和落實(shí)貨幣政策是基層央行的一項(xiàng)基本職責(zé)，本文以浙江省中部的金華為例，從貨幣政策的視角，研究金融宏觀調(diào)控對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)金融的影響，以貨幣政策中主要作用途徑之一的“信貸配給途徑”為分析思路，選取1998—2008期間信貸投放與GDP的關(guān)系、工業(yè)貸款投放與GDP的關(guān)系、基本建設(shè)貸款投放與GDP的關(guān)系、相對(duì)發(fā)達(dá)地區(qū)貸款投放與GDP的關(guān)系四個(gè)方面，對(duì)金華經(jīng)濟(jì)金融的影響進(jìn)行分析，助推貨幣政策的貫徹與落實(shí)。

　　從信貸配給途徑研究貨幣政策對(duì)金華經(jīng)濟(jì)金融的四大影響

　?。ㄒ唬┙鹑A信貸投放總量與

　　GDP的關(guān)系分析1998-2008年，金華市金融機(jī)構(gòu)貸款余額與GDP總體上均保持了較快的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。從年度看，每年的信貸投放量與

　　GDP的增長(zhǎng)呈現(xiàn)高度的一致性。

　　從季度看，每年的信貸投放從宏觀上反映出實(shí)施傾向政策的意圖和區(qū)域信貸政策的要求，且金融的指標(biāo)反映超前于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)指標(biāo)。從均衡性看，金華市的信貸投放與商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略取向密切相關(guān)，反映出我國(guó)金融改革對(duì)金融企業(yè)微觀機(jī)制再造的影響。反映在信貸投放上，體現(xiàn)出“早投入，早收益”的特征。從貸款的質(zhì)量看，貸款使用效率在1998—2008年間，呈遞減趨勢(shì)。

　　（二）金華工業(yè)貸款投放與

　　GDP增長(zhǎng)的關(guān)系分析近年來(lái)，為支持金華實(shí)施工業(yè)強(qiáng)市發(fā)展戰(zhàn)略，金融部門(mén)大力支持工業(yè)發(fā)展，1998—2008年，工業(yè)貸款年均增長(zhǎng)27.5%。據(jù)統(tǒng)計(jì)，金華市人均GDP已超過(guò)5000美元，步入工業(yè)化加速發(fā)展時(shí)期。這一時(shí)期結(jié)構(gòu)調(diào)整最頻繁，結(jié)構(gòu)變動(dòng)最劇烈，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)任務(wù)最緊迫。從1998年到2008年，金華實(shí)施的信貸政策來(lái)看，有以下幾個(gè)特點(diǎn)：（1）按照擴(kuò)大內(nèi)需的政策要求，運(yùn)用信貸杠桿，努力增加對(duì)農(nóng)業(yè)、技改項(xiàng)目、城市基礎(chǔ)設(shè)施、道路交通、舊城改造的信貸投入，支持消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)。（2）實(shí)施扶優(yōu)扶強(qiáng)戰(zhàn)略，加大對(duì)中小企業(yè)和非國(guó)有經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支持力度，同時(shí)注重了對(duì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)的信貸投入，促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展。（3）強(qiáng)化了對(duì)信貸規(guī)模的控制和管理。（4）實(shí)行了“分類指導(dǎo)、區(qū)別對(duì)待、有堵有疏、有保有壓”的信貸政策。更加注重信貸結(jié)構(gòu)的調(diào)整優(yōu)化，努力推動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

　　（三）金華基本建設(shè)貸款投放與GDP的關(guān)系分析

　　從1998年起，金華市基本建設(shè)貸款大幅增加，2005年底達(dá)到貸款余額的最高值171.04億元。從2006—2007年，金華市的基本建設(shè)貸款出現(xiàn)連續(xù)兩年的負(fù)增長(zhǎng)，從信貸的需求方面反映基本建設(shè)項(xiàng)目，尤其是大項(xiàng)目的需求明顯不足，在一定程度上影響到區(qū)域的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

　?。ㄋ模┙鹑A區(qū)域差別化的信貸投放與GDP的關(guān)系分析

　　金華市有9個(gè)縣（市、區(qū)），一般把市區(qū)（婺城區(qū)、金東區(qū)）、義烏市、永康市、東陽(yáng)市劃為相對(duì)發(fā)達(dá)地區(qū)，蘭溪市、浦江縣、武義縣、磐安縣則劃為發(fā)展中地區(qū)。根據(jù)統(tǒng)計(jì)指標(biāo)測(cè)算，不同區(qū)域的信貸投放有如下特點(diǎn)：（1）信貸資源的配置和占用，與產(chǎn)生的GDP之間不匹配。2008年，相對(duì)發(fā)達(dá)地區(qū)信貸資源占用83.86%，GDP產(chǎn)生僅占全市的77.15%，相差6.71個(gè)百分點(diǎn)。而發(fā)展中地區(qū)的年度貸款余額占全市年度總貸款余額的占比為16.14%，而產(chǎn)出的

　　GDP占比為22.85%，后者比前者高出6.71個(gè)百分點(diǎn)。

　?。?）發(fā)展中地區(qū)信貸資源使用效率高于相對(duì)發(fā)達(dá)地區(qū)。相對(duì)發(fā)達(dá)地區(qū)的貸款使用效率（GDP/L）從1998年的1.38降至2008年的0.807，呈下降態(tài)勢(shì)。發(fā)展中地區(qū)的貸款使用效率（GDP/L）從1998年的1.917降至2008年的1.242，后一地區(qū)比前一地區(qū)高出0.435。

　　這一現(xiàn)狀表明，相對(duì)發(fā)達(dá)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展已面臨著環(huán)境治理成本上升，產(chǎn)品市場(chǎng)拓展空間受限，迫切需要擴(kuò)大內(nèi)需、發(fā)展現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、尋找新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。傳統(tǒng)的發(fā)展模式亟待轉(zhuǎn)型升級(jí)，科學(xué)發(fā)展的形勢(shì)和任務(wù)比發(fā)展中地區(qū)更加緊迫。而發(fā)展中地區(qū)發(fā)展轉(zhuǎn)型升級(jí)的任務(wù)也須提上議事日程，并采取前瞻性的措施加以實(shí)施。

　　貨幣政策影響金華經(jīng)濟(jì)的四個(gè)問(wèn)題

　　第一，經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速發(fā)展問(wèn)題。

　　從三大需求看，區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的可持續(xù)性受到考驗(yàn)。從投資需求看，盡管近年來(lái)全社會(huì)固定資產(chǎn)年均增長(zhǎng)18%左右，但隨著城市基礎(chǔ)設(shè)施的一些大項(xiàng)目相繼竣工，投資項(xiàng)目有所減少，投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用有所弱化。從消費(fèi)需求看，近幾年居民的消費(fèi)熱點(diǎn)主要集中在住房、汽車上。由分配不公導(dǎo)致的社會(huì)成員收入差距逐年拉大，使人數(shù)眾多的城鎮(zhèn)居民、農(nóng)民消費(fèi)明顯不足。從出口需求看，國(guó)際金融危機(jī)造成外需不足的影響將持續(xù)加深，而金華市外貿(mào)依存度已高達(dá)41.4%以上，區(qū)域持續(xù)20多年的外向型經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式能否可持續(xù)，存在眾多的挑戰(zhàn)和不確定性。

　　第二，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的轉(zhuǎn)型升級(jí)問(wèn)題。

　　經(jīng)過(guò)30多年的改革開(kāi)放，金華市的生產(chǎn)力水平、人民生活水平、區(qū)域綜合實(shí)力顯著增強(qiáng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2008年，全市生產(chǎn)總值1681.85億元，按2008年均匯率折算為5261美元。1998－2008年，市區(qū)城鎮(zhèn)居民人均可支配收入從7595元增加到21408元，全市農(nóng)民人均純收入從3453元逐年增加到8264元。第一、二、三產(chǎn)業(yè)增加值占地區(qū)生產(chǎn)總值的比重為5.3∶53.7∶41.0，已處于工業(yè)化中后期的發(fā)展階段。在農(nóng)業(yè)方面，基礎(chǔ)設(shè)施仍然落后，農(nóng)戶零散經(jīng)營(yíng)，難以形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)；在工業(yè)方面，金華市工業(yè)集群規(guī)模不大，塊狀經(jīng)濟(jì)向產(chǎn)業(yè)集群轉(zhuǎn)化升級(jí)的步伐相對(duì)緩慢，短期內(nèi)難以形成產(chǎn)業(yè)集群優(yōu)勢(shì)；在第三產(chǎn)業(yè)方面，現(xiàn)代服務(wù)業(yè)還不能承擔(dān)主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的重任，服務(wù)業(yè)發(fā)展尚處在一個(gè)初中期的發(fā)展階段。從區(qū)域發(fā)展的可持續(xù)性面臨的考驗(yàn)看，土地等資源要素供給的壓力，節(jié)能減排、環(huán)境治理的倒逼機(jī)制，促使區(qū)域經(jīng)濟(jì)加快轉(zhuǎn)型升級(jí)，面臨更加現(xiàn)實(shí)的緊迫性和嚴(yán)峻性。

　　第三，差別化的區(qū)域金融宏觀調(diào)控政策問(wèn)題。

　　浙江省在全國(guó)屬于較發(fā)達(dá)地區(qū)，金華在浙江省屬于中等發(fā)展地區(qū)。1998－2008年，浙江省金華市的GDP增長(zhǎng)率高于同期全國(guó)的GDP增長(zhǎng)率2－6個(gè)百分點(diǎn)之間，說(shuō)明經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對(duì)于全國(guó)某些省份和地區(qū)處于不同的發(fā)展階段。再?gòu)脑鲩L(zhǎng)規(guī)律看，2004年，全國(guó)GDP增長(zhǎng)率達(dá)到頂峰，而浙江省和金華市在2003年已達(dá)到15%和16%增長(zhǎng)率的峰值，說(shuō)明浙江省和金華市的經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對(duì)全國(guó)而言有一年左右的超前期。如果一刀切地在某一時(shí)段實(shí)行貨幣政策，勢(shì)必對(duì)類似金華這樣區(qū)域的經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生負(fù)面影響，也與貨幣政策實(shí)施的初衷目標(biāo)產(chǎn)生一定的背離。

　　第四，信貸投放的大起大落問(wèn)題。

　　貨幣政策在信貸投放上一般要求均衡、持續(xù)，盡可能地避免經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)產(chǎn)生過(guò)度波動(dòng)。然而從近幾年金華的信貸投放實(shí)踐看，無(wú)論是總量還是結(jié)構(gòu)，都呈現(xiàn)出大起大落的現(xiàn)象。如2004年實(shí)行宏觀調(diào)控，金華新增貸款量183.33億元，竟比2003年減少78.51億元，降幅達(dá)到29.98%。這種信貸投放急劇性的緊縮，使眾多中小企業(yè)陡然感受到貸款規(guī)模減少的壓力，不利于經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)發(fā)展。

　　對(duì)策和建議針對(duì)以上貨幣政策對(duì)金華經(jīng)濟(jì)影響中發(fā)現(xiàn)的四個(gè)主要問(wèn)題，我們提出了相應(yīng)的四條建議。

　　首先，以科學(xué)發(fā)展觀為指導(dǎo)，加快區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變。

　　深入貫徹落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀，以轉(zhuǎn)變發(fā)展觀念為先導(dǎo)，以增強(qiáng)綜合實(shí)力、國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和可持續(xù)發(fā)展能力為目標(biāo)，立足擴(kuò)大內(nèi)需保持區(qū)域經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)，著力推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。由主要依靠投資、出口拉動(dòng)向依靠消費(fèi)、投資、出口協(xié)調(diào)拉動(dòng)轉(zhuǎn)變，由主要依靠第二產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)向依靠第一、第二、第三產(chǎn)業(yè)協(xié)同帶動(dòng)轉(zhuǎn)變，由主要依靠增加物質(zhì)資源消耗向主要依靠科技進(jìn)步、勞動(dòng)者素質(zhì)提高、管理創(chuàng)新轉(zhuǎn)變，努力推進(jìn)金華經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展。

　　其次，以改革創(chuàng)新為動(dòng)力，加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展轉(zhuǎn)型升級(jí)的步伐。

　　按照新型工業(yè)化的要求，繼續(xù)實(shí)施“工業(yè)強(qiáng)市”戰(zhàn)略，加快推進(jìn)制造業(yè)向高端化發(fā)展。

　　把做大做強(qiáng)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)和優(yōu)勢(shì)支柱產(chǎn)業(yè)、改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)作為推動(dòng)工業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的工作重點(diǎn)，逐步提高產(chǎn)品科技含量和附加值，提升產(chǎn)業(yè)發(fā)展層次。圍繞“一基地兩中心五大產(chǎn)業(yè)區(qū)”建設(shè)，以培育發(fā)展汽摩配、五金機(jī)械等優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)集群為重點(diǎn)，加快推進(jìn)裝備制造業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)等現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)發(fā)展，形成一批更具市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。充分發(fā)揮我市專業(yè)市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步完善專業(yè)市場(chǎng)型、樞紐轉(zhuǎn)運(yùn)型、產(chǎn)業(yè)基地型、都市配送型物流網(wǎng)絡(luò)布局，積極推動(dòng)各類專業(yè)市場(chǎng)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

　　再次，以金融宏觀調(diào)控的針對(duì)性為前提，實(shí)行區(qū)域差別化的貨幣政策。

　　在我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌和區(qū)域金融差異客觀存在的情況下，為提高貨幣政策調(diào)控的效果，可以考慮實(shí)行必要的區(qū)域差別化的貨幣政策。在以下三個(gè)方面進(jìn)行貨幣金融政策的差別化調(diào)整：一是進(jìn)一步擴(kuò)大發(fā)展中地區(qū)貸款利率的浮動(dòng)范圍，使利率水平更好地反映當(dāng)?shù)氐膶?shí)際經(jīng)濟(jì)狀況，提高金融機(jī)構(gòu)投放貸款的積極性；二是在滿足資本充足率要求和控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，適當(dāng)降低發(fā)展中地區(qū)金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金，提高商業(yè)銀行體系的貨幣創(chuàng)造功能，提高發(fā)展中地區(qū)可用資金的規(guī)模；三是實(shí)行對(duì)發(fā)展中地區(qū)傾斜的金融機(jī)構(gòu)市場(chǎng)準(zhǔn)入制度。

　　最后，以加大對(duì)中小企業(yè)的金融支持力度為著力點(diǎn)，促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)持續(xù)平穩(wěn)較快發(fā)展。

　　中小企業(yè)健康持續(xù)發(fā)展是金華市經(jīng)濟(jì)持續(xù)平穩(wěn)較快發(fā)展的保障。建議從以下三個(gè)方面加大中小企業(yè)發(fā)展扶持力度，促進(jìn)中小企業(yè)健康持續(xù)發(fā)展。一是大力推進(jìn)中小企業(yè)信用體系建設(shè)，完善中小企業(yè)信貸管理制度，通過(guò)設(shè)立中小企業(yè)專營(yíng)服務(wù)中心等方式，推動(dòng)信貸支持中小企業(yè)長(zhǎng)效機(jī)制的建立；二是落實(shí)小企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償政策，推廣和擴(kuò)大小企業(yè)專項(xiàng)貸款試點(diǎn)范圍，加強(qiáng)對(duì)零貸款小企業(yè)的信貸營(yíng)銷工作；三是加大聯(lián)保貸款業(yè)務(wù)的拓展力度，加強(qiáng)與擔(dān)保機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)合作，建立和完善擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)的分擔(dān)機(jī)制，緩解中小企業(yè)融資擔(dān)保難問(wèn)題。