報告概要：

中國國內生產總值一季度增長6.1%，二季度增長7.9%，三季度增長8.9%。目前經濟處于良好的增長態勢。前三季度，全社會固定資產投資155057 億元，同比增長33.4%，增速比上年同期加快6.4個百分點。社會消費品零售總額89676 億元，同比增長15.1%。相比去年同期，投資和消費都出現較快速的增長。

前三季度，規模以上工業增加值同比增長8.7%，增速比上年同期回落6.5 個百分點。預計第四季度規模以上工業增加值可達到15%至16%,全年可以達到10%到11%。

在國家一系列“保增長、擴內需、調結構”的有力措施的拉動下，2009年以來，我國煤炭工業保持了穩步發展的態勢。前9個月，全國原煤產量完成21.37億噸，同比增長10.3%;煤炭銷量完成17.38億噸，同比增長6.46%。8月份當月，原煤產量完成2.6億噸，同比增長14.6%;煤炭銷量完成2.41億噸，同比增長9.85%。

10 月份以來，秦皇島庫存持續低位徘徊，市場成交量價齊升，截至10月28日，庫存數恢復到578萬噸，處于安全邊界內。

中國9月份出口202萬噸煤炭，已連續4個月環比上升。9月份出口量僅比上年同期出口的208萬噸下降2.9%，這一降幅為今年以來的單月最低降幅，而此前8個月的平均降幅在50%以上，顯示出口量有加速增長的態勢。

目前，動力煤價格微漲，煉焦煤、無煙煤、噴吹煤價格基本穩定。

經過多年的發展，我國的煤炭工業已經具備了“調結構”所需要的技術、裝備、資金、人才等方面的條件。2009年煤炭行業最引人注目的就是資源整合、產業結構調整以及煤氣層的開發與利用。

當前，煤炭行業的估值基本合理。中長期看好內生增長穩定、資產注入進程確定、下游產業鏈節能、環保、高效的煤炭公司。建議投資者板塊中優秀上市公司，如2009全國煤炭企業100強和2009全國煤炭企業產量50強中的上市公司及參與煤化工、煤層氣開發的上市公司。我們推薦：大同煤業、兗州煤業、中國神華、開灤股份、西山煤電、神火股份、中油化建、魯潤股份、云維股份。