近幾年來，價格因素成為煤炭行業和企業盈虧的主要推手。從近些年數據來看，煤炭價格對行業利潤的貢獻度超過7成。2008年，煤炭均價上漲幅度達到了歷史高位的43.39%，在產量增速有所下降的情況下，煤炭行業利潤同比上漲仍達到129.39%；從單季度測算值看，價格對利潤的貢獻度達到90%。

不過，中信證券(29.81,0.62,2.12%，論股堂)煤炭行業分析師羅澤汀在接受本報記者采訪時表示，影響煤炭行業盈利的關鍵因素將發生改變。他認為，2010年煤炭價格將繼續增長并維持高位，但價格將不再是左右行業利潤的關鍵。據其測算，2010年產量對利潤的貢獻率將由過去平均20%的水平大幅提升到40%左右。在價格預期較為穩定的情況下，產量變化將是看清2010年行業利潤走勢的關鍵。

今年以來，煤炭大省山西對省內的中小煤礦進行關停整合，對煤炭市場產生了重要影響。對此，羅澤汀表示，山西省的關停舉措在短期內收緊了國內的煤炭供給，影響了國內煤炭價格，進而提升了上市公司的業績；但從長期來看，隨著資源整合的推進，關停煤礦將逐漸復產，其對長期供需格局沒有可持續的影響。

從整體宏觀經濟形勢看，2010年中國宏觀經濟將處于穩定回升階段，短期內受產業振興規劃影響，上市公司加大并購調整，供給會有所減少，但隨著整合并購的完成，以及穩步增長的煤炭行業固定資產投資，未來將出現一定的產能釋放。因此，羅澤汀認為，2010年上市公司的業績提升來源將出現量價并重的局面。

根據中信證券的統計測算，就2008年煤炭上市公司整體情況而言，價格變動對公司業績的影響遠大于產量對業績的影響。但隨著煤價在2009年步入理性以及煤炭行業重組進而開始形成價格壟斷，主要上市公司2010年價格變動對利潤的彈性只是略大于產銷量變動對利潤的彈性。

據此，羅澤汀表示，未來煤炭價格的波動幅度會越來越小，價格將維持高位并保持穩定，其對行業利潤貢獻的彈性會越來越低，行業盈利將越來越依靠外延式的產能擴張，這是行業走向完全市場化和成熟的必經之路和先期標志；從產量對利潤貢獻提高的趨勢和明年復產煤礦進入釋放產量高峰期的情況看，明年行業利潤或上市公司利潤走強應該在情理之中。