原油價格目前已突破一年前的水平，這種高歌猛進與此前較上年同期暴跌近60%的景象僅時隔三個月。

但油價走勢陡然逆轉并不是因為市場需求復蘇。正相反，美國煉油廠目前正在為降低庫存水平而減產，原因恰恰就是市場需求持續低迷。

煉油商們從石油輸出國組織(Organization of the Petroleum Exporting Countries, 簡稱：歐佩克)的減產行動中獲得了啟示。去年秋，歐佩克為應對全球石油需求嚴重下滑的局面，進行了大幅減產。

國際能源署(International Energy Agency, 簡稱IEA)提供的數據顯示，歐佩克目前的日產量將近2,900萬桶，而總產能在3,440萬桶左右，這意味著歐佩克目前的開工率約為84%。相比之下，美國煉油廠的開工率還要低于歐佩克，目前不足81%。

由于需要在夏冬兩季的需求高峰之間進行季節性的設備維護，煉油廠經常會在一年中的這個時候減產。另外經營運轉的問題也會導致生產放緩。然而，促使煉油商有意放慢生產速度的卻是煉油利潤率的持續低迷。

在截至10月9日的一周，美國煉油廠的日原油輸入量減少了50萬桶，達到1,410萬桶，降幅為3.5%。這是六個月以來的最低水平，而且較7月中旬時的日原油輸入量減少了100萬桶。而在7月中旬時，原油價格每桶不足60美元，較上年同期的歷史高點低85.66美元，降幅接近60%。

上周原油輸入量較前一周的降幅也創下2008年9月19日以來的最高水平。去年9月份，颶風古斯塔夫和艾克導致墨西哥灣地區的煉油廠生產中斷，相關的輸油管問題也導致其他地區的煉廠生產放緩。

煉油廠減產導致汽油日產量減少近100萬桶，即10%，達到2008年9月遭遇颶風侵襲以來的最低水平。汽油日進口量也較前一周減少了30多萬桶，達到2008年11月以來的最低點。這意味著上周汽油庫存出現了自去年颶風災害以來最大幅度的下降。

值得注意的是，汽油需求在上周依然低迷，日需求量減少了13,000桶，至925.6萬桶。過去四周的汽油日需求量為910萬桶，創下9月18日以來的最低水平。汽油庫存盡管已經大幅下降，但仍較上年同期高出9%。

煉油廠開工率的下降幅度盡管已在人們普遍預料之中，但仍在市場上引起了巨大反響。原油價格在突破了7月中旬以來一直堅守的每桶65-75美元的區間后，還有進一步上漲之勢。

最近幾周，市場資金已蜂擁而至奔向能源期貨，主要是由于美元兌其他主要貨幣走軟，使得海外投資者看到了匯率波動導致能源價格相對低廉的大好機會。此外，股市的上漲也對原油價格構成支撐。一些市場人士從一份份強勁的經濟數據中看到了經濟動蕩即將結束的跡象，而經濟回升必將帶動原油需求。

隨著道瓊斯指數在一年來首次突破萬點大關，原油期貨結算價在周三突破了每桶75美元，創下一年來的最高水平。

周四的美國當周能源庫存數據助長了市場的樂觀情緒。紐約商交所十一月輕質低硫原油期貨周四的結算價創一年新高，上漲了2.40美元，至每桶77.58美元，漲幅為3.2%。近月原油期貨結算價較上年同期漲3.04美元，漲幅為4%。這是近月合約結算價自2008年10月9日以來首次突破上年同期水平。

盡管油價上漲，但美國乃至全球的原油庫存依然居高不下，并已對油價的漲勢構成威脅。一些分析師預計，油價的短線區間已上移至每桶60-80美元，與外界猜測的歐佩克目標區間相符。

上周的餾分油庫存在八周來首次下降。盡管全美的餾分油庫存下降了100多萬桶，但全球最大的取暖油市場美國東北部地區的餾分油庫存卻升至11年高點，而過去四周的需求量也較上年同期下降了約11%。