國際油價近期迎來一個震蕩上行周期，紐約商交所原油價格一度躍上每桶80美元以上，油價逐步回暖的跡象日趨明顯。

在本輪油價上漲的因素中，除了世界經濟復蘇激發消費活力、弱勢美元、投機炒作外，影響油價中長期走勢的供需基本面并未成為“主角”。也就是說，油價延續此種強勢尚缺少需求、供應等方面的支撐，油價短期升溫并不意味著石油市場全面復蘇。

近兩年，石油市場波濤洶涌。持續上漲的國際油價于2008年年初突破100美元大關，接下來的半年里，油價持續大幅震蕩飆升，一度創下每桶147美元的歷史高點。之后，油價箭頭迅速朝下，猶如“霜打的茄子”震蕩至每桶30多美元的波谷。國際金融危機使石油市場受到嚴重傷害，國內油企利潤大幅下滑，油品庫存居高難下。

截至目前，一些發達國家經濟開始復蘇，但基礎仍不穩固，動力仍不夠強勁，反映到石油市場上，更多地表現為需求增長乏力。專家預測，雖然2010年全球國民生產總值有近2%的微幅上漲，由此促進石油每日需求平均增長90多萬桶，但這與今年每日200多萬桶的需求萎縮相比，仍然存在較大差距。

總體看，石油市場存在復蘇的跡象，其中的推動力之一在于新興市場石油需求的一定增長。在今年第四季度需求略為增長的基礎上，明年全球原油日需求量將有一定幅度的增長，其中很大一部分將來自于非經合組織的亞太地區。但由于經濟的復蘇是一個漫長過程，這種需求的增長不足以改變供需趨穩的大局勢，因此石油市場全面復蘇尚待時日。

從基本面分析，短期內石油供應讓人寬心，而需求又不會急劇增加。目前，石油需求增長主要來自新興市場的運輸部門，僅我國目前新增石油需求約2/3來自交通運輸業，時下新能源汽車等的呼聲高漲，雖然由于其成本偏高、基礎配套設施不匹配等原因造成短期內替代燃油的替代品欠缺，但不排除其長期影響，從而將可能拖累石油需求步伐。更值得關注的是，國際金融危機給美國等石油需求大國上了一堂課，必然使其今后加速通過低碳經濟、新能源等措施更加積極地降低對石油的需求。

在國際金融危機影響下，全球油氣上游市場在快速增長多年之后進入了向下的調整期。統計數據顯示，近1年時間，全球有20多個計劃執行的項目被延遲或取消。巴克萊在世界范圍對357家油氣公司的調查顯示，今年全球石油天然氣勘探開發投資支出預計比去年下降12%。這種延遲和投資減少很大程度上延長了項目周期，從而減緩了石油市場復蘇的腳步。

業內專家分析，當前的油價水平還不足以使石油企業較大幅度增加明年油氣田的投資，即使有所增加，但幅度也十分有限。

現在，石油企業面臨兩難選擇：如果未來國際油價下降并低位震蕩，上游投資必然進一步縮減，石油市場持續復蘇將受到抑制；如果國際油價高位運行并大幅波動，石油企業做出相關投資的決策又將十分困難。因此，國際油價與石油市場全面復蘇的最佳結合點，就是油價能保持在合理價格范圍內小幅波動。就像一名受傷的運動員在痊愈之前，需要適量運動進行康復性訓練，但不能立即達到正常運動量。