一、已過會的融資規模為797億元

　　目前已經過會、尚未發行的IPO企業有84家，融資總額為576億元，平均每家融資規模約為7億元，主要為創業板和中小板公司。其中融資規模較大的企業包括華泰證券、西電電氣和中國北車。

　　已過會的增發方案分為兩部分：一部分是定向增發購買資產，另一部分是增發獲取現金。我們認為反映融資需求的是第二部分，這部分公司有14家，預計融資規模為150億元，平均每家規模為11億元。其中融資規模較大的包括蘇寧電器(19.55,0.00,0.00%)、航空動力(27.99,0.00,0.00%)、海信電器(23.98,0.00,0.00%)和天山股份(21.48,0.00,0.00%)。

　　已過會的配股方案有4家，預計融資規模為71元，平均每家規模為18億元。其中融資規模較大的是天威保變(32.74,0.00,0.00%)和航天機電(12.35,0.00,0.00%)。

　　二、董事會預案或股東大會通過的再融資規模達到3237億元

　　董事會或股東大會已經審批通過的，但還沒有通過證監會審核的增發預案也分為兩部分：一部分是定向增發購買資產，另一部分是增發獲取現金。第二部分公司有153家，融資總額為2530億元，平均每家融資規模為17億元。其中融資規模較大的有大秦鐵路(10.69,0.00,0.00%)、萬科、京東方和中國鋁業(15.86,0.00,0.00%)，融資規模都在100億元以上。

　　董事會或股東大會已經審批通過的，但還沒有通過證監會審核的配股方案有14家，融資規模為707億元，平均每家融資規模為50億元。其中融資規模較大的包括招商銀行(17.90,0.00,0.00%)、興業銀行(40.52,0.00,0.00%)和武鋼股份(8.31,0.00,0.00%)，融資規模也在100億元以上。

　　三、銀行A股再融資規模預計為1550億元，其中已公布的融資計劃為557億元

　　一段時間以來，銀行再融資是市場所關注的重點。我們認為從銀行未來的健康發展來看，銀行業確實存在一定規模的再融資需求。總體來看，需要通過股權融資解決的部分在2150億元，其中已經公布的為557億元，新增部分為1000億元。

　　我們預計銀行的融資計劃如下，已公布部分：招商銀行220億元，興業銀行180億元，深發展107億元，寧波銀行(16.89,0.00,0.00%)50億元；存在融資需求的其他銀行：中國銀行(4.21,0.00,0.00%)500億元，交通銀行(8.63,0.00,0.00%)70億元，浦發銀行(21.88,0.00,0.00%)180億元，中信銀行(8.22,0.00,0.00%)50億元，華夏銀行(11.99,0.00,0.00%)170億元，深發展50億元。

　　四、排隊IPO融資規模已經達到3000億元

　　目前大約有600家企業在排隊上市，其中創業板300余家，主板300余家，主板主要是中小企業板。根據我們的統計，目前創業板和中小企業板平均融資規模在5億元左右。據此測算，目前處于排隊中的IPO融資規模已經達到3000億元。雖然明年這些排隊公司可能無法全部成功發行，但這些都是切切實實的融資需求。

　　五、農行、光大銀行融資規模可達1000億元

　　在排隊的IPO之外，還有一些傳言中的IPO，我們選取了一些主要的、有可能在明年實現的進行統計。我們認為農業銀行、光大銀行是目前傳聞中最有可能在明年登陸市場的大型IPO，預計農業銀行和光大銀行在A股市場的融資規模分別為800億元和200億元，這兩項可達1000億元。

　　六、2010年融資需求約9000億元，實際融資規模估計為5000億元

　　我們測算的股市融資需求也就是在當前環境下已提出或將提出的融資計劃，這在某種程度上反應產業資本對股市估值水平的態度。由于融資計劃的實施具有非常強的內生性，當股市趨好的時候，融資計劃得以實施概率很大，而在股市下跌的時候融資計劃可能會泡湯。因此，我們僅僅關注融資需求，而不是實際的融資規模。

　　目前市場對明年股市融資需求和規模的看法分歧很大，我們期望對此進行一個合理測算。綜上分析，我們預計明年股市融資需求為9000億元左右，而實際的融資規模估計在5000億元左右。