煤炭行業的整體性投資機會應在四季度中旬

一方面，屆時煤炭價格會有一定幅度的上漲。根據國信宏觀預計，四季度，宏觀經濟將逐步轉暖，工業全面回升，煤炭行業需求將得到很大的拉動。動力煤市場供應隨著北方冬儲煤季節的來臨會略為緊張，同時工業的全面回暖拉動用電量的增長，帶動動力煤的市場需求。煉焦煤市場隨著鋼鐵行業中期盤整結束，行業發展趨勢更為明確，價格也應有所表現。因此，我們 認為，煤炭價格的企穩回升會對煤炭股價形成較強的刺激。

另一方面，煤炭行業整合及資產注入等相關事宜將趨于明確。在四季度，無論是進行資源整合的煤炭企業還是預計整體上市的煤炭公司，最終方案都會相對明確，前期市場對于企業資產預期的不確定得以驗證，會帶來較大的行業投資機會。

維持對行業的推薦評級

我們看好煤炭版塊中資產重組預期明確，注入資產優質，整合進程較快，價格彈性較大的煤炭公司：平煤股份、大同煤業、國陽新能、煤氣化。