)的供給仍大于需求,但差異并不是太大,一方面明年上半年供給增長還不是很明顯

(產(chǎn)能釋放有個過程、資金緊張使得部分企業(yè)投資延后),另一方面下半年救生艙等新產(chǎn)品需求以及出口市場可能逐步增長,這也將縮小供需不平衡的缺口。

龍頭企業(yè)的生存能力強

在目前供給略大于需求的情況下,煤機行業(yè)的競爭正逐步加大,目前僅低檔產(chǎn)品競爭加大(如中低端的液壓支架),加上煤炭企業(yè)并不單純以招標(biāo)價來選擇供應(yīng)商,未來將從單一的產(chǎn)品競爭逐步擴大到全行業(yè)。

安信證券認(rèn)為,目前企業(yè)正有意識地控制競爭大的產(chǎn)品產(chǎn)能,向產(chǎn)品多元化、高端化發(fā)展。這使得低毛利率產(chǎn)品不易惡化,高毛利率產(chǎn)品未來的競爭則加大。預(yù)計要到達新一輪洗牌的階段至少要兩三年以后(屆時新增需求、新產(chǎn)品空間變小后,全面競爭才有可能逐步出現(xiàn))。

在這一競爭環(huán)境判斷下,安信證券認(rèn)為這一時期內(nèi)對價格有影響力、盈利能力強的企業(yè)優(yōu)勢明顯。液壓支架的競爭較為充分,明年價格降幅有限,反而是掘進機產(chǎn)能釋放較快,未來可能面臨較大競爭。

就行業(yè)及各煤機主要產(chǎn)品的發(fā)展階段來看,安信證券認(rèn)為在未來兩年供給整體略大于需求的情況下,行業(yè)雖不會出現(xiàn)競爭白熱化,但仍面臨著重新洗牌的風(fēng)險。在這一環(huán)境下,龍頭企業(yè)的生存能力較強,市場份額可能反而上升。因此優(yōu)先選擇鄭煤機(601717,收盤價26.67元)、天地科技(600582,收盤價19.01元)這類規(guī)模較大、優(yōu)勢明顯的龍頭企業(yè)。結(jié)合目前上市公司的估值水平來看,維持鄭煤機、天地科技買入-B的投資評級、林州重機(002535,收盤價11.3元)增持-A和山東礦機(002526,收盤價14.76元)增持-B的投資評級。 安信證券煤機上市公司明年看點

公司 明年看點鄭煤機液壓支架價格企穩(wěn);小非減持告一段落;出口市場可能快速增長;H股發(fā)行有利于未來出口市場的開拓及國外技術(shù)的引進山東礦機液壓支架價格企穩(wěn);山東煤炭整合帶來的區(qū)域機會;救生艙市場的啟動;明年新增煤礦相關(guān)業(yè)務(wù)林州重機客戶、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的進一步優(yōu)化;對單個客戶及產(chǎn)品的依賴降低,抗風(fēng)險能力提升;救生艙市場的啟動天地科技產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相對完善,抗風(fēng)險能力強;無人化工作面整體技術(shù)較為領(lǐng)先;存在集團資產(chǎn)整合預(yù)期。




責(zé)任編輯: 張磊

標(biāo)簽:煤機制造