１１日，國家統計局等部門發布了７月份宏觀經濟各項數據。數據顯示，７月份我國居民消費價格指數（ＣＰＩ）同比下降１．８％，工業品出廠價格指數（ＰＰＩ）同比下降８．２％，社會消費品零售總額同比增長１５．２％，規模以上工業增加值同比增長１０．８％。結合此前陸續公布的宏觀經濟先行數據不難看出，下半年首月中國經濟仍然保持著良好的企穩回升態勢。不過專家仍然提醒，目前產能過剩問題依然存在，民間投資尚未全面啟動，回升基礎仍不穩固。

ＰＭＩ連續５個月高于５０％

數據：國家統計局、中國物流與采購聯合會不久前發布的信息顯示，７月份全國制造業采購經理指數（ＰＭＩ）為５３．３％，高于上月０．１個百分點。

分析：這是ＰＭＩ連續５個月高于５０％這一經濟擴張與收縮的臨界點，并大體在５３％的水平平穩運行。中國物流與采購聯合會表示，這表明我國制造業經濟總體企穩向好態勢日趨明顯。

ＰＭＩ是宏觀經濟的先行指標之一。受國際金融危機沖擊，我國ＰＭＩ去年下半年急速下滑，１１月份跌至３８．８％，從１２月份開始有所恢復，今年３月份突破臨界點達到５２．４％。

調查顯示，７月份ＰＭＩ中，生產指數、新訂單指數均連續６個月在臨界點之上，表明自２月份以來我國制造業生產逐月恢復，市場需求逐步回暖；從業人員指數連續２月在臨界點以上，顯示制造業勞動力需求有所增加，但企業用工仍顯謹慎；主要原材料購進價格指數回升至臨界點以上后連續３個月攀升。　

發電量同比增長４．８％

數據：國家統計局１１日發布的數據顯示，７月份我國發電量同比增長４．８％。

分析：自去年１１月、１２月發電量、用電量探底之后，目前已經呈現企穩回升的態勢。繼６月份全國發電量轉“負”為“正”之后，全國發電量持續保持正增長的勢頭。由于去年下半年同比基數比較低，再加上經濟呈現回暖跡象，下半年發電量有望繼續回升。

對于未來電力發展的走勢，中電聯統計信息部工程師侯勇指出，電力生產最困難的階段可能已經過去了，但用電量回升的基礎并不穩固。“從近幾個月的情況來看，氣溫因素在用電量的恢復中起到了較大的帶動作用，而這種影響是不可持續的。”侯勇表示，另一方面工業復蘇帶動的用電量恢復仍需要一段路程，更值得注意的是，第三產業用電量和居民用電量均呈現了放緩的趨勢。

但總的來看，下半年全國社會用電量回升的趨勢將得到延續，而且四季度同比增速甚至可能超過２０％。

ＣＰＩ同比下降１．８％、ＰＰＩ同比下降８．２％

數據：國家統計局１１日發布的數據顯示，７月份我國ＣＰＩ同比下降１．８％，ＰＰＩ同比下降８．２％。

分析：雖然ＣＰＩ連續第６個月同比下降，但環比持平表明物價走勢總體依然平穩；而ＰＰＩ則是環比上漲１．０％，連續第４個月環比上漲。

國家信息中心經濟預測部高級經濟師張永軍指出，綜合各方面因素分析，目前ＣＰＩ和ＰＰＩ已近底部，物價指數很可能會在７月到８月左右觸底，回升的趨勢已經較為明顯。

中信證券首席宏觀經濟學家諸建芳指出，２００９年ＣＰＩ下降主要是受翹尾因素的影響，ＰＰＩ的下降既有翹尾因素，也有國際大宗商品價格回升的因素。目前，物價的下行已經接近尾聲，預計物價水平三季度將觸底，四季度會轉為正增長。

諸建芳表示，２００９年全球極其寬松的流動性環境將推動大宗商品價格上漲，國際大宗商品價格回升促使國內工業品價格水平上漲，推動非食品類價格止跌回升。同時，上半年國內貨幣信貸高速增長，也有利于刺激總需求增加，進而促進物價上漲。

　進出口總值同比下降１９．４％

數據：１１日海關總署發布的數字表明，７月份當月我國進出口總值同比下降１９．４％。其中，出口下降２３％，進口下降１４．９％。７月份我國外貿進出口總值環比增長９．６％，出口環比增長１０．４％，進口環比增長８．７％。

分析：張永軍表示，從數據來看，外貿形勢依然嚴峻，但已出現了較為積極地變化。隨著全球經濟的觸底企穩，以及國家支持出口相關政策效果的逐步顯現，進出口總值的降幅有望繼續收窄。

諸建芳表示，雖然出口形勢依然嚴峻，但是最壞的時刻已經過去，未來出口降幅有望繼續收窄。首先，發達經濟體已經出現企穩的跡象；其次，中國出口訂單有所恢復；第三，在全球貿易下降的背景下，中國價格低廉的產品市場競爭力相對提高，市場占有率增加。在未來經濟恢復的情況下，中國產品市場占有率的上升，為中國出口回升創造了條件。

據了解，目前珠三角和長三角地區的外貿企業已經出現了訂單回升，庫存降低的跡象。上海關區進出口規模重新走上回升軌道，江蘇省６月進出口額均創今年新高，而杭州海關的數據顯示６月份浙江省外貿進出口同比降幅雙雙收窄。

　　工業增加值同比增長１０．８％

數據：國家統計局１１日發布的數據顯示，７月份我國規模以上工業增加值同比增長１０．８％。

分析：“工業增加值繼續反彈反映出目前真實需求的不斷回升。”張永軍指出，７月份我國社會消費品零售總額同比增長１５．２％，需求向好的趨勢已經顯現，上半年我國“去庫存化”任務已經基本完成，在歐美等主要發達國家經濟觸底企穩的影響下，出口加速下滑勢頭將得到抑制，出口企業的訂單數量有望進一步回升，我國工業增速將繼續穩步反彈。

盡管７月份宏觀數據再次交出滿意答卷，但有關專家仍然提醒，在目前的情況下，經濟企穩回升的基礎仍不牢固，外貿形勢尚無明顯好轉，產能過剩問題依舊突出，民間投資還未全面啟動。

張永軍表示，目前宏觀經濟出現的回升態勢受國家政策性因素影響依然較大，雖然短期內不需要對政策性因素出現反復擔心，但全面啟動民間投資和解決產能過剩問題仍需時日，同時外貿形勢依然嚴峻，這些都給經濟的持續增長提出了挑戰。在目前的情況下，繼續保持宏觀經濟政策的持續和穩定仍具有重要意義。