3月20日，無錫市中級人民法院依據《破產法》裁定,對無錫尚德太陽能電力有限公司（以下簡稱尚德）實施破產重整。作為昔日全球四大光伏組件制造商的尚德，走到今天破產重組的地步，除了受全球光伏行業不景氣影響以及自身經營不利的因素，更折射出了由地方政府主導的產業發展方式的問題。

在政績驅動導向下，地方政府在發展當地經濟時往往會忽略一般的市場規律，而是利用各類扶持政策和手段，助長企業進行脫離供求關系式的盲目擴張。而對于企業而言，在初期或許會迎來快速發展，但長此以往，將導致產能過剩，進而引發同質化競爭加劇，不利于行業發展，給企業經營也帶來了很大的潛在風險。

由盛而衰的尚德

尚德的發展歷史，大致可分為三個階段。

2001~2005年是尚德初創期。2001年1月，在無錫市政府的大力支持下，當地的小天鵝集團、無錫國聯信托投資公司等6家國企共攜650萬美元資金入股，施正榮以40萬美元現金和160萬美元的技術入股，占25%的股權，國企占75%股權。而后無錫政府又幫助尚德爭取了江蘇省多個創新項目扶持資金。

2005~2011年是尚德業務快速發展期。2005年，施正榮注冊成立100%控投無錫尚德的尚德電力公司，并在紐交所上市。這期間，無錫政府為確保尚德順利上市，強令國有股份退出，引入數家海外投資機構。

上市后，尚德股價不久漲至40美元，施正榮以23億美元成為2006年的“中國首富”。此后，受益于歐美光伏市場的一系列強有力政策的刺激，以及國內對光伏產業的扶持，尚德產業規模迅速擴張，2006~2011年的6年間，尚德電力主營收入從44.9億元提升至202億元，股價曾一度超過90美元。

2011年至今是尚德衰敗期。自2011年開始，全球光伏產品價格暴跌，行業內企業呈現全面虧損，尚德形勢急轉直下，加之其在多晶硅價格判斷、產品研發、項目投資上的頻頻決策失誤，導致尚德陷入連續虧損。目前，企業負債總額已達到35.82億美元，資產負債率已高達81.8%，市值已從上市之初的49.22億美元跌到1.49億美元。今年3月15日到期的5.41億美元可轉債，最終將無力還債的尚德推向破產重組的境地。

政府的錯位

回顧尚德的興衰始末，除行業不景氣和自身決策失誤，地方政府難辭其咎。

從拉國企“入伙”幫施正榮創立尚德，到強令國企退股，力推尚德上市，從為尚德提供土地、稅收、補貼等各類支持，到不惜動用公共資源為尚德還債。地方政府可謂是煞費苦心，甚至是越位干涉也要確保尚德這一利益共同體的平穩運行。

但與政府的“利益捆綁”并未挽救尚德，反而害了尚德，最終利益雙方出現分歧，當年被無錫政府“勸退”的國企無錫國聯回歸接手尚德，施正榮被迫出局。

進一步分析整個事件背后的原因不難發現，由于我國財政分權和以考核GDP 增長為核心的政府官員政治晉升體制，使得地方政府具有強烈的干預企業投資和利用各種優惠政策招商引資的動機，特別是對于具有高投入、高產出特征的行業。

同時，地方政府借助為投資企業提供低價土地、減免稅收、幫助企業獲取金融資源等不當干預微觀經濟的手段吸引企業投資。這種模式可能會扭曲企業的投資行為，導致企業進行過度的產能投資，行業內出現重復建設和產能過剩。長期來看，會導致行業環境惡化，企業利潤下降、虧損增加、金融風險凸顯、資源嚴重浪費等諸多問題。

以尚德所在的光伏產業為例。光伏產業投入較大，非常符合以投資拉高地方GDP的政績需求。同時，又能推動節能環保的發展，符合國家所提倡的促進經濟轉型的政策導向。在這種雙重驅動之下，地方政府自然對發展光伏產業有較高的投資沖動。

自2009年起，我國新能源產業相關政策陸續出臺，各地方政府開始大力扶持本地光伏項目上馬，并通過補貼、稅收、配套資源、融資等方式，對光伏企業進行了過度的扶持，也為日后產能過剩、債務風險、雙反懲罰等埋下了隱患。

2011年，外部需求萎縮使國內光伏產能嚴重過剩的問題逐漸暴露，由此所引發的同質化競爭加劇使得市場環境進一步惡化，行業產品價格大幅下跌，債務風險持續攀升，許多中小企業因此倒閉。據統計，2011年，中國光伏組件總產能達到30吉瓦，而同期全球裝機需求僅為20吉瓦。同時，國內光伏行業利潤率從2007年的139%下滑到目前的10%左右。

政府對企業過度的扶持，也導致了企業好大喜功、盲足擴張，降低了對市場及債務風險的警惕性。以尚德為例，自上市后，尚德在地方政府的推動下開始大規模產能擴張，到2012年時產能已達到2.4吉瓦，而此時市場已出現了嚴重的產能過剩，多晶硅價格暴跌。在擴張的過程中，尚德的銀行貸款也從2005年底的0.56億美元攀升至2010年的17億美元。2012年歐美“雙反”使尚德陷入困境，地方政府再次出面，協調銀行提供2億資金貸款推動尚德繼續增加產量，看似是幫助尚德擺脫困境，實際上卻令其越陷越深。

應遵循市場規律

尚德走到今天的地步，的確與地方政府越位干預和過度扶持有著直接關系。但如果政府部門對光伏產業發展有清晰規劃，而不是沖動投資和盲目擴充產能，或許尚德也不會是“大躍進”式的超速發展。

尚德的破產，再次暴露出政府主導下的產業發展模式所存在的諸多問題，也為處于戰略性新興產業內的企業敲響警鐘。

對企業而言，面對政府所主導下的產業，企業“緊跟政府”、“綁定政府”的模式不利于可持續發展。這可能會對企業發展方式產生一定程度上的誤導，導致企業戰略決策的失誤。同時，過度依賴政府還可能會導致企業的競爭主要體現在資源投入、產量擴張以及價格競爭上，不利于自主創新能力的提高和產品及服務質量的改善。

因此，在進軍戰略性新興產業時，企業應正確面對地方政府所提供的各類扶持政策和配套資源，處理好與政府之間的關系。業務發展應遵守市場規律，及時洞察分析供求關系的變化，避免盲目決策或沖動的投資擴張。同時，企業不僅要注重提升資源競爭力，還應把打造核心技術競爭力擺在更為重要的位置上。