在國家大規模投資刺激下，宏觀經濟成功實現“V”型反轉，GDP增速逐月回升，全社會用電量快速提高，先前指標好轉帶動發電設備行業出現回暖。具體到個別行業，我們認為能源結構調整將使火電在整個電力結構中的比例逐步下降，維持行業見頂的判斷。而水資源相對有限，加上水電本身又屬于清潔能源，在碳排放壓力不斷加大的情況下，各發電集團加快了水資源的爭奪。因此，與火電相關設備低迷相比，水電設備行業回暖趨勢更為顯著。

　　發電設備：水電表現較好

　　在國家大規模投資刺激下，宏觀經濟成功實現“V”型反轉，GDP增速自08年第四季度出現最低點后逐月回升，受此影響，電力下游主要行業用電需求快速提高。1－10月份，全社會用電量累計同比增長2.80%。

　　全國發電設備累計平均利用小時數觸底回升。1－10月份，全國發電設備累計平均利用小時為3923小時，比去年同期降低240小時，降幅不斷收窄。

　　今后幾年，水電開發步伐有望加快。前一段時間考慮移民和環保等因素，國家在水電項目核準步伐上一度放緩，08年僅核準了幾百萬千瓦裝機容量，而目前隨著國家大規模投資基礎設施建設提振內需的契機，水電開發的步伐有望加快，據了解，09年等待核準的水電項目總裝機量超過5000萬千瓦。

　　智能電網引領電力投資的未來

　　電網公司每年的設備采購量一般占到行業內設備企業收入的70%以上，電網投資規模水平的高低直接關系到輸變電企業業績的好壞，如果當期招標數量的減少，將給企業今后一段時間的業績增長蒙上陰影。

　　為理順電價關系，促進節能減排，進一步推進電價改革，自2009年11月20日起，國家發改委將全國銷售電價每千瓦時平均提高2.8分錢。各地區、各行業電價調整標準有所差異。這次電價調整的主要內容，一是對上網電價做了有升有降的調整。陜西等10個省(區、市)燃煤機組標桿上網電價適當提高；浙江等7個省(區、市)適當下調。二是統籌解決去年8月20日火電企業上網電價上調對電網企業的影響。三是提高可再生能源電價附加標準。四是適當疏導脫硫電價矛盾。

　　根據IBM的觀點，智能電網可以比喻為電力系統的“中樞神經系統”，電力公司可以通過使用傳感器、計量表、數字控件和分析工具，自動監控電網，優化電網性能、防止斷電、更快地恢復供電，消費者對電力使用的管理也可細化到每個聯網的裝置。

　　相比之下，智能電網作為先進信息技術和高級物理電網的充分結合，是電網發展的大勢所趨。

　　低碳經濟時代日漸到來

　　過去的一段時間，連續的事件性催化劑助推低碳經濟行情不斷上演，而美國總統奧巴馬的來訪更是引發了整個低碳板塊的爆發。但真正的高潮還未到來，09年12月，聯合國將在哥本哈根舉行全球氣候大會，重新討論和界定“后京都時代”的碳減排義務、減排量指標等條件。鑒于此次會談的巨大歷史性意義，我們認為低碳經濟屆時將會真正掀起高潮。從實現低碳經濟的主要途徑考慮，建議關注三大板塊：節能、清潔能源和低碳技術。

　　“十一五”能源規劃中提出了要在2005－2010年期間將能耗強度降低20%的目標。目前，我國很多領域已經開始實施多種措施來降低能源消費量。同時政府也通過合理配置公共資源和有效運用行政力量，確保其實現，但目前實際的節能效果仍落后于計劃進度。

　　發展低碳經濟受不同國家的能源結構、環境資源等因素影響。對我國而言，煤炭是主要能源，雖然其在未來能源結構中的比例將會不斷降低，但作為最大的能源礦種，煤炭在我國能源消費的主導地位還將持續相當長的時期，因此，大力實施煤炭凈化技術是我國未來能源消費結構改善的一個基本任務。