“國(guó)信證券2010年投資論壇”今日在深圳大中華喜來(lái)登酒店舉行。本次會(huì)議將重點(diǎn)解析海內(nèi)外經(jīng)濟(jì)走向,并就2010年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)及行業(yè)投資層面展開(kāi)深入研討。國(guó)信證券電力行業(yè)投資策略分析師徐穎真在會(huì)上做精彩發(fā)言。她表示,對(duì)2010年火電行業(yè)盈利的基本判斷是:收入增幅5%(即電量增長(zhǎng)5%、電價(jià)持平)、煤價(jià)漲幅3.5%,則2010年全年火電行業(yè)實(shí)現(xiàn)500億利潤(rùn)總額,與2009年基本持平。因此維持行業(yè)的“中性”評(píng)級(jí)。

　　她表示,基于國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所宏觀分析師對(duì)2010年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的樂(lè)觀預(yù)期,她認(rèn)為煤價(jià)上漲的可能性較大,特別是未來(lái)3個(gè)月電煤合同談判又將展開(kāi),目前的情況對(duì)煤炭行業(yè)有利、對(duì)火電不利。 火電行業(yè)2010年的盈利同比2009年增長(zhǎng)幅度有限,但上市公司整體情況要優(yōu)于行業(yè),目前部分公司動(dòng)態(tài)PE在15-18倍之間,估值偏低,因此維持行業(yè)的“中性”評(píng)級(jí)。

　　投資策略上她表示,水電行業(yè),與經(jīng)濟(jì)周期無(wú)關(guān)且長(zhǎng)期看水電電價(jià)將持續(xù)上漲,看好水電公司絕對(duì)投資價(jià)值。如長(zhǎng)江電力(600900):我們預(yù)測(cè)12個(gè)月的股價(jià)波動(dòng)區(qū)間是13-17元,13元以下具有投資價(jià)值;

　　桂冠電力(600236):持續(xù)存在水電資產(chǎn)注入預(yù)期導(dǎo)致股價(jià)一直包含溢價(jià),我們判斷6.5元是價(jià)值底線;

　　國(guó)投電力(600886):2013年前影響業(yè)績(jī)的主要是火電;

　　國(guó)電電力(600795):水電利潤(rùn)貢獻(xiàn)超過(guò)1/4,但裝機(jī)僅占1/10,瀑布溝水電投產(chǎn)及未來(lái)集團(tuán)資產(chǎn)注入帶來(lái)投資機(jī)會(huì)。