低碳經濟是順勢而為的戰略新興產業、“調結構”之利器。控制碳排放、尋求經濟發展與氣候保護間的平衡,已是關乎全人類的生存命運;而發展低碳經濟已成為我國調整產業結構與經濟發展模式的重要途徑與戰略,低碳也已成為國內資本市場“面廣量多”的板塊,圍繞高能源效率和清潔能源結構兩大核心主旨,覆蓋10余個新興行業近200家上市公司。
    理性看待“政策-市場-技術”發展機制的先天不足與改變機遇。我國已出臺系列相關政策扶持新能源與節能環保行業發展,預計在2010規劃之年,低碳經濟有望納入“十二五”規劃,但關鍵還需價格稅收等經濟手段培育市場長效機制;而受短期經濟利益誘惑,企業產能擴張欲望強烈導致部分行業與市場非理性繁榮;國內企業亟需加強自主核心的低碳技術,以把握占據兩端高附加值產業鏈環節并進軍國際大市場的機遇。
    2010年低碳板塊有望更為精彩紛呈。我們認為,2010年重點低碳行業的關注焦點為:1)光伏市場國內外兩個市場共同強勁增長,企業盈利有望見底回升;2)國內風電或將在09年見頂后平穩增長,已規劃的1500萬千瓦海上風電將成未來開發熱點;3)我國逾5000千萬千瓦的在建、規劃核電站將于2010年起陸續建成,少數壟斷企業業績逐步兌現釋放;4)動力電池方面,短期新能源汽車政策執行情況決定鎳氫電池產銷規模,未來技術的突破將決定鋰電池應用進度;5)2010年居民電價改革將率先惠及智能電表,而智能電網的啟動建設,將促進其核心技術-儲能電池的規模化應用;6)合同能源管理與地源熱泵兩項創新節能減排技術,因稀缺的上市公司標的而蘊藏不該忽視的投資機會。 重點看好動力電池、核電、智能電網及光伏板塊。去粗存精,我們通過比較減排成本-潛力曲線、市場規模-行業競爭及景氣階段-行業成長潛力等方法評估板塊投資機會,2010年重點看好動力電池、核電、智能電網及光伏板塊;并認為,低碳企業的核心投資價值要素主要體現在掌控礦資源或關鍵原材料、生產供應重要零配件或設備、擁有核心技術或工程創新能力、整合產業鏈一體化及享有良好的市場品牌與客戶資源等五個方面。
    重點推薦股票組合:攻守兼備,當前低碳板塊內上市公司業務進展階段、成長性、估值水平及業績兌現程度等差異較大,我們重點推薦“天威保變、東方電氣、金風科技、特變電工”的穩健組合,及“科陸電子、安泰科技、中炬高新、精功科技”的積極組合,均給予推薦_A的投資評級。