一、最近一周秦皇島煤價上漲及其原因分析

秦皇島煤價終于打破了持續近1個月的平靜，開始小幅回升。秦皇島港統計數據顯示，最近一周（7月27日-8月2日），除6000大卡/千克大同優混煤之外，其余煤種價格均出現了幅度不等的回升，其中，4000大卡/千克普通混煤反彈幅度最大，與前一周相比，每噸上漲20元，達到370元/噸，漲幅為5.7%；4500大卡/千克普通混煤每噸上漲15元，達到425元/噸，漲幅為3.7%；5000大卡/千克山西大混每噸上漲5月，達到495元/噸，漲幅為1.0%；5500大卡/千克山西優混每噸上漲5元，達到565元/噸，漲幅為0.9%。

上周秦皇島煤價上漲的一個顯著特點是：發熱量越高的優質動力煤價格上漲幅度越小，發熱量越低的普通動力煤價格上漲幅度越大，大同6000大卡/千克優質動力煤價格保持平穩，4000大卡/千克普通動力煤價格每噸卻上漲了20元。這在一定程度上或許能夠說明，此次秦皇島煤價上漲并不是由于需求增加引起的，而是由秦皇島港煤炭庫存下降引起。原因很簡單，假如煤價上漲是由下游需求增加引起的話，最先上漲且漲幅較大的應該是5000大卡以上的優質動力煤，因為這部分煤種較為稀缺且使用較為廣泛。秦皇島港庫存統計數據也佐證了這一結論。秦皇島港統計數據顯示，截至8月2日，秦皇島港內貿煤炭庫存為508.56萬噸，與一周前相比，減少55.05萬噸，降幅為9.77%；與7月5日相比，減少129.90萬噸，下降20.35%。

二、夏季用煤最高峰或許已經過去

時間進入8月份，夏季用煤最高峰或許已經過去。從直供電廠日均耗煤量變化情況可以看出（見下表），從6月29日至8月2日的五周時間里，直供電廠日均耗煤量經歷了一次沖高回落。第1周日均耗煤量為195.6萬噸，第2周上升至206.0萬噸，第3周達到頂峰，上升至215.0萬噸、第4周回落至211.7萬噸、最近一周再次回落至195.4萬噸，直供電廠日均耗煤量在7月底8月初再次回落至6月底7月初水平。

8月7日，即將迎來立秋節氣，雖然說“秋老虎”還要使氣溫再熱一段時間，但是在北方地區，“秋風涼”也反映了進入立秋之后，天氣將逐漸轉涼，夏季用煤最高峰或許真的即將過去。

在直供電廠日均耗煤量開始逐漸下降的時候，電廠煤炭庫存開始再度走高，據中能電力燃料工業公司統計數據顯示，截止到8月2日，直供電廠煤炭庫存為3243.24萬噸，可用天數為18天，與一周前相比，增加57.01萬噸，可用天數增加1天。

三、秦皇島煤價進一步上漲缺乏支撐

在夏季用煤最高峰逐漸過去之時，受原煤產量快速增長、坑口動力煤價格回落、國際煤價震蕩調整等因素影響，秦皇島煤價進一步上漲缺乏支撐。

首先，主產區原煤產量繼續保持快速增長勢頭。據國家統計局數據顯示，6月份全國合計完成原煤產量27908.5萬噸，環比增加3067.4萬噸，增長12.3%。其中，6月份，煤炭主產區，也是秦皇島港核心煤炭輸入地的山西、陜西、內蒙古三省（自治區）原煤產量分別完成5764.5萬噸、2978.7萬噸、5827.7萬噸、環比分別增加881.2萬噸、387.0萬噸、808.2萬噸，分別增長18.0%、14.9%、16.1%，增速均高于全國。主產區原煤產量的快速增長，有效保證了秦皇島港調入資源的穩定供給。

其次，主產區動力煤坑口價連續小幅回落。與7月初相比，截至到8月3日，大同、朔州、忻州等山西北部煤炭主產區動力煤坑口價每噸累計分別有25-55元不等的下調，降幅大都在10%以上。最近一周，以上區域仍有部分動力煤價格在繼續小幅回調。資源輸出地動力煤坑口價的連續小幅回調，直接決定了秦皇島煤價上漲空間十分有限。

最后，國際煤價繼續震蕩調整。據環球煤炭平臺最新數據顯示，7月31日，澳大利亞紐卡斯爾港NEWC index為76.58美元/噸，與一周前相比，每噸回落1.46美元。國際煤價震蕩調整一方面反映了國際市場煤炭供求形勢較為寬松，一方面也意味著短期內我國仍將保持一定數量的煤炭進口，這無疑也將對秦皇島煤價構成壓力。