氣候峰會今開議 全球聚焦哥本哈根

　　⊙記者 朱周良

　　當(dāng)?shù)貢r間7日，為期12天的《聯(lián)合國氣候變化框架公約》第１５次締約方會議暨《京都議定書》第五次締約方會議將在丹麥首都哥本哈根拉開帷幕。本次氣候變化大會旨在制定出《京都議定書》２０１２年第一減排承諾期到期后的新的全球溫室氣體減排安排，歷史意義重大。

　　鑒于全球氣候變化問題日益嚴重，加上金融危機之后世界迫切需要尋找新的可持續(xù)經(jīng)濟增長點，各國都對本次會議給予了高度重視。東道主會前向191個聯(lián)合國會員國的國家元首或政府首腦發(fā)出了參會邀請，迄今已有包括英國首相布朗、巴西總統(tǒng)盧拉、美國總統(tǒng)奧巴馬在內(nèi)的全球幾十個國家領(lǐng)導(dǎo)人確認與會，中國總理溫家寶也將出席本次大會。大多數(shù)國家領(lǐng)導(dǎo)人將參加會議最后兩天的活動，這也讓以往鮮有政府領(lǐng)導(dǎo)人出席的聯(lián)合國例行談判大會，在會議的最后階段升級為全球領(lǐng)導(dǎo)人峰會，因此備受世人矚目。

　　對于此次會議能否如期達成一份有國際約束力的新協(xié)議，分析人士多數(shù)持樂觀看法，而聯(lián)合國也在會前的全球推廣活動中將本次會議譽為“希望之本”（由哥本哈根一詞的英文衍生而來）。本次氣候大會前，唯一一個一直游離于《京都議定書》之外的發(fā)達國家——美國，表現(xiàn)出了更積極的姿態(tài)，并在會前提出了減排計劃。更值得一提的是，中印等發(fā)展中大國，也本著“共同而有區(qū)別”的原則首次自主提出了減排目標，展現(xiàn)了推動本次會議成功的決心。

　　專家認為，本次會議可能會在減排問題上達成一份新的框架協(xié)議，而具體的落實和完善將留待今后更多的國際會議來討論。畢竟，目前主要國家特別是發(fā)達國家和發(fā)展中國家之間仍存在較大分歧。

　　不過，從大的方向上看，可持續(xù)的低碳和綠色經(jīng)濟，將是未來世界發(fā)展的大勢所趨。這對于新能源、環(huán)保等新興產(chǎn)業(yè)會帶來機遇，但短期內(nèi)對一些傳統(tǒng)的高能耗生產(chǎn)企業(yè)可能意味著成本的上升，消費者也可能承受更高的生活成本。

　　中央經(jīng)濟會議將成新行業(yè)催化劑 低碳新能源成黑馬

　　王兆寰 華夏時報

　　洗洗更健康，簡單的一句廣告詞用于資本市場頗具諷刺和恰當(dāng)。

　　可以看到，大盤在11月24日深幅調(diào)整后，開始出現(xiàn)反彈。而市場期待的藍籌轉(zhuǎn)換卻被擱置，藍籌搭臺，題材股輪番表現(xiàn)，極盡其能事，震蕩成為年底市場的主旋律。

　　盡管周五下午藍籌股異動引發(fā)大家猜想，但《華夏時報》記者通過采訪多位市場人士發(fā)現(xiàn)，藍籌的全面啟動至少要等到2010年，股指期貨將會是創(chuàng)業(yè)板之后的資本市場的重點，只有待時間表確定后，啟動之時才會全面到來。

　　而對于除銀行、地產(chǎn)等大市值股票外的新興行業(yè)題材股，配合國家不斷出臺的區(qū)域振興規(guī)劃、戰(zhàn)略性結(jié)構(gòu)調(diào)整新興行業(yè)的扶植政策，每一次市場調(diào)整無不成為布局的好時機，而中央經(jīng)濟工作會議的召開有望成為市場的催化劑。

　　“以低碳經(jīng)濟為主的新興行業(yè)相對于大藍籌充滿想象空間，且成長性較高、想象力較大。配合國家產(chǎn)業(yè)政策升級，結(jié)構(gòu)調(diào)整，該行業(yè)無疑將成為2010年市場最大的看頭，短期雖然可能出現(xiàn)劇烈波動，中長期機會明顯。”一位資深投資人士如是說。

　　低碳新能源成黑馬

　　記者注意到，以哥本哈根會議為看點的低碳經(jīng)濟近期成為市場看點，而眾多的分析師將新能源調(diào)高評級，特別是將低碳經(jīng)濟板塊評級為“跑贏”大盤。板塊平均漲幅高達5.11%.

　　其中，菲達環(huán)保、中原環(huán)保為代表的個股，在11月進行震蕩后，連續(xù)出現(xiàn)漲停。

　　國元證券研究員周海鷗分析指出，全球特別是中國的能源生產(chǎn)、消費結(jié)構(gòu)面臨根本性變革，低碳經(jīng)濟與新能源產(chǎn)業(yè)具有良好的發(fā)展前景。目前資本市場中新能源汽車、智能電網(wǎng)、核電、環(huán)境污染處理等低碳細分行業(yè)具有較強的投資價值。風(fēng)電、太陽能光伏放電、節(jié)能建筑、工業(yè)節(jié)能領(lǐng)域在更多政府扶持政策出臺后，會有較多的投資機會。

　　從事私募新能源行業(yè)研究多年的曾先生面對《華夏時報》記者的采訪一臉自豪：“我們從2005年就開始研究新能源了，最開始投了金風(fēng)科技(002202)，目前非常看好光伏發(fā)電，像王亞偉那些基金也是后來才跟上來的。國家政策支持一直在跟進，隨后的新能源前景很大。二級市場我們剛剛投資了一批新能源汽車公司。

　　可以看到，新基金的發(fā)行如火如荼，”低碳經(jīng)濟“亦成為了促銷宣傳的關(guān)鍵詞之一。另據(jù)記者了解，目前，新能源行業(yè)的研究員在私募及券商行業(yè)非常走俏，已成為搶手貨。

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哥本哈根會議周一開幕 低碳概念股會否見光死

　　每日經(jīng)濟新聞

　　12月7日~18日，全球矚目的《聯(lián)合國氣候變化框架公約》第15次締約方會議暨 《京都議定書》第五次締約方會議就將在丹麥首都哥本哈根召開；來自世界60多個國家的領(lǐng)導(dǎo)人將在這里會聚一堂，共商遏止氣候變暖的大計。從下周一開始的未來兩周內(nèi)，A股市場注定將要圍繞哥本哈根會議轉(zhuǎn)動。

　　而哥本哈根會議將給A股帶來何種影響？經(jīng)過前期預(yù)熱之后，相關(guān)個股還能否爆發(fā)？面對比新能源廣闊得多的低碳經(jīng)濟，哪些子板塊會具有較好的機會？本次《每日經(jīng)濟新聞》邀請業(yè)內(nèi)分析人士，對上述問題做出解答。

　　焦點一 能給A股帶來什么？

　　經(jīng)過11月初的波折后，目前外界對本次大會的預(yù)期也逐漸轉(zhuǎn)向積極的一面，特別是中美兩國在上周雙雙宣布了減排目標之后。申銀萬國認為，在中美兩國努力之下，本次會議結(jié)果不會低于預(yù)期。

　　湘財證券新能源行業(yè)分析師馮舜也傾向于各國形成框架性協(xié)議，他所在的小組在最近兩個月里對A股低碳經(jīng)濟進行了詳盡的系統(tǒng)性梳理。馮舜表示，如果能在此基礎(chǔ)上進一步量化各國具體的減排指標，那么對外界來說就是超出預(yù)期。

　　綜合來看，各大分析機構(gòu)都認同A股低碳板塊能隨著哥本哈根會議啟動，強烈的政策預(yù)期是最重要的因素。馮舜表示，若我國在本次大會上表現(xiàn)出較高的姿態(tài)，那么到明年上半年就有望進入新能源、節(jié)能減排政策的密集發(fā)布期。未來首先發(fā)布的應(yīng)該是統(tǒng)籌全局的綱領(lǐng)性規(guī)劃，然后再由各部委來完善如補貼、稅收等措施在內(nèi)的具體細節(jié)。

　　焦點二 A股投資什么板塊？

　　低碳經(jīng)濟涵蓋的范圍之廣，遠非已為市場熟悉的“新能源”所能概括。事實上翻開各大券商近期發(fā)布的行業(yè)報告，可以看到“低碳”已成為包含到了風(fēng)電、光伏、核電、生物質(zhì)能、智能電網(wǎng)、新能源汽車、IGCC、CCS、BIPV、LED乃至CDM等眾多子行業(yè)的龐大體系。

　　那么，在哥本哈根會議到來之際，投資者應(yīng)該選擇哪些板塊進行投資？對于這個問題，各大券商研究員都感到頗為為難，馮舜就表示很難說誰就特別好、誰就一定有機會，即使是有政策出臺，也很難是僅僅針對某一個或者幾個細分領(lǐng)域，此外在時間上的把握也特別難。

　　不過對于哥本哈根會議，市場人士有自己特別的解讀。此前有深圳的私募人士向記者表示，無論是以前的新能源還是低碳，即使是有政策支持后也是概念大于實質(zhì)，而資金對概念的炒作歷來都是“喜新厭舊”。因此從實戰(zhàn)方面來講，相比已經(jīng)為市場了解的風(fēng)電、光伏等傳統(tǒng)替代能源，“新鮮事物”的機會將更多。

　　《每日經(jīng)濟新聞》在采訪業(yè)內(nèi)分析師之后，選擇了清潔煤技術(shù)、建筑節(jié)能、CDM項目相關(guān)作為本期證券市場周刊介紹的重點，上述子板塊遵循了以下選擇條件：在低碳經(jīng)濟中占據(jù)重要地位，有明確政策預(yù)期或是上市公司能實質(zhì)受益，并且相關(guān)個股還沒有被市場大規(guī)模發(fā)掘。

　　重點關(guān)注領(lǐng)域 清潔煤領(lǐng)域

　　11月中旬，美國總統(tǒng)奧巴馬到訪我國，中美兩國發(fā)表了聯(lián)合聲明。聲明強調(diào)，未來兩國將在能效提高、電動車、清潔煤利用、碳捕捉和碳封存、核能等領(lǐng)域展開廣泛合作。

　　對于我國來說，清潔煤技術(shù)有多重要？“清潔煤技術(shù)將放在低碳經(jīng)濟與新能源產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域最重要的位置。”國元證券低碳經(jīng)濟與新能源小組研究員周海鷗表示，富煤貧油少氣的資源條件，決定了火電為主體的能源格局短期內(nèi)不會改變，發(fā)展無污染的清潔煤發(fā)電技術(shù)是我國實現(xiàn)低碳經(jīng)濟的關(guān)鍵。

　　雖然目前有整體煤氣化聯(lián)合循環(huán)發(fā)電技術(shù)及碳捕集與封存兩種技術(shù)，但馮舜表示前者將會是未來清潔煤發(fā)電技術(shù)的主流。CCS目前成本過高，IGCC雖然也存在成本問題，但在循環(huán)效率、廢物利用、碳減排、節(jié)水等方面優(yōu)勢明顯。不過馮舜也強調(diào)，盡管前景廣闊，但現(xiàn)階段我國IGCC還屬于概念性質(zhì)。

　　以IGCC系統(tǒng)各環(huán)節(jié)設(shè)備商來說，氣化爐部分的上市公司有華光股份、海陸重工、東方電氣、科達機電等，燃氣輪機有東方電氣、上海電氣，空分爐方面則有天科股份。

　　LED照明

　　國家半導(dǎo)體照明工程研發(fā)及產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟副秘書長阮軍日前在業(yè)界研討會上表示，明年我國會持續(xù)推動LED照明，包括發(fā)改委擬將LED照明納入補貼范圍，以及地方政府對LED路燈進行補助。

　　LED照明市場若能大規(guī)模啟動，對于行業(yè)發(fā)展絕對是飛躍性的提升，僅需要想像一下龐大的家用照明、路燈、景觀燈全部換成LED燈，投資者已能自行估量市場大小。業(yè)內(nèi)調(diào)查公司預(yù)計，隨著技術(shù)進步和應(yīng)用領(lǐng)域的開拓，到2012年LED照明市場規(guī)模將達到16億美元，期間復(fù)合增長率為37%。

　　在LED領(lǐng)域，除去市場較為熟悉的三安光電、聯(lián)創(chuàng)光電、同方股份等，下游燈具中浙江陽光、雪萊特、佛山照明有望受益；光伏建筑一體化和智能建筑方面除泰豪科技、延華智能外，太陽能薄膜電池廠商及上游原材料廠商也會進入受益序列，如南玻A、金晶科技等；幕墻方面則還有方大A、中航三鑫；節(jié)能材料方面以北新建材、煙臺萬華為代表。

　　CDM項目相關(guān)公司

　　這是本周表現(xiàn)最為出色的低碳概念，三愛富、巨化股份吸引了不少市場目光。用北京一大型券商分析師的話來說，“即使哥本哈根會議最后不能達成任何協(xié)議，CDM機制依然會在之后獲得長足發(fā)展。”這位不愿具名的分析師認為，美國一旦加入全球碳交易市場，碳供應(yīng)需求將會大幅增加。我國作為主要供給國，將受益于CDM機制的發(fā)展。

　　而歐美國家對高耗能高污染行業(yè)開征”碳關(guān)稅“，將成為我國企業(yè)發(fā)展CDM項目的最大動因。該分析師表示，產(chǎn)業(yè)要提高能效升級換代不是一朝一夕的事，高耗能行業(yè)要規(guī)避或彌補”碳關(guān)稅“的影響，通過CDM項目獲得收益是比較現(xiàn)實的選擇。目前我國開發(fā)CDM項目的上市公司多集中在化工領(lǐng)域，未來可拓展到煤炭、鋼鐵、水泥、造紙等其他行業(yè)。

　　馮舜對CDM項目的評價是“有想像空間”，不過實際受益如何要“視上市公司情況而定”。如寶鋼股份、國電電力開發(fā)的CDM項目，每年一個多億的收入相對公司總收入來講并不突出，因此受益更多的是中小規(guī)模公司。記者從上市公司方面確認到，有CDM項目的公司還有神馬實業(yè)、柳化股份、興化股份、川化股份、韶能股份等，但要對公司貢獻收益還要等明年之后。

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關(guān)注政策走向挖掘?qū)嵸|(zhì)受益公司

　　哥本哈根會議wnb今召開，經(jīng)過本周預(yù)熱后，相關(guān)個股究竟是隨之啟動還是“見光死”？

　　從記者近期的采訪情況看，業(yè)內(nèi)對本次大會給A股市場帶來的投資機會，還是寄予了較大期望，各大券商均一致看好低碳板塊后市表現(xiàn)。不過投資者需要密切關(guān)注政策風(fēng)向，尋找能夠?qū)嵸|(zhì)受益的公司。

　　最近兩周以來，A股低碳板塊中表現(xiàn)搶眼的是具備CDM項目以及環(huán)保概念的公司，如三愛富、菲達環(huán)保、龍凈環(huán)保等，以上3只股票的周漲幅分別達到19.10%、15.01%、10.53%，同期上證指數(shù)上漲7.13%。不過在國元證券低碳經(jīng)濟與新能源小組研究員周海鷗看來，這些個股在風(fēng)光之后持續(xù)上漲的可能性并不大，缺乏實質(zhì)內(nèi)容支撐是最大問題，如菲達環(huán)保、凈環(huán)保為市場關(guān)注的脫硫業(yè)務(wù)，以及其他因垃圾焚燒、污水處理等受到資金青睞的個股，其實跟“碳減排”并沒有直接關(guān)系。

　　交易所披露的席位信息顯示，機構(gòu)不僅沒有參與相關(guān)個股，反而在三愛富走出兩個漲停后大舉賣出；菲達環(huán)保連續(xù)漲停背后，卻是游資大玩 “接力游戲”。以上兩只個股12月4日跌幅在5%上下，顯示有部分獲利盤選擇了結(jié)利潤出局。

　　周海鷗表示，遵從哥本哈根會議進展來甄選個股基本是不具有意義的事情，因為即使最終達成協(xié)議，也是側(cè)重于偏宏觀的方面，這種沒有落實到具體細節(jié)的指導(dǎo)性文件很難給市場提供明確方向。他認為，我國在會議期間的表態(tài)以及未來的政策走向，將會決定對個股的投資。

　　綜合目前已經(jīng)傳遞出的信息，業(yè)內(nèi)認為我國可能在近期推出的政策主要有：多晶硅產(chǎn)業(yè)發(fā)展指導(dǎo)意見，預(yù)計將會涉及對行業(yè)準入標準的制定和產(chǎn)能的進一步規(guī)劃；低碳經(jīng)濟振興規(guī)劃，這是在今年上半年市場預(yù)期的新能源產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃基礎(chǔ)上所作的拓展；而呼聲很高的LED照明補貼，也有望在明年成行。

　　爭議背后：各國搶占低碳經(jīng)濟控制權(quán)

　　⊙記者 梁敏 ○編輯 朱賢佳

　　“共同但有區(qū)別的責(zé)任”注定將成為本次哥本哈根氣候大會各方爭議的焦點，從會前東道主丹麥提出的一份僅強調(diào)“共同責(zé)任”的氣候草案引發(fā)發(fā)展中國家的強烈不滿就可窺見一斑。但上海國際問題研究院院長楊潔勉指出，氣候談判表面層次是關(guān)于溫室氣體排放額度的談判，更深層次則涉及到各國競爭能源創(chuàng)新和經(jīng)濟發(fā)展空間。

　　據(jù)新華社報道，根據(jù)“共同但有區(qū)別的責(zé)任”原則，發(fā)達國家要對其歷史排放和當(dāng)前的高人均排放負責(zé)，要率先減排，并給發(fā)展中國家提供資金和技術(shù)支持；而發(fā)展中國家則在得到發(fā)達國家技術(shù)和資金支持下，采取措施減緩或適應(yīng)氣候變化。

　　上周丹麥提出一份氣候草案提議，要求2050年減少全球一半的溫室氣體排放，并把2020年作為碳排放的頂峰年。這意味著什么？反對這份草案的南非代表一語中的，“這意味著剩下的缺口將由發(fā)展中國家來承擔(dān)”。

　　中國科學(xué)院可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略研究組組長、首席科學(xué)家王毅指出，丹麥草案只劃出減排容量，沒按各國國情分配排放空間，更沒有資金、技術(shù)等保障機制配套，這不科學(xué)，也不公平。

　　出于各自利益的不同，當(dāng)前的氣候變化國際談判分成三股力量：歐盟、傘形集團（美國、加拿大、澳大利亞和日本等）、發(fā)展中國家（77國集團＋中國）。中國人民大學(xué)環(huán)境學(xué)院“能源與氣候經(jīng)濟學(xué)項目組”成員王克博士在接受媒體訪問時表示，這三股力量將在哥本哈根氣候大會中角力。

　　國際非理性經(jīng)濟制度理論學(xué)會會長、北京理工大學(xué)中國產(chǎn)業(yè)投資基金研究中心學(xué)術(shù)委員會主任崔新生在其文章《碳幣時代，得規(guī)則者得天下》中指出，從美國對哥本哈根會議的游移態(tài)度，多少說明美國的疑慮：對歐洲主導(dǎo)的這一所謂低碳經(jīng)濟形態(tài)，美國應(yīng)該處于什么角色，以及能夠占據(jù)何等地位。

　　從這個角度我們不難理解，為何最不積極的美國在奧巴馬上臺后態(tài)度有所轉(zhuǎn)變？為何奧巴馬政府把能源改革放在其政策的優(yōu)先位置上？一切皆在搶占低碳經(jīng)濟控制權(quán)。

　　奧巴馬參加哥本哈根氣候大會的行程安排，也成為美國博弈的工具。奧巴馬5日突然改變赴哥本哈根氣候變化大會的行程安排，由原定10日領(lǐng)取諾貝爾和平獎之前出席會議，現(xiàn)改為18日專程赴會出席閉幕會議。據(jù)美國媒體報道，奧巴馬臨時改變行程是一次政治計算，旨在從哥本哈根氣候大會上撈取盡可能多的好處，更何況正是對氣候變化問題的承諾，才助他贏得諾貝爾和平獎。

　　中國進入低碳“拉力賽” 仍需破解多道難題

　　⊙記者 陳其玨 ○編輯 朱賢佳

　　上個月26日，中國宣布“到2020年單位國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）二氧化碳排放比2005年下降40%-45%；非化石能源占一次能源消費的比重達到15%”。在外界看來，在哥本哈根大會之前提出的這一減排目標是中國獻給國際社會和大會的最好禮物，但同時，它也鳴響了中國進入一場拉力賽的發(fā)令槍。

　　對此，多數(shù)專家在接受上海證券報采訪時均認為中國有能力完成這樣一次壯舉，不過前提是，中國還需要破解技術(shù)、能源結(jié)構(gòu)調(diào)整、官員考核改革等多道難題。

　　中國可以實現(xiàn)減排目標

　　“只要努力一下，中國還是可以達到這一目標的。”廈門大學(xué)中國能源經(jīng)濟研究中心教授林伯強昨天向本報記者表示，中國提出的這一目標是與GDP掛鉤的，因此只要降低單位GDP能耗，就能降低單位GDP的碳排放。

　　他指出，由于中國在“十一五”期間已制訂了單位GDP能耗降低20%的目標，那么在未來十年中，只要能耗進一步降低GDP單位能耗就能給令減排目標更加接近。而如果中國進一步調(diào)整能源結(jié)構(gòu)，使清潔能源占比達到15%，則減排目標有望達成。

　　“單位GDP的碳排放相當(dāng)于單位GDP能耗乘以單位能耗的碳排放量。”據(jù)同濟大學(xué)可持續(xù)發(fā)展與管理研究所所長諸大建測算，盡管未來進一步降低能耗將越來越難，但無論如何，從2005年起的15年內(nèi)，我國每年將“單位GDP能耗”降低2個百分點還是完全可行的，從而使2020年的“單位GDP能耗”比2005年降低30%-35%。

　　中國可再生能源學(xué)會常務(wù)理事、河北省保定市低碳城市研究會會長馬學(xué)祿也向本報記者表示，中國制定的這一減排目標非常及時，也應(yīng)該能達到。“目前，中國正在設(shè)計一些商業(yè)模式引導(dǎo)減排，地方政府盲目追求GDP的趨勢也在轉(zhuǎn)化，這些都有利于中國減排目標的達成。”馬學(xué)祿說。

　　不過，中國資源綜合利用協(xié)會可再生能源專業(yè)委員會主任朱俊生在接受本報記者采訪時仍認為目標的實現(xiàn)有很大難度，亟待進一步加大改革力度。

　　需破解三大難題

　　朱俊生認為，之所以認為“難度大”，主要考慮到一些制約因素。在非化石能源中，水電與核電的建設(shè)周期都比較長；而風(fēng)電盡管條件比較成熟，卻仍存在上網(wǎng)滯后的問題；至于光伏則受制于成本壓力。這些都涉及很多技術(shù)與理念上的難題。

　　“從深層次看，減排工作的問題主要包括：認識不到位、責(zé)任不明確、政策不配套、措施不健全、投入不到位、協(xié)調(diào)不得力。”國家發(fā)改委能源研究所副所長戴彥德此前在接受本報記者采訪時說，“在解決這些問題的基礎(chǔ)上，中國應(yīng)當(dāng)把分解下來的指標納入到各級官員的考核體系中，實行問責(zé)制和一票否決制。”

　　對此，中國工程院院士、清華大學(xué)熱能工程教授倪維斗一針見血地指出，中國減排工作的首要問題還是人事。在地方官員考核上，長期以來形成的體系很難撼動，尤其是這種變動牽涉到一大批官員的升降，牽一發(fā)而動全身。

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關(guān)注政策走向挖掘?qū)嵸|(zhì)受益公司

　　哥本哈根會議下周一就將召開，經(jīng)過本周預(yù)熱后，相關(guān)個股究竟是隨之啟動還是“見光死”？

　　從記者近期的采訪情況看，業(yè)內(nèi)對本次大會給A股市場帶來的投資機會，還是寄予了較大期望，各大券商均一致看好低碳板塊后市表現(xiàn)。不過投資者需要密切關(guān)注政策風(fēng)向，尋找能夠?qū)嵸|(zhì)受益的公司。

　　最近兩周以來，A股低碳板塊中表現(xiàn)搶眼的是具備CDM項目以及環(huán)保概念的公司，如三愛富、菲達環(huán)保、龍凈環(huán)保等，以上3只股票的周漲幅分別達到19.10%、15.01%、10.53%，同期上證指數(shù)上漲7.13%。不過在國元證券低碳經(jīng)濟與新能源小組研究員周海鷗看來，這些個股在風(fēng)光之后持續(xù)上漲的可能性并不大，缺乏實質(zhì)內(nèi)容支撐是最大問題，如菲達環(huán)保、凈環(huán)保為市場關(guān)注的脫硫業(yè)務(wù)，以及其他因垃圾焚燒、污水處理等受到資金青睞的個股，其實跟“碳減排”并沒有直接關(guān)系。

　　交易所披露的席位信息顯示，機構(gòu)不僅沒有參與相關(guān)個股，反而在三愛富走出兩個漲停后大舉賣出；菲達環(huán)保連續(xù)漲停背后，卻是游資大玩 “接力游戲”。以上兩只個股12月4日跌幅在5%上下，顯示有部分獲利盤選擇了結(jié)利潤出局。

　　周海鷗表示，遵從哥本哈根會議進展來甄選個股基本是不具有意義的事情，因為即使最終達成協(xié)議，也是側(cè)重于偏宏觀的方面，這種沒有落實到具體細節(jié)的指導(dǎo)性文件很難給市場提供明確方向。他認為，我國在會議期間的表態(tài)以及未來的政策走向，將會決定對個股的投資。

　　綜合目前已經(jīng)傳遞出的信息，業(yè)內(nèi)認為我國可能在近期推出的政策主要有：多晶硅產(chǎn)業(yè)發(fā)展指導(dǎo)意見，預(yù)計將會涉及對行業(yè)準入標準的制定和產(chǎn)能的進一步規(guī)劃；低碳經(jīng)濟振興規(guī)劃，這是在今年上半年市場預(yù)期的新能源產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃基礎(chǔ)上所作的拓展；而呼聲很高的LED照明補貼，也有望在明年成行。

　　爭議背后：各國搶占低碳經(jīng)濟控制權(quán)

　　⊙記者 梁敏 ○編輯 朱賢佳

　　“共同但有區(qū)別的責(zé)任”注定將成為本次哥本哈根氣候大會各方爭議的焦點，從會前東道主丹麥提出的一份僅強調(diào)“共同責(zé)任”的氣候草案引發(fā)發(fā)展中國家的強烈不滿就可窺見一斑。但上海國際問題研究院院長楊潔勉指出，氣候談判表面層次是關(guān)于溫室氣體排放額度的談判，更深層次則涉及到各國競爭能源創(chuàng)新和經(jīng)濟發(fā)展空間。

　　據(jù)新華社報道，根據(jù)“共同但有區(qū)別的責(zé)任”原則，發(fā)達國家要對其歷史排放和當(dāng)前的高人均排放負責(zé)，要率先減排，并給發(fā)展中國家提供資金和技術(shù)支持；而發(fā)展中國家則在得到發(fā)達國家技術(shù)和資金支持下，采取措施減緩或適應(yīng)氣候變化。

　　上周丹麥提出一份氣候草案提議，要求2050年減少全球一半的溫室氣體排放，并把2020年作為碳排放的頂峰年。這意味著什么？反對這份草案的南非代表一語中的，“這意味著剩下的缺口將由發(fā)展中國家來承擔(dān)”。

　　中國科學(xué)院可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略研究組組長、首席科學(xué)家王毅指出，丹麥草案只劃出減排容量，沒按各國國情分配排放空間，更沒有資金、技術(shù)等保障機制配套，這不科學(xué)，也不公平。

　　出于各自利益的不同，當(dāng)前的氣候變化國際談判分成三股力量：歐盟、傘形集團（美國、加拿大、澳大利亞和日本等）、發(fā)展中國家（77國集團＋中國）。中國人民大學(xué)環(huán)境學(xué)院“能源與氣候經(jīng)濟學(xué)項目組”成員王克博士在接受媒體訪問時表示，這三股力量將在哥本哈根氣候大會中角力。

　　國際非理性經(jīng)濟制度理論學(xué)會會長、北京理工大學(xué)中國產(chǎn)業(yè)投資基金研究中心學(xué)術(shù)委員會主任崔新生在其文章《碳幣時代，得規(guī)則者得天下》中指出，從美國對哥本哈根會議的游移態(tài)度，多少說明美國的疑慮：對歐洲主導(dǎo)的這一所謂低碳經(jīng)濟形態(tài)，美國應(yīng)該處于什么角色，以及能夠占據(jù)何等地位。

　　從這個角度我們不難理解，為何最不積極的美國在奧巴馬上臺后態(tài)度有所轉(zhuǎn)變？為何奧巴馬政府把能源改革放在其政策的優(yōu)先位置上？一切皆在搶占低碳經(jīng)濟控制權(quán)。

　　奧巴馬參加哥本哈根氣候大會的行程安排，也成為美國博弈的工具。奧巴馬5日突然改變赴哥本哈根氣候變化大會的行程安排，由原定10日領(lǐng)取諾貝爾和平獎之前出席會議，現(xiàn)改為18日專程赴會出席閉幕會議。據(jù)美國媒體報道，奧巴馬臨時改變行程是一次政治計算，旨在從哥本哈根氣候大會上撈取盡可能多的好處，更何況正是對氣候變化問題的承諾，才助他贏得諾貝爾和平獎。

　　中國進入低碳“拉力賽” 仍需破解多道難題

　　⊙記者 陳其玨 ○編輯 朱賢佳

　　上個月26日，中國宣布“到2020年單位國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）二氧化碳排放比2005年下降40%-45%；非化石能源占一次能源消費的比重達到15%”。在外界看來，在哥本哈根大會之前提出的這一減排目標是中國獻給國際社會和大會的最好禮物，但同時，它也鳴響了中國進入一場拉力賽的發(fā)令槍。

　　對此，多數(shù)專家在接受上海證券報采訪時均認為中國有能力完成這樣一次壯舉，不過前提是，中國還需要破解技術(shù)、能源結(jié)構(gòu)調(diào)整、官員考核改革等多道難題。

　　中國可以實現(xiàn)減排目標

　　“只要努力一下，中國還是可以達到這一目標的。”廈門大學(xué)中國能源經(jīng)濟研究中心教授林伯強昨天向本報記者表示，中國提出的這一目標是與GDP掛鉤的，因此只要降低單位GDP能耗，就能降低單位GDP的碳排放。

　　他指出，由于中國在“十一五”期間已制訂了單位GDP能耗降低20%的目標，那么在未來十年中，只要能耗進一步降低GDP單位能耗就能給令減排目標更加接近。而如果中國進一步調(diào)整能源結(jié)構(gòu)，使清潔能源占比達到15%，則減排目標有望達成。

　　“單位GDP的碳排放相當(dāng)于單位GDP能耗乘以單位能耗的碳排放量。”據(jù)同濟大學(xué)可持續(xù)發(fā)展與管理研究所所長諸大建測算，盡管未來進一步降低能耗將越來越難，但無論如何，從2005年起的15年內(nèi)，我國每年將“單位GDP能耗”降低2個百分點還是完全可行的，從而使2020年的“單位GDP能耗”比2005年降低30%-35%。

　　中國可再生能源學(xué)會常務(wù)理事、河北省保定市低碳城市研究會會長馬學(xué)祿也向本報記者表示，中國制定的這一減排目標非常及時，也應(yīng)該能達到。“目前，中國正在設(shè)計一些商業(yè)模式引導(dǎo)減排，地方政府盲目追求GDP的趨勢也在轉(zhuǎn)化，這些都有利于中國減排目標的達成。”馬學(xué)祿說。

　　不過，中國資源綜合利用協(xié)會可再生能源專業(yè)委員會主任朱俊生在接受本報記者采訪時仍認為目標的實現(xiàn)有很大難度，亟待進一步加大改革力度。

　　需破解三大難題

　　朱俊生認為，之所以認為“難度大”，主要考慮到一些制約因素。在非化石能源中，水電與核電的建設(shè)周期都比較長；而風(fēng)電盡管條件比較成熟，卻仍存在上網(wǎng)滯后的問題；至于光伏則受制于成本壓力。這些都涉及很多技術(shù)與理念上的難題。

　　“從深層次看，減排工作的問題主要包括：認識不到位、責(zé)任不明確、政策不配套、措施不健全、投入不到位、協(xié)調(diào)不得力。”國家發(fā)改委能源研究所副所長戴彥德此前在接受本報記者采訪時說，“在解決這些問題的基礎(chǔ)上，中國應(yīng)當(dāng)把分解下來的指標納入到各級官員的考核體系中，實行問責(zé)制和一票否決制。”

　　對此，中國工程院院士、清華大學(xué)熱能工程教授倪維斗一針見血地指出，中國減排工作的首要問題還是人事。在地方官員考核上，長期以來形成的體系很難撼動，尤其是這種變動牽涉到一大批官員的升降，牽一發(fā)而動全身。

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新能源再熱身：哥本哈根會議前夕眾基金赴日考察

　　王小靜 理財周報

　　2009年,新能源板塊好半年,歇半年。年關(guān)降至,在機構(gòu)均為明年投資進行鋪路的時候,世界矚目的哥本哈根聯(lián)合國氣候大會即將召開,于是低碳經(jīng)濟又成為專業(yè)人士的口頭禪。

　　不僅國金、天相投資為代表的機構(gòu)力推,很多基金公司在2010年投資策略上都將低碳經(jīng)濟重點提出。

　　11月底,國金證券(600109)還專門組織了國內(nèi)基金公司頂級的投資總監(jiān)和基金經(jīng)理遠赴日本考察新能源。

　　重點考察:三菱重工、豐田汽車、富士電機、夏普等

　　“走這一趟,總體感覺是低碳經(jīng)濟確實是將來發(fā)展的一個重要方向。”上海一家基金公司投資總監(jiān)對理財周報記者說。他也參與了國金證券組織的這次東瀛之行。

　　據(jù)這位人士透露,他們主要考察了三菱重工、豐田汽車、富士電機、夏普等一些和新能源相關(guān)企業(yè)。具體包括豐田汽車的混合動力汽車,三菱的核電設(shè)備和太陽薄膜等。

　　“他們對氣候的變化認識得比較早,因此很早就開始對低碳經(jīng)濟做一些技術(shù)儲備。”該投資總監(jiān)說。

　　對日本低碳經(jīng)濟的考察使這位投資總監(jiān)堅定了對國內(nèi)低碳經(jīng)濟發(fā)展的樂觀前景。據(jù)了解,這位投資總監(jiān)所管理的基金今年以來一直對低碳經(jīng)濟板塊做了較重配置。雖然在下半年新能源沒有充分表現(xiàn),但近期仍做了加倉。

　　看好低碳經(jīng)濟的還有大成基金:“無論是否超預(yù)期,中國對于石油安全、碳排放標準的政治壓力都存在,和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整相關(guān)的板塊,如低碳經(jīng)濟等將是當(dāng)仁不讓的投資熱點。”

　　從流動性上來講,大成基金認為,未來政策將會有更多的微調(diào)空間,所以資金面的充裕狀況可能會是階段性的,相信管理層還會采用動態(tài)監(jiān)管的手段,以資本充足率等條件來調(diào)控銀行信貸狀況。具體而言,大成基金預(yù)計明年一季度的時候,流動性可能最為寬松,而之后可能面臨加息,則經(jīng)濟將出現(xiàn)前高后低的狀況。

　　“若流動性依舊充裕,市場仍不會放棄主題投資,這也保證新能源板塊能在短期內(nèi)有超額收益。”大成基金人士稱。

　　一些新發(fā)行基金的基金經(jīng)理也對低碳經(jīng)濟產(chǎn)生了興趣。“目前是低碳經(jīng)濟等新經(jīng)濟(310358)產(chǎn)業(yè)的良好播種布局期。”東吳新經(jīng)濟（凈值，檔案，基金吧）股票型基金擬任基金經(jīng)理任壯對理財周報記者說。他認為,當(dāng)前低碳經(jīng)濟正逐漸成為市場的投資趨勢。

　　低碳相關(guān)受益:CDM項目、智能電網(wǎng)、節(jié)能建筑、植樹造林

　　機構(gòu)之所以對低碳經(jīng)濟興趣重燃,同2009年12月7日-18日在丹麥首都哥本哈根即將召開的聯(lián)合國氣候變化大會直接相關(guān)。因為,此次哥本哈根會議的目的是確定2012年后的全球氣候保護該如何實施,具有非常深遠的意義。

　　“在全球發(fā)展低碳產(chǎn)業(yè)、倡導(dǎo)低碳經(jīng)濟的整體趨勢已經(jīng)確立下,“碳”將成為影響產(chǎn)業(yè)估值的重要因素,在碳稅、資源稅等政策預(yù)期下,低碳產(chǎn)業(yè)的長期投資價值將更加奪目,投資者可提前布局迎接低碳經(jīng)濟這條當(dāng)前的新經(jīng)濟主線。” 任壯對記者說。“未來重點關(guān)注具有核心技術(shù)和競爭優(yōu)勢(310368),從國家產(chǎn)業(yè)政策中受益較大、具有明確業(yè)績增長預(yù)期的優(yōu)勢低碳行業(yè)。如新能源汽車、智能電網(wǎng)、核電、風(fēng)能、太陽能光伏發(fā)電、建筑節(jié)能、工業(yè)節(jié)能等低碳子行業(yè)。”

　　而天相投顧則認為,低碳經(jīng)濟未來在國內(nèi)投資主要體現(xiàn)在以下幾個領(lǐng)域。

　　從中國的CDM項目領(lǐng)域方面,小水電公司西昌電力(600600505)、煤氣化(000968)行業(yè)公司柳化股份(600423)具有投資價值。

　　從能源領(lǐng)域結(jié)構(gòu)調(diào)整和節(jié)能減排的角度,天相顧問看好核能設(shè)備供應(yīng)商東方電氣(600875)、脫碳技術(shù)(碳中和)領(lǐng)導(dǎo)者天科股份(600378)、全方位節(jié)能電氣設(shè)備供應(yīng)商華光股份(600475)、制造業(yè)保溫、耐火材料陶瓷纖維制造企業(yè)魯陽股份(002088)。

　　智能電網(wǎng)物理網(wǎng)絡(luò)和信息網(wǎng)絡(luò)構(gòu)建的角度選股來說,關(guān)注具有動態(tài)無功補償及諧波治理裝置(SVG)等輸電領(lǐng)域設(shè)備的思源電氣(002028)、變電領(lǐng)域的節(jié)能環(huán)保型變壓器企業(yè)置信電氣(600517)、變壓器上游磁性材料企業(yè)橫店東磁(002056)。

　　節(jié)能建筑領(lǐng)域是建筑保溫材料(黑料)供應(yīng)龍頭企業(yè)煙臺萬華(600309)、建筑保溫材料(白料)供應(yīng)龍頭企業(yè)紅寶麗(002165)、節(jié)能照明的領(lǐng)頭羊三安光電(600703)。

　　植樹造林角度選股則關(guān)注城市綠化苗木龍頭企業(yè)綠大地(002200)。從碳排放交易市場建立之后的最大受益者角度選股投資者可以參與核電經(jīng)營較多的申能股份(600642)。
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上市公司到底有哪些能真正從低碳經(jīng)濟中受益

　　上證博客　王亞偉

　　有些“低碳概念”公司不具備相關(guān)技術(shù) 股價上漲多是短線游資炒作

　　隨著哥本哈根全球氣候大會的臨近,近期“低碳經(jīng)濟”概念股表現(xiàn)強勁,許多個股借低碳概念之名創(chuàng)出年內(nèi)新高。然而,近百家低碳概念上市公司到底有哪些能真正從低碳經(jīng)濟中受益？低碳股對投資者來說,究竟是餡餅還是陷阱？

　　近百公司“染碳”

　　低碳概念公司“魚目混珠”

　　隨著氣候大會的臨近以及國家碳減排目標的確定,以江蘇國泰（002091）、凱恩股份（002012）（002012）等為代表的以電池為核心的低碳經(jīng)濟概念股大幅走強,華芳紡織（600273）、安凱客車（000868）、中通客車（000957）等新能源混合動力汽車概念股更是創(chuàng)出或接近歷史新高,直接吸引了市場所有投資者的目光。記者注意到,目前市場上1500多家公司中,竟然有上百家公司沾上了“低碳經(jīng)濟”。

　　不過,業(yè)內(nèi)人士馮先生認為,不少所謂的低碳概念股卻是魚目混珠,有些公司根本不具備相關(guān)低碳技術(shù),股價上漲,多數(shù)是短線游資在炒作。

　　“以德賽電池（000049）為例,公司電池產(chǎn)品主要是傳統(tǒng)電池,并不是新能源電池。公司本身的前沿技術(shù)應(yīng)該并不領(lǐng)先,產(chǎn)品毛利率只有11.64％。這說明公司產(chǎn)品技術(shù)含量不高。隨著近年市場競爭加劇,公司銷售規(guī)模下降,業(yè)績也不樂觀,2009年前三季度虧損0.29元,現(xiàn)在的股價卻是11元多。近期,也沒有聽說公司有什么新能源電池的項目,現(xiàn)在的上漲,明顯是炒作。”馮先生表示。

　　記者注意到,其實,類似的公司并不在少數(shù)。像風(fēng)帆股份（600482）公司生產(chǎn)的也是傳統(tǒng)電池,產(chǎn)品只有12.34％的毛利率,相關(guān)分析顯示,其電池目前沒有明顯的領(lǐng)先技術(shù)。

　　有概念無業(yè)績

　　低碳公司業(yè)績釋放要等三五年

　　“我們認為,所有的低碳概念上市公司,包括大家較為關(guān)注的新能源公司,業(yè)績在2010年、2011年肯定釋放不出來。策落實到位,業(yè)績釋放早的公司也要等至2011年以后。”基金經(jīng)理劉先生日前對記者表示。

　　值得一提的是,目前,盡管國家出臺了碳減排目標等一系列相關(guān)低碳經(jīng)濟策,但一些具體的策,比如新能源汽車補貼等,現(xiàn)在還沒有出爐。廣州安惠公司投資總監(jiān)鄧利表示,即使新能源策能夠及早出臺,相關(guān)上市公司業(yè)績真正釋放起碼也要個3至5年。

　　“以做新能源電池的中炬高新（600872）為例,公司新能源汽車電池的研發(fā)生產(chǎn)國內(nèi)領(lǐng)先。不過,盡管公司擁有強大的電池生產(chǎn)技術(shù),但目前對其投資仍要謹慎。這主要是目前國家對電動車補貼策尚未落實,且國內(nèi)電動車廠商仍未確定電動（混動）車的技術(shù)路線和基本設(shè)計框架。而即使國家新能源汽車產(chǎn)業(yè)策出臺了,公司也需要6至8個月的時間,才能形成新能源汽車電池的量產(chǎn)。保守一點預(yù)計,公司新能源電池2010年每股收益的貢獻率僅有0.05元。”鄧利表示。

　　焦點一

　　板塊不確定性大

　　“低碳板塊”個股短期快速上漲,導(dǎo)致了估值透支,也讓以基金為首的機構(gòu)態(tài)度謹慎。某知名大券商資產(chǎn)管理部負責(zé)人對記者說,由于低碳股普遍漲幅較大,而且許多公司面臨策和技術(shù)、資金等方面的不確定性。

　　“說實話,我們也看不清楚到底哪些公司真正會從低碳經(jīng)濟中受益。所以,盡管我們也買了一點低碳股,但是買的不多,大約占整個資金的10％多一點。建倉股票也非常分散,基本上是每類股票都買一點。估值上看,低碳概念股估值不低,應(yīng)該偏高了。”這位負責(zé)人表示。

　　記者注意到,連日來漲幅高企的中原環(huán)保（000544）、菲達環(huán)保（600526）、三愛富（600636）等股票,前幾名買入席位上都未見機構(gòu)身影,其中,三愛富（600636）的機構(gòu)席位上出現(xiàn)1500萬元的拋售大單,表明有機構(gòu)趁機出貨。有基金經(jīng)理表示,盡管低碳概念股票炒作比較兇,金融、地產(chǎn)、煤炭等周期性行業(yè)仍是新基金入市的首選。

　　焦點二

　　大股東“搭車”減持

　　值得一提的是,一些公司并無實質(zhì)性低碳經(jīng)濟概念,不過,隨著股價的走強,大股東和實際控制人卻在不斷地減持。

　　記者注意到,力諾太陽（600885）第一大股東山東力諾新材料公司于2009年12月1日、2日通過上海證券交易所大宗交易系統(tǒng)出售持有的力諾太陽流通股份6200000股, 占公司總股本的4.03％。而山東力諾于11月25日剛剛出售持有的公司流通股份256萬股, 占公司總股本的1.67％。

　　“一邊大喊自己是低碳概念,一邊公司大股東卻在拼命減持。實在令人費解。同時,公司所說的很多重組和注資等都沒有實現(xiàn),不能不讓人懷疑公司是不是有問題。我目前也沒有看到公司在低碳上有什么大動作,對于其業(yè)績,我不看好。”資深投資者陳小姐表示。

　　無獨有偶,號稱“核電新銳”的威爾泰（002058）近日也遭股東減持。威爾泰（002058）日前公告稱,公司股東上海紫江企業(yè)（600210）集團股份有限公司于2009年10月14日~11月16日通過交易所交易系統(tǒng)出售公司股份1183006股, 占公司總股本的1.9％。

　　“低碳概念股市場人氣基礎(chǔ)比較好,容易得到游資的認同,這對于炒作是非常有利的。不過,對于這些公司的真正業(yè)績增長,我個人覺得不要抱太高期望。畢竟發(fā)展低碳經(jīng)濟要核心技術(shù)才行,而目前很多公司并沒有相關(guān)技術(shù)。”