總體來看，焦炭在上游鋼廠打壓，與下游焦煤價格走低的情況下，價格將繼續承壓，短期內也無任何利好消息支撐焦炭市場，后市焦炭期價將繼續震蕩下行。

6月份各種利空消息不斷，首先是伯南克拋出QE退出論，之后匯豐PMI創9個月低點，近期國內資金流動性引發市場恐慌，直到央行出手維穩，流動性僵局解圍。受此影響，焦炭期貨盤面經過五月份頭肩頂整理，6月份展開加速下跌，并屢創新低，其中1309合約的最低價格已達1362元/噸，主力合約J1401合約也走出流暢的下跌通道。因此，各種利空因素影響下，焦炭仍將下探尋底。

國內經濟運行偏冷

美聯儲主席本?伯南克在6月19日表示，隨著美國經濟增長勢頭走強，今年就可以逐漸放緩第三輪量化寬松(QE3)的節奏。隨著美聯儲(Fed)準備放緩其大規模資產購買，世界將進入金融動蕩的新階段。之后英國經濟分析機構Markit20日公布的最新數據顯示，6月份歐元區制造業采購經理人指數(PMI)初值為48.7，略高于預期值48.6以及5月份的48.3；服務業PMI初值為48.6，高于預期值47.5和5月份的47.2；綜合(行情專區)PMI初值為48.9，高于預期值48.1以及5月份的47.7。6月歐元區PMI初值數據顯示，歐元區第二季度經濟仍處于收縮狀態，但有跡象顯示經濟萎縮速度會持續放緩。

國內經濟亦不容樂觀，經濟仍偏冷運行，從近期爆發的銀行錢荒的國內經濟氛圍來看，短期內經濟很難出現反轉。中國6月匯豐制造業PMI預覽值降至48.3，創9個月低位，且為連續2個月陷入萎縮(在榮枯線50下方)，5月該終值為49.2。惡化的海外需求、溫和增長的國內需求以及不斷上升的去庫存化壓力令(中國)制造業承壓。此外，匯豐銀行6月19日發布研報，將今年與明年的中國宏觀經濟增速均調低至7.4%。此前匯豐預計，2013年經濟增速為8%以上，2014年將更高。

近期銀行大鬧錢荒，其實從5月中旬以來，中國銀行間市場資金利率逐步走高，進入6月份，資金面呈現高度緊張狀態，連日來資金利率不斷創下新高，這場“大錢荒”持續了一個多月。直到24日，中國人民銀行再度就流動性管理問題發聲，重申當前流動性并不短缺的判斷，但承認為了保持市場平穩，近日向部分金融機構提供了流動性支持。因此從高層與央行的表態看，中國銀行業需要改變流動性永遠寬松的預期了。

產量庫存居高不下

進入6月份，下游鋼材市場的長期低迷使得產業鏈供需矛盾愈加明顯，鋼廠虧損嚴重，因此繼續加大對原料市場價格的打壓，焦炭市場依舊承壓不斷，再加上焦煤價格持續走弱，一系列因素造成焦炭價格自2月下旬步入下跌通道以來連降16周，山西焦價已跌破去年低點，山東焦價離去年最低價也僅一步之遙。目前，焦炭主產區之一山西地區的二級焦均價已下跌至1080元/噸附近，跌破去年低點1100元/噸，山東、河南、河北等地冶金焦價格則直逼去年最低點。現鋼企主要以觀望為主，采購謹慎。但就目前經濟形勢而言，鋼材市場弱勢依舊，由此來看，冶金焦市場以弱勢為主，并無利好消息，短期內焦價仍有下調空間。

由于焦煤價格不斷走低，成本需求下滑使焦炭價格雖處低位，但對于焦化企業而言仍有小額的收益，因此焦炭產量仍居高不下，春節過后一直位于4000萬噸左右的高位，雖然大氣污染對淘汰落后產能的預期一直存在，但從居高不下的焦炭產量來看，情況并無改善。近期高爐開工率出現較為明顯的下降，反映出鋼廠已出現減產跡象，生產力度的減小導致港口庫存不斷增加，進入6月份以來，天津港焦炭庫存一直保持在200萬噸以上，且維持增勢。

總體來看，焦炭在上游鋼廠打壓，與下游焦煤價格走低的情況下，價格將繼續承壓，短期內也無任何利好消息支撐焦炭市場，后市焦炭期價將繼續震蕩下行。

焦煤價格不斷走低

端午期間，山西焦煤價格部分出現大幅下調，山西臨汾安澤主焦降70元，且各地煤礦成交一般。持續低迷的煤炭市場，讓國內的大型煤炭企業也扛不住“寒意”而開始競相降價。具有風向標作用的煤炭“兩巨頭”中煤能源、中國神華24日大幅下調煤炭價格后，大同煤業、內蒙伊泰等煤炭企業也相繼下調產品價格，而其他煤炭企業也有降價傾向。整個煤炭行業悲觀氛圍濃厚。近期必和必拓和新日鐵大幅下調第三季度硬焦煤長協價，比第二季度下跌27美元/噸，降幅達到15.7%。其中澳洲至日本和韓國的煉焦煤長協談判是全球煉焦煤價格的標桿。因此無論是國內還是國外，亦或是現貨企業均不看好焦煤后市，且焦化企業的資金鏈都非常緊張，預計焦煤后市仍將不斷走低。

隨著鋼材進入消費淡季，供需矛盾將進一步加劇，也將繼續壓制鋼材價格，近期國內鋼廠檢修雖有增加，但產量降幅有限，7月正值消費淡季，鋼價也不具備整體反轉拉漲的基礎。春節過后，粗鋼日均產量處于200萬噸以上已屬于常態，這也說明鋼材生產產能基數過大，短期難以改變。6月上旬重點企業粗鋼日產量173.18萬噸，增量2.2萬噸，旬環比增長1.3%；全國預估粗鋼日產量215.63萬噸，增量0.19萬噸，旬環比增長0.1.%，連續兩旬的減量后再度反彈。數據同時顯示，6月上旬重點統計鋼鐵企業庫存量本旬末為1286.7萬噸，較上旬末減少11.7萬噸，庫存減量不太明顯。

各鋼廠訂單壓力也不斷加大，寶鋼全面下調7月份板材出廠價格之后，武鋼、鞍鋼7月份價格政策也已出臺，對熱軋、冷軋等主流產品出廠價格繼續下調100-200元/噸，反映出鋼企信心不足，并不看好鋼材后市。

綜合看來，隨著美聯儲準備放緩其大規模資產購買，世界經濟復蘇態勢再次遭到懷疑，國內經濟更是長期偏冷運行，這對與國內經濟緊密相連的鋼材產業鏈的壓制將長期存在。另外，鋼材供需矛盾不斷加大，鋼廠不斷打壓原材料市場，國內外焦煤價格大幅下調，為焦炭創造不少下跌空間。同時，從技術上繼5月份頭肩頂形態后，J1309期價創新低于1362元/噸，并有繼續刷新低點的態勢，日前主力合約移倉至1401，J1401小時線走出流暢下行通道。因此空頭氛圍下，焦炭將繼續下探尋底。