投資銀行瑞銀中國股票策略師唐志剛昨日表示，香港股市經過8月份的調整后，10月份仍有可能出現小幅調整，但預期此后的調整情況將愈趨溫和，預期中資股的大牛市將于明年上半年發生。

　　中國股市滬綜指和香港股市恒生指數8月份均經歷了一場較顯著的調整，全月分別累計下跌21%和4.1%。滬綜指創15年來第二大單月跌幅，恒指也為六個月來首次錄得全月下跌，因受流動性或收緊的困擾。

　　唐志剛接受記者采訪時指出：“8月份這輪調整是一定程度上幫助我們確認牛市，打實牛市基礎的，這是一定需要發生的，而且是必須要發生才能夠使后面走得更健康。”

　　他并預期，國慶后A股的表現可能較弱，而港股料也會受到影響而出現小幅調整，相信幅度約在5-10%間。此后，未來的調整將愈來愈溫和，而第四季港股表現應會較A股為強，并有可能出現“港股升、A股跌”的局面。

　　唐志剛說：“A股這一調整完以后，A股可能會進入牛皮市……我覺得A股今年要看到3400點是很難的。”

　　滬綜指于今年8月4日曾創下3478點的今年盤中高位。昨日，上證綜指以2956.13點開盤后震蕩上行，早盤摸高2982.9點后開始緩步下行，臨近收盤時失守2900點整數位，以接近全天最低點的2897.55點報收，較前一交易日跌69.46點，跌幅達到2.34％，創兩周內收盤新低。

　　隨著A股的重新啟動，多家重磅股陸續登場，擴容壓力加上流動性因素，雙雙成為令A股反覆波動的因素。

　　唐志剛表示，擴容壓力對港股的影響遠遠少于A股。因為以首次公開售股(IPO)集資金額計，香港今年勢將成為全球最大的IPO市場，但涉及金額仍低于2006、07年。但A股的IPO過去已曾中斷七次，每一次當市場上有大型的IPO出現時，都會對市場的信心造成很大的考驗。此外，在資金面方面，下半年可能較上半年疲弱，且A股的估值較港股高，故A股的表現將較為困難。

　　“我認為今年第四季度及明年上半年的(股市)情況已比較確定，但判斷明年下半年則不那么確定，明年下半年的壓力會比上半年為大，因為中央政府要再推出第二輪的經濟刺激措施的可能性不大。”他續稱，假如明年下半年通脹重臨，股市將會面臨嚴峻的考驗，因為政府可能要重整貨幣政策，對由流動性驅動的牛市帶來負面影響。
 

唐志剛上周發表報告，將代表H股的恒生國企指數目標調高29%，至15500點，因料經濟好轉、企業盈利增等因素推動。
　　昨日恒生國企指數收高0.75%至12511.55點；恒生指數則收高228.29點至21701.14點，漲幅為0.43%。