還有觀察人士談到，作為迪拜主要債權方的西方發達國家，在處理債務危機上有比較成熟的經驗，加之迪拜世界集團難以撇清的官方背景，企業債務也許最終會轉化為政府債務處理。

脫困的路徑

為穩定市場情緒，阿聯酋已經宣布將向銀行系統注入流動性。阿聯酋中央銀行１１月２９日發布聲明說，阿聯酋各銀行和在阿設有分支機構的外國銀行可以求助于“一個特別額外流動性工具”，此舉得到國際貨幣基金組織的歡迎。

沙特阿拉伯法國銀行－農業信貸銀行集團首席經濟學家約翰·斯法基阿納基斯指出，阿聯酋的當務之急是避免銀行擠兌，同時迅速推進對迪拜世界集團的債務重組。

不過，迪拜方面迄今沒有出臺具體的重組方案，而且表示企業債務和政府債務不應混為一談。迪拜世界集團的主要債權方也未作出正式回應。但據阿拉伯媒體報道，迪拜世界集團為化解危機正在醞釀四項債務清償方案。以色列《團結報》１１月２９日援引不具名人士的話說，盡管一些債務人可能要求迪拜世界集團拋售優質資產清償債務，但總體而言賤賣資產對債務人和債權人都不利。

目前各方談論最多的方案是由資金雄厚的阿聯酋另一酋長國、擁有巨額石油資金的阿布扎比有選擇地為迪拜世界集團提供支持。據報道，迪拜領導人日前與阿布扎比領導人舉行了會晤，以尋求后者的幫助。

美國環球通視有限公司的經濟學家揚·倫道夫指出，迪拜有必要實施資產重組，“把優質資產從不良資產中剝離出來”。阿布扎比沒有債務負擔，擁有世界上最大規模的主權財富基金，因而可以輕易解決迪拜的問題，問題在于采取怎樣的方式和價格。

分析人士判斷，重組的重點將集中在房地產和外國投資領域，迪拜、阿布扎比和債權人等相關各方將圍繞資金支持的條件和價格，以及債務重組方案問題展開一番討價還價，直到達成協議。

和美國次貸危機一樣，此次迪拜債務危機爆發與房地產業頹勢息息相關。目前，危機還處在“進行時”中。嘗試厘清其風險累積的過程，分析其可能的發展路徑，或有助于各方更好地吸取教訓、規避風險。
 

　遲來的危機

業界普遍認為，迪拜債務危機源于其長期倚重外來投資和房地產業的發展模式。多年來，迪拜房地產業積累了大量泡沫，隨著條件變化，當地房價縮水明顯，不少在建大型項目被迫停工，資金鏈斷裂，出現償付困難。

有分析人士指出，在金融危機期間，迪拜的相關債務沒有到期。另外，作為新興市場中的一個亮點，迪拜一度成為國際資本追逐的熱土。這些因素都暫時掩蓋了迪拜的債務問題。如果把全球金融危機比作大地震的話，迪拜債務危機相當于一場余震。美國資本經濟咨詢公司在其最新報告中指出，迪拜的問題不是新一輪金融危機的開始，而是全球資產泡沫破滅的“遲到后果”。

迪拜事件發生之初，導致全球資產市場動蕩明顯。一些分析人士認為需要密切關注其風險，甚至有人警告其可能引發第二輪金融危機。

美國布朗兄弟哈里曼銀行的數據顯示，不包括迪拜債務，今年６月底全球各銀行對阿拉伯聯合酋長國的債權總計約１２３０億美元，歐洲的銀行占７２％，其中英國占４１％，美國和日本的銀行分別占９％和７％。分析人士擔心，迪拜的債務違約會在海灣地區甚至新興市場產生“多米諾骨牌”效應，屆時歐洲銀行可能首先受到沖擊，并產生連鎖反應。

此外，迪拜債務違約還可能對一些與之存在密切勞務合作關系的國家產生影響。迪拜是印度的重要勞務輸出地，一些印度地方官員就建議政府為可能到來的海外匯款萎縮和勞工回國潮做好準備。

不過，目前多數政界人士和行業專家認為，迪拜問題遠不能和雷曼兄弟公司破產引發的“金融海嘯”相比，世界不會因此再度陷入危機。

從目前披露的信息看，全球各銀行在迪拜債務上的風險頭寸約在１２０億美元。美國《華爾街日報》網站文章分析，迪拜債務違約發生后，針對美國金融機構信用的保險費用有所上漲，但由于美國各銀行的風險敞口較小，美國金融業尚未受到重大影響。