北京的經濟學家們說，中國央行１１日有關人民幣匯率的最新表態，表明其對國際熱錢涌入的警惕，釋放了要進一步完善人民幣匯率形成機制的信號，但這并不意味著人民幣要在近期升值。

中國人民銀行在其１１日發布的《中國貨幣政策執行報告（２００９年第三季度）》中首次指出，結合“國際資本流動和主要貨幣走勢變化”，完善人民幣匯率形成機制。

中國外匯投資研究院院長譚雅玲表示，中國央行的這個新提法表明，近期國際熱錢涌入現象引起決策層高度關注，中國將會更多考慮投機因素，加強風險控制，保障金融安全。

她認為中國央行這次沒有提“保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定”，并不意味著人民幣在近期會升值，“未來人民幣匯率形成機制將保持自我的意愿和主張”。

截至２００９年三季度末，中國外匯儲備余額達２２７２６億美元，同比增長１９．２６％。其中第三季度，新增外匯儲備１４１０億美元，延續了二季度的高增態勢。

中金公司發布的研究報告指出，剔除投資收益和匯兌損益，第三季度中國“熱錢”流入規模在５００億美元左右。

中國社科院金融研究所研究員殷劍鋒表示，在中國經濟快速回升而西方國家經濟仍然復蘇乏力之際，過剩的流動性在尋求各種渠道進入中國，中國央行此時重點關注國際資本流動是很自然的事情。

銀河證券首席經濟學家左小蕾認為，國際資本流入拉高了中國的外匯儲備，使人民幣面臨來自外界的強大升值壓力，因此，中國要考慮國際資本流動因素。

她預測說，國際資本流動跟美元幣值穩定與否相關，隨著美元不斷貶值，將來一定是全球流動性過剩，中國外匯儲備還會進一步拉高。

對于一些西方媒體認為中國央行的有關新提法是央行對外界要求人民幣升值壓力的回應，譚雅玲認為這是“偏頗的指引”，在如今中國外貿形勢剛有好轉的情況下，人民幣貿然升值會對中國經濟造成傷害。

中國自２００５年７月２１日啟動人民幣匯率形成機制改革以來，實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。匯改后的第一年里，人民幣對美元的升值幅度達１．５％，第二年和第三年分別達５．５％和１０．９％，升值速度逐步加快。

左小蕾說，人民幣該不該升值，升值速度該不該加快，不應僅僅由外貿順差來衡量，還要看國家內部的發展是否平衡，如中國的經濟刺激計劃、社保基金的缺口以及地方政府累積的債務等。

“中國監管層應更多地考慮完善匯率制度，打破人民幣單邊升值預期。”譚雅玲表示，從經濟競爭力和國家利益角度看，匯率制度應滿足本國需要，而不是別國的利益或要求。

她說，人民幣應加強自我定價和評估能力，而不能隨從外部輿論簡單認定價格方向，甚至盲從潮流確定價格。

１２日，人民幣對美元匯率中間價報６．８２６８，較前一交易日小幅回落１個基點。美國財長蓋特納周三表示，美國有責任實施政策來提振信心，維持強勢美元有利于美國經濟。受此言論鼓舞，美元探底回升，人民幣對美元匯率中間價則暫別連續５個交易日的持續走高態勢，出現了小幅回落。