導讀：2009年已近尾聲，摩根士丹利大中華區首席經濟學家王慶今日發布報告，預測2010年中國GDP增長將達到10%，并認為增長動力將會變得更加平衡。今年以來所采取的積極政策反應可能會在2009年剩下的這段時間里繼續推動投資的快速增長。以下是報告原文。

　　我們預期，隨著溫和的通脹壓力，2010年中國經濟將實現更強勁、更平衡的增長，GDP 增長將達 10%，而 CPI增長則為2.5%。這些基線預測以兩個重要的假設為基礎：

　　一)2009年強勁的國內需求在很大程度上得到維持；

　　二)G3經濟體繼續保持溫和復蘇。

　　作為全球化世界經濟背景下，中國“超級周期”的一個階段：這一周期包括“2007年的過熱”、“2008年的輸入型軟著陸”以及 “2009 年政策引導型脫鉤”。

　　特別需要指出的是，2008年大部分時間里，“輸入型軟著陸”因08年四季度“大衰退”的暴發而受到干擾并脫離了原有軌道。中國政府隨即采取了強有力的積極政策反應，從而導致 2009 年二季度以來中國與其他主要經濟體的“政策引導型脫鉤”。

　　“四季”框架下2010年的各種可能情形：我們用2007年底曾采用過的“四季”框架，根據 G3 的經濟前景以及國內的政策姿態來描繪2010年可能出現的情形。秋季代表“宏觀經濟不溫不火”，夏季代表“過熱”、春季代表“政策引導型軟著陸”，冬季代表“政策引導的二次探底”。

　　危機后對中國經濟的反思：對于一個增長模式存在結構性缺陷的經濟體而言，判斷周期性的宏觀經濟不溫不火并非明智之舉。危機過后，通過對中國經濟的反思，我們得出結論：對于中國的“投資過熱”、“消費不足”等問題的普遍擔心被夸大了，總體而言，中國的增長模式仍然比較健康。

　　長期挑戰：長期來看，中國經濟所面臨的主要挑戰是如何抓住“過度儲蓄”的機會窗口，為國民經濟創造高質量的財富而不是結構調整。為此，我們認為中國必須理順價格體系和其他激勵機制。