國家統計局近日發布了10月宏觀數據。10月份居民消費價格(CPI)同比下降0.5％，比上月降幅縮小0.3個百分點，環比下降0.1％。

　　整體而言，10月經濟數據符合預期，今年“保8”的增長目標沒有懸念，經濟快速進入穩定的增長通道只需要明年上半年的確認，消費和工業增加值數據均保持較好的增長態勢，經季節性調整后的出口數據也比市場預期略好。

　　從宏觀面來看，10月規模以上工業同比增速達16.1％，已初步恢復到金融危機前的水平；消費增速升至16.2％，繼續處于歷史高位，顯示內需啟動速度超出預期；新開工投資增速較高以及貿易順差增加，四季度我國GDP增速仍將進一步提升。

　　從資金面看，10月居民戶存款大幅減少2507億元，狹義貨幣供應量M1同比增長32.03％，創出歷史新高，資金活化的速度在加快，這是實體經濟復蘇的重要體現。而整體存款增速放慢，說明此前“貸款轉存款”的現象在緩解，資金運用效率提高，貸款資金真正流向了實體經濟。

　　各項重要數據當中，唯一不理想是新增貸款額度，但由于四季度銀行回收貸款的壓力往往會導致壓縮貸款沖動，新增貸款降低相對較為正常。對A股市場來說，新增貸款的減少當然會影響到市場的資金面，但不會改變總體資金面寬松的狀態。

　　長信基金首席策略分析師安昀認為，盡管具體到11月份，市場就明年財政和貨幣政策取向、明年對房地產、汽車和家電等的政策、四季度信貸最終表現等方面均存在不確定性，但通過一下幾個明確的大概率事件，投資者依然可以找到比較確定的投資主線。

　　首先，依舊看好內需股。事實上，中國內需消費市場廣大，今年來成為支撐內地經濟持續高速增長的動力所在，有相關概念的股份自然可看高一線。泰達荷銀基金公司對10月經濟數據分析認為，各項經濟數據基本顯示目前國內的經濟形勢仍然持續向好，內需拉動使得復蘇基礎穩定。國內經濟復蘇的持續將進一步提振市場信心，夯實股票市場的估值中樞。泰達荷銀基金公司建議，重點關注結構性調整與內需支持下業績具有持續增長潛力的公司。

　　瑞信近日也表示，投資者宜炒股不炒市，相信內需是明年推動經濟的新動力，建議逢低增持優質內需股。

　　其次，關注汽車、家電、地產等消費類行業。招商中小盤精選股票基金的擬任基金經理周德昕認為，居民財富的增長、消費政策的刺激、消費觀念的提升將使我國的中高端消費市場在未來幾年仍然有很快增長，汽車、家電值得關注，至于房地產，一旦市場對政策的預期逐漸穩定，地產股的表現仍值得期待。

　　最后，資源、金融、稀有金屬的抗通脹股表現或值得期待。分析人士認為，CPI數據或將于下月轉正，抗通脹題材仍是跨年度行情“領頭羊”。

　　因此，如果年末兩個月延續震蕩行情，跨年度行情的機會將存在于抗通脹題材股之中。從目前市場的分類看，抗通脹題材主要包括銀行、地產、有色、煤炭、保險、農林牧漁、食品飲料、商業零售等8大行業。

　　值得注意的是，當前我國經濟仍處在企穩回升的關鍵時期，經濟回升的基礎還不穩定、不平衡，全球經濟復蘇也將是一個緩慢曲折的過程，盡管當前的宏觀經濟出現了通賬預期，但積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策不會馬上發生方向性的逆轉，這將為行情的演繹和發展提供經濟、政策、流動性的寬松大環境。