據港媒報道，電力設備股近期備受追捧，審視行業發展趨勢，便會發現，內地正逐步轉移至更環保的新能源，當中又以核電和水電最具發展潛力，故相關的設備股更具增長空間。與此相反，傳統的火電建設則呈下跌趨勢，故火電設備股相對遜色。

行業亮點

1. 核電重啟如箭在弦︰

自去年日本福島核事故后，內地一度全面喊停的核電項目預期在第四季重啟。尤其國務院近期批復了《核安全與放射性污染防治「十二五」規劃及2020年遠景目標》，并公布原則同意有關計劃，并由環境保護部會同有關部門認真組織實施。令內地核電發展的不明朗因素減退。

其次，環保部9月以來對核電企業的準入申請審批、環評審批節奏加速跡象明顯。例如9月24日，環保部網站掛出對兩個建設項目環境影響評價的審批程序有關規定，擬對兩個建設項目環境影響報告書做出批覆決定。

再者，從企業層面去觀察，也印證了內地核電重啟前期準備節奏不斷加快，因為中國與俄羅斯合作的田灣核電站二期項目年底將開工。

核電項目一旦重啟，之前停工的企業將加速復工。經過去年福島事故恐慌后，投資市場其實早就預期，核電進程還要繼續，這是基于內地能源戰略的考慮，有分析更直言這是中國能源發展的必然選擇。

另一方面，內地有必要加快加大核能生產與應用，因為要達到既定的節能減排目標。據悉，2009年哥本哈根氣候變化大會前夕，中國向世界承諾，到2020年中國單位內地生產總值二氧化碳排放要比2005年下降40%至45%。

同時，據「十二五」規劃，到2020年，中國非化石能源占一次能源消費總量的比重要達到15%.在眾多能源中，核能在碳排放量上的效益最高，煤電則最低（排放最多二氧化碳），只有大力拓展核能，才有望成功達標。

目前內地核電投運裝機容量是1，256萬千瓦（1MW=1，000千瓦），若要達到2020年核電裝機容量7，000萬千瓦的目標，那么，未來容量增長將超過6倍，因此，投運規模大幅擴張下，將顯著拉動相關設備的需求增長，帶來不少投資機會，推動了運營部件和輔材的長期需求。

2. 水電投資保持增長︰

今年首8個月，全國電源基本建設累計投資完成額為1，987億元（人民幣，下同），同比下降5.3%。惟與此相反，今年首8個月，全國水電基本建設累計投資完成額為728億元，同比增長34.3%，事實上，水電項目是今年穩增長措施當中最早期提出及獲批較快的項目，足見國家發展的重視。隨著電力十二五規劃出臺，在政策扶持下，預計水電行業將迎來自上而下建設高峰，帶來新一輪的景氣周期。設備生產=企業自然受惠，預期可接獲更多新增定單。

國家可再生能源十二五規劃提出，十二五期間，水電以及抽水蓄能要達到1.6億千瓦。要達到這個目標，平均每年的開工量便需達到3，200萬千瓦，而去年水電新核準裝機容量僅1，268萬千瓦，意味未來幾年，為了達到目標，需要加快增加容量，未來投資空間廣闊。

因此，水電發展可望隨著資金到位，而陸續向建設目標進發。事實上，水電是十二五規劃中規定的重大項目，對經濟有一定助力。

3. 火電設備需求萎縮︰

內地正逐步向更環保的新能源轉移之際，傳統的火電建設便進入下跌軌道。跟水電及核電情況相反，火電設備需求低迷。今年首8個月，全國火電基本建設累計投資完成額為544億元，同比下跌17.6%。

此外，今年上半年全國火電設備平均利用小時數僅為2，489小時，較去年同期下降113小時，為2009年以來最低水平。再者，內地近年積極發展新能源，火電在能源的比重逐漸減少，成為發展趨勢，預料火電設備需求將繼續萎縮。

風險︰

用電量回落︰

不過，今年9月，中國全社會用電量為4，051億千瓦時，雖然同比增長2.9%，但是較8月下跌10%，數據反映了宏觀經濟的不景氣。

雖然核電、水電為內地必須發展的電力種類，但基于建設周期長，投資額高，發展進度最終還要視乎發電企業的投資意欲，而電企的收入會否受用電量持續下降，而稍為延后設備投資時間表，則有待觀察。

電力設備 首選東電

雖然東方電氣、上海電氣及哈爾濱電氣有涉足風、火、水及核電的電力設備的生產，但是各家企業的專長有所不同，例如本欄之前介紹電力設備板塊時已指出，核電的發電設備最重要部分，則只有東電及上電。

至于水電方面，根據發改委由5月至今公布獲批的水電項目多集中于西部地區，從地利及企業經營的優勢選股，則以扎根于四川的東氣最受惠，同時也受惠核電發展。核電方面，擁有較高技術含量的上電，則為板塊內的第二選擇。事實上，從下表可見，在今年中國及海外經濟形勢反覆多變的前提下，只有東電及上電的今年每股盈利將會錄得增長，所以，兩者可享有較高的估值。

電網智能化受惠股亦可取

另外，內地電力設備投資中，電力電纜產量自3月起，大部分時間均有按年10%以上的增長，縱使較差的5月份，也貼近10%增長的水平。事實上，要達到節能減排的效果，除了從發電層面著手外，也可從電力輸送、運用等方面著手，而智能電網便可以將已產出的電能進行再第二次分配，從而提升效益、減少浪費。所以，在電網智能化的前提下，有規模及技術優勢的股份，同樣不容忽略。

內地配電系統方案服務供應商博耳電力，以及在內地智能電表制造具領導地位的威勝，盈利能見度之余，今年預測營業額增長更在下表內的最為突出，為此板塊的另類選擇。