久聞樓梯響的中國核電IPO計劃終于邁出了走向A股市場的第一步。

“中國核電IPO申報材料獲得證監(jiān)會接受，這不僅意味著監(jiān)管層對于中國核電的認(rèn)可，也意味著自2011年三月日本地震核危機(jī)后，我國核電項(xiàng)目重啟進(jìn)入實(shí)質(zhì)性階段。”12月7日，一位接近中國核電的知情人士向記者坦言，當(dāng)晚，其IPO申請出現(xiàn)在IPO待審企業(yè)名單之列。

這一進(jìn)程顯然比預(yù)期來得快。

2012年中，IPO發(fā)行渠道堵塞，超50億融資額大盤股的放行一直未有突破。到了10月之后，IPO審核、發(fā)行更一度暫停至今。

“按目前市場情況，最初公司認(rèn)為IPO掛牌的可能時間窗口或在2014年下半年。”上述知情人士透露，如今在2012年年底前便獲得受理，即使中間還將有較長一段程序需要等待，但上市進(jìn)程也應(yīng)超過預(yù)期。

早在今年6月，中國核電IPO環(huán)保公示之時，其材料顯示募資投向的幾大項(xiàng)目共需1700余億元，而被冠以其“千億融資IPO”的稱謂。

“這是市場誤讀。”上述知情人士透露， “半年前中國核電確定的融資額度約在160億元，但經(jīng)過近半年的研究，目前上報的融資規(guī)模應(yīng)還會縮減，應(yīng)在百億左右，但最后金額還需等招股書披露為準(zhǔn)。”

而對于之前傳聞中的A+H股整體上市，據(jù)記者了解，目前H股計劃已暫時擱置，短時間內(nèi)將難有突破。

百億融資額誤解成千億

雖然已半年有余，但中國核電對1700億的融資傳聞，至今仍心有余悸。

2012年6月5日，在環(huán)保部官方網(wǎng)站上，中國核電IPO環(huán)保核查材料進(jìn)行公示，材料顯示，上市募投項(xiàng)目包括5個項(xiàng)目，總投資額1735億元。

“1735億元只是五個項(xiàng)目總投資，其中僅有少部分資金來自于此次IPO融資。”斯時，中國核電有關(guān)負(fù)責(zé)人士曾向記者解釋（詳見本報2012年6月6日《中信瑞銀搶食中核IPO “第一央企”擬融160億》）。

“事實(shí)上，半年前，也就是環(huán)保公示期間，中國核電確定的融資額度約在160億元，但經(jīng)過近半年時間的研究調(diào)整，目前上報的融資規(guī)模應(yīng)還會縮減。”上述負(fù)責(zé)人士坦言，具體的數(shù)字按最終的招股說明書披露為準(zhǔn)。

“此次募集總額應(yīng)是在百億元左右。”該負(fù)責(zé)人士補(bǔ)充，此次募集資金的投向共包括福建福清核電工程1~4號機(jī)組、秦山核電廠擴(kuò)建項(xiàng)目（方家山核電工程）、浙江三門核電一期工程、海南昌江核電工程1~2號機(jī)組和江蘇田灣核電站3~4號機(jī)組工程等項(xiàng)目。

雖然比預(yù)計之中至少提前半年多時間進(jìn)入IPO審核程序，但具體上市時間似乎并不如想象中樂觀。

“雖然進(jìn)入了初審程序，但距離正式掛牌的時間還少則半載一年，多則兩三年。”12月10日，一位接近監(jiān)管層的知情人士透露。

第一大原因首先是大盤股渠道嚴(yán)重堵塞，目前僅過會待發(fā)的且與其發(fā)行規(guī)模相似的公司還有陜煤股份與EMS，前者計劃融資170億，如今已過會15個多月，后者計劃融資近百億，過會也已7月有余。

其次是如今發(fā)行市場低迷，造成了審核渠道緩慢，如國信證券于2012年2月便進(jìn)入了初審，但十個月過去了至今依然未進(jìn)入預(yù)批露程序，此外其融資額度也同樣是百億級別中國建材仍處于在落實(shí)反饋意見中。

“即使2013年發(fā)行市場有較大好轉(zhuǎn)，也很難在2013年內(nèi)完成多家大盤股發(fā)行。”上述接近監(jiān)管層的知情人士坦言。

“作為日本地震引發(fā)的核危機(jī)之后正式報審的第一家核電企業(yè)，監(jiān)管層的態(tài)度已顯示，核電企業(yè)的春天來臨了。”上述接近中國核電的知情人士認(rèn)為。

“在電力行業(yè)上市公司中，火電類型上市公司業(yè)績對煤價變動的敏感性較高，水電類上市公司業(yè)績則容易受到上游來水季節(jié)性差異的影響，與之相比，核電類上市公司則較少受到外部因素的影響，業(yè)績更穩(wěn)定。”上述接近中國核電的知情人士坦言。

H股計劃暫擱

早前有消息顯示，中國核電一度考慮A+H股同步上市。但上述中國核電有關(guān)負(fù)責(zé)人士透露，“中國核電暫時放棄了H股IPO上市的打算。”

“A+H方式曾有所考慮，但最終因?yàn)楦鞣矫鏃l件未成熟，操作起來難度較大，于是決定先專攻A股IPO方式進(jìn)行。”上述負(fù)責(zé)人士透露。

實(shí)際上，自2012年2月采用新IPO審核披露程序之后，目前為止還未有真正實(shí)現(xiàn)A+H股同步上市的案例。

剛完成H股上市的人保集團(tuán)，原本也曾一度屬意A+H股同步上市，但最終因發(fā)行程序與市場等多方面因素而作罷，選擇了其先H股發(fā)行，A股擇機(jī)而定的模式。

近期傳聞欲A+H同步上市的銀河證券，至今IPO申請文件也尚未進(jìn)入審核之列。

“對于目前國內(nèi)市場而言，A+H同步模式需要協(xié)調(diào)的事宜過多，操作難度頗大。”上述接近監(jiān)管層的知情人士透露，目前最好模式是A或H股保一頭，另一邊則根據(jù)發(fā)行之后的情況而定。

除了其上市計劃和時間點(diǎn)外，同屬于中核集團(tuán)旗下的另一家A股上市公司——中核科技的命運(yùn)安排，也同樣引人關(guān)注。

在中國核電上市前，作為其旗下唯一A股上市公司，市場一直與其中核科技有資產(chǎn)整合預(yù)期。那么對于中核科技而言，隨著中國核電上市，是否會有整合合并的計劃？

“短期內(nèi)不具備資產(chǎn)整合可能性。”上述接近中國核電的知情人士透露，“首先要明確的是，中國核電的上市，只是中核集團(tuán)下核電資產(chǎn)的整體上市，目前談中核集團(tuán)的整體上市還為時尚早。”

據(jù)記者了解，在經(jīng)過一系列資產(chǎn)整合后，中核集團(tuán)內(nèi)部已形成了八塊業(yè)務(wù)體系，被內(nèi)部稱之為“6+2”，其中分別為核動力、核電、核燃料、天然鈾、核環(huán)保工程、核技術(shù)應(yīng)用、非核民品、新能源，此次中國核電A股IPO為核電資產(chǎn)的上市平臺。而中核科技的主要業(yè)務(wù)為水道、石油石化、電站閥門等特種閥門的生產(chǎn)，并不屬于集團(tuán)的核電業(yè)務(wù)板塊。