電監會預計全年全社會用電量增速將在6％左右，全社會用電量將達到5萬億千瓦時左右。我們認為在電力設備行業，投資拉動的總量性機會不再，而應關注以節能和新能源為綱領的能源結構轉型，關注低碳板塊帶來的結構性機會。在整個輸配電板塊，仍然建議關注投資需求較低，目前發展相對滯后，且與民生和農村城鎮化大方向結合緊密的配網投資方向。　

光伏市場熱評：各地分布式光伏規劃將陸續出臺地方政府近期密集出臺政策扶持光伏業，上周黑龍江分布式光伏發電規劃編制完成。　

我們認為：1）各地將在年底前陸續推出分布式能源示范區規劃，預計十二五期間分布式總量在15GW左右。2）業主將不早于2014年開展大規模安裝。對于理性的開發商來說，若看跌產品價格（這無疑是大概率事件），最優的選擇是等到政策實施的中后期，即2014￣2015年啟動投資。　

節能環保市場熱評：財政部：將適時征收水資源稅財政部部長謝旭人近期發表文章，闡述了下一部加快財稅體制改革的目標，提出要進一步推薦資源稅改革，未來將適時把水資源納入資源稅征收范圍，以促進資源節約和環境保護。　

我們認為：現階段對自備水源的單位主要是采取征收水資源費的方式。而水資源費存在收費標準過低、征收后大部分劃撥上級財政，分配上不夠合理等問題。由水資源費轉向征收水資源稅，將顯著增強企業的節水動機，再生水行業將有望成為獲益對象，建議關注在CMF膜領域掌握核心技術，且市場知名度較高的碧水源、津膜科技等廠商。　

輸配電市場熱評：國家電網游說特高壓2500億美元升級計劃路透社報導，國家電網正游說新任中國領導人批準其　2500億美元的電網升級計劃，在全國建造20 條特高壓輸電線，以滿足未來十年的電力需求。　

我們認為：1）特高壓是國家戰略層面要推進的，但是特高壓交流面臨政治阻力較大，能否按照國網的意愿通過較為困難；2）總量2500億美元折合每年投資2000億元，而2012年電網計劃總投資為3097億元，　2／3投向特高壓不現實，預計未來國網總投資增速不會出現快速增長。　

風險提示：1）中國宏觀經濟政策變化2）歐洲區經濟風險