港口調入量平穩 發運量下滑

進入8月份之后，受下游電廠耗煤量逐步回落、電廠電煤庫存高位運行等因素影響，秦皇島港日均煤炭發運量快速回落，而調入量卻相對較為平穩。據秦皇島港統計數據顯示，8月1日至8月18日，秦皇島港日均煤炭調入量為59.3萬噸，與7月份日均調入量相比，略微上漲0.2萬噸，相對較為平穩；同時，秦皇島港日均煤炭發運量為57.1萬噸，與7月份相比，大幅下降7.3萬噸，其中，8月15、16日兩天秦皇島港煤炭發運量分別為27.7萬噸和36萬噸，這主要是因為港口天氣狀況不好，發運量較正常值嚴重偏低，不包括這兩天在內，8月1日至18日秦皇島港日均煤炭發運量為60.2萬噸，即便如此，仍然比7月份日均發運量減少4.2萬噸，降幅達6.5%。

港口庫存下滑速度大幅放緩

在港口日均煤炭調入量與7月份相比沒有明顯增加的情況下，由于發運量的迅速回落，港口煤炭庫存下滑速度大幅放緩。據秦皇島港統計數據顯示，截止到8月15日，秦港內外貿煤炭庫存總量為485.7萬噸，與7月末相比，下降40.5萬噸，降幅為7.7%，而之前7月16日至7月31日的半月時間，秦港煤炭庫存由645.1萬噸快速下降至526.2萬噸，下降118.8萬噸，降幅達18.4%。在調入量保持平穩的情況下，受15、16日兩天港口煤炭發運量較正常水平嚴重偏低影響，港口煤炭庫存由15日的485.7萬噸快速回升至17日的545.1萬噸，再度回升至7月底港口庫存水平。

港口各煤種價格較為平穩

7月末8月初，受港口庫存回落至接近500萬噸水平、預期迎峰度夏電煤需求將會明顯增加等因素影響，市場上彌漫著煤價上漲信息，此時，賣方抓住時機適當提高了各煤種報價。據秦皇島港統計數據顯示，7月27日至8月2日一周，秦皇島港各煤種價格普遍上漲了5-20元/噸不等。此后兩周（8月3日至8月16日），盡管秦皇島港煤炭庫存繼續下滑，但是受沿海主要航線煤炭運價連續走高、下游主要電廠電煤庫存高位運行以及電煤需求并未出現爆發式增長等因素影響，秦皇島各煤種價格相對平穩。

預計港口庫存將逐步回升、煤價繼續保持相對平穩

雖然8月7日就迎來了立秋節氣，但是8月中旬全國各地還是出現了今年入夏以來第二波熱浪，用電量及耗煤量均明顯增加。8月23日將迎來處暑節氣，對于北方大部分地區來說，這個夏天也將真正過去，“秋老虎”的威力逐漸消失，天氣逐漸轉涼，夏季用電高峰將真正過去。筆者預計未來秦皇島港煤炭庫存將逐步回升、煤價繼續保持相對平穩，如果港口煤炭庫存回升過快，不排除煤價存在小幅回落的可能。

首先，港口煤炭發運量或將有所回落。未來港口煤炭發運量回落的原因主要有兩點：一是隨著夏季用煤高峰過去，電廠耗煤量將有所回落，而電廠煤炭庫存又較高，電廠煤炭采購積極性下降。統計數據顯示，截止到8月19日，直供電廠煤炭庫存累計為3129.1萬噸，平均可用17天，與去年同期相比，增加787.5萬噸，增長33.6%，平均可用天數增加5天。二是沿海煤炭運價持續上漲，煤炭運輸成本增長較快，在電廠煤炭庫存保持較高水平的情況下，電廠采購量必將受到一定影響。據上海航運交易所統計計數據顯示，7月29日至8月19日的3周時間里，沿海煤炭運價總指數累計上漲7.27%，其中，秦皇島至廣州航線上漲30.99%，漲幅最大，秦皇島至上海、寧波、福州航線運價指數分別累計上漲3.68%、7.86%、9.33%。

其次，鐵路調入量將繼續保持相對平穩，或者說鐵路調入量至少不會下降。有兩方面的因素支撐未來鐵路調入量不會下降：一方面是調入地原煤產量快速增長，調入資源量是有保障的。據山西省煤管局統計數據顯示，7月份山西省完成原煤產量5906.7萬噸，環比增加114.4萬噸，增長1.97%，今年以來連續6個月保持環比增長態勢。另據內蒙古煤監局統計數據顯示，1-7月份內蒙古全區累計完成原煤產量33200萬噸，同比增長29.9%，增幅比1-6月份擴大4個百分點。二是考慮到今年大秦鐵路計劃將向秦港供煤2-2.1億噸，剩下的幾個月時間，大秦鐵路每天將向秦港供煤56-63萬噸，平均調入量為59.5萬噸，因此，從鐵路完成運輸計劃角度考慮，港口鐵路煤炭調入量也會相對平穩。

最后，在港口調入量保持平穩，發運量有所回落的情況下，秦皇島港煤炭庫存逐步回升也將在預料之中。在港口庫存逐步回升、電廠庫存高位運行、耗煤量有所回落的情況下，煤價上漲也就失去了支撐。由于前期動力煤坑口價普遍有所回落，在港口煤炭庫存回升到一定程度的時候，不排除港口煤價出現短期小幅回落的情況。