短期看，在手和新接訂單將有利于零部件廠商業績提升

長期看，核電建設景氣或將后移，核電設備可能成為“十三五”時期核電投資主題

日前，環保部公布《關于全國民用核設施綜合安全檢查情況的報告》和《核安全與放射性污染防治“十二五”規劃及2020年遠景目標》，并向社會征求意見和建議。業內人士分析認為，核電行業相關發展規劃獲得通過，是我國核電進入有序常態發展的重要標志，釋放出積極的核電發展信號，此后核電發展建設各項工作將逐步進入正常軌道，核電發展長期看好。

根據相關規劃，“十二五”時期核電重點項目投資需求約798億元。申銀萬國認為，核電投資重啟將對相關上市公司產生長遠利好。核電產業鏈可以分為核電站建造、核燃料供應及相關、技術供應、設備供應和核電站開發運營5個方面。核電設備占核電投資比重大，相關上市公司多，受益最為明顯。由于核電設備制造周期較長，企業接訂單后需要18個月左右的生產期，對企業短期業績產生的影響不大。但從長遠來看，中國目前的核電發展還處于初級階段，企業的產量提升并進入爬坡期后，毛利率和生產效率將逐步提升，并逐漸反映到經營利潤上。

從運營角度看，我國核電裝機規模到2020年將增長6倍以上，運營商及相關耗材將長期向好。在投資方面，目前國內所有已建和在建核電站的國產化率僅61.72%，尤其在核島中，設備國產化任務仍然相當艱巨，剛剛實現和正在實現進口替代的設備商發展空間較大。

短期看，2012年已獲批項目恢復建設的概率較高，零部件廠商的業績彈性更大，在手和新接訂單將有利于零部件廠商業績提升；從長期看，核電建設景氣或將后移，隨著第三代技術的逐漸完善，AP1000核電設備可能成為“十三五”時期核電投資主題。