2009年，在經歷金融危機的洗禮后，全球經濟演繹了由低谷上行的走勢。2010年，加息及“退出”政策漸行漸進，中國以及世界經濟又將走出何種軌跡？本報在歲末推出2010年經濟前瞻專題，為您解答明年至關重要的十大問題。今日推出上篇。

１問

最大經濟體明年表現如何？

美國經濟有望增3%~4%

預測

機構預測美國明年國內生產總值將返回正增長軌道。全美房地產經紀人協會預測，明年美國全年經濟增長將在2.7%。曾于美國普林斯頓大學經濟學者布林德表示，明年美國經濟有望增長3%至4%。

影響

作為全球最大經濟體，美國經濟復蘇將拉動全球有效需求，改善我國出口情況，并將帶動原油等大宗商品市場走好。

年初至今的數據表明，美國經濟從年初的自由落體式下滑，到下半年似乎苦盡甘來，GDP、個人消費開支、進口等各項風向標式數據開始明顯好轉。12月16日，美聯儲宣布維持指標利率不變，并聲稱對經濟企穩持樂觀態度。由于歷史上美國經濟曾經有過V形的強勁復蘇，當前認為經濟復蘇同屬一種情況的觀點開始占據上風。

“雖然不能完全排除雙底衰退，但這將是極不尋常的新嚴峻沖擊下才會發生。”渣打銀行經濟學家分析說。

機構預測美國明年國內生產總值將返回正增長軌道，但增長步伐是快是慢，美國本土機構和海外機構預測各有不同。渣打最新經濟研究報告顯示，預期美國明年增長步伐緩慢，歐洲和日本明年增長也類似。這意味著，新興國家將要繼續面臨出口復蘇相對緩慢的挑戰。不過，全美房地產經紀人協會本月預測認為，明年美國全年經濟增長將在2.7%，高于2007年水平，復蘇勢頭良好。曾于1994~1996年任美聯儲副主席的美國普林斯頓大學學者布林德表示，明年美國經濟有望增長3%至4%。

2問

美國何時加息？

加息起碼要明年二季度

預測

貨幣政策關系到全球經濟復蘇前景。學者認為，加息最早要到明年二季度。

影響

如果美國在主要經濟體中率先加息，美元回流可能導致全球金融資產的下跌；但如果美國推遲加息，美元匯率保持低位，那么全球資本市場有望保持漲勢。

美聯儲在今年最后一次議息會議上決定將基準利率維持在零水平附近，但同時也承認近期經濟出現改善跡象，令市場揣測美聯儲明年或將有政策大動作。

中央財經大學銀行業研究中心主任郭田勇對記者表示，“加息至少要等到明年二季度才可能。”經濟數據的回暖并不會像預期那般令美國刺激經濟政策提前退出。盡管近期一些經濟數據向好，但并不意味著刺激經濟政策的退出時機到了，因為這些數據只是相對來看有顯示向好的趨勢，但從絕對指標來看依然未走出衰退區間。而且，美聯儲主席伯南克近期表示，美國經濟并無通脹風險。

按郭田勇的看法，由于政策聯動，那么中國也要到明年二季度才可能進入加息通道，不過，“如果中國明年一季度、二季度CPI出現大幅跳升，在通脹預期、資產價格泡沫和人民幣升值的多重壓力之下,也不排除加息可能。”

3問

美元上漲是反彈還是反轉？

美元明年可能重拾跌勢

預測

分析人士普遍認為，美元近期上漲是反彈而不是反轉，在明年總體仍將繼續貶值。

影響

如果美元繼續貶值，人民幣升值壓力依然存在，資金將從美元流出進入大宗商品市場。

自11月創下15個月低點后，美元出現一波強勁反彈，美指反彈幅度超過3%。有言論稱，美元將迎來相當一段時間的反彈。

中行廣東省分行外匯分析師胡年豐認為，美元近期的走勢是反彈而非反轉，而反彈也差不多已到頂，明年美元又將回到下跌通道。胡年豐認為，近期美元走高最主要原因是臨近年末，機構在一年以來做空美元后已獲得豐厚收益的頭寸調整需求，機構平盤的需要對美元形成了有力支撐。當年底平盤的需求過后，明年美元將繼續回到下跌通道。

工行廣東省分行外匯分析師戴偉愉也認為，元旦過后美元的反彈就會有所遏制。

4問

黃金歷史高位還能撐多久？

黃金春節前有望高位盤整

2009年，金價一路高漲，高至1226美元/盎司位置，國內金價高至270元/克。對明年的走勢，多數市場人士認為，在中國農歷春節前，金價持續大跌可能性很小,因為亞洲國家的傳統節日即將到來，金飾需求總量很大。此外，投機基金還沒到獲利了結時間，ETF 12月依然保持高黃金倉位。未來兩個月，金價很可能在1100~1230美元之間振蕩整理。等到2010年的4~7月，需求大減之前，投機基金就會獲利了結。

廣東省黃金公司楊海濤認為，如果到明年中期，美元方面變動不大，金價跌幅可能只有15%左右，也就是跌至1000~1050美元。但如果美元轉向，金價或將跌破1000美元，跌幅將超過25%。

至于明年下半年的黃金走勢，中國黃金協會副會長侯惠民樂觀地認為，金價明年末期仍可能刷新歷史新高至1350美元一線。

預測　　

明年春節過后，金價在高位需要進一步擠兌泡沫，全年可能走出先跌后升的走勢，全面振蕩加劇。

建議

金價如果跌至950~1050美元一線，應是散戶建倉買紙黃金、投資型金條的好時機。

5問

商品市場能否再續輝煌？

有色金屬農產品表現料搶眼

2009年，全球各國為了挽救經濟紛紛開動印鈔機營造了超寬松的市場環境，加上全球經濟逐步復蘇，商品價格在2009年總體均實現大幅上漲。2010年，各國收縮流動性的時點以及經濟復蘇的持續性將決定商品市場的走勢。

朱斌預計，“在明年上半年國際油價不會比今年下半年高太多，價格有望在65~85美元之間徘徊。”石油輸出國組織(OPEC)在最近的報告中也預測，2010年上半年市場需求復蘇有限，原油市場表現將較為疲弱，這一情況在下半年將會有所改觀。

有色金屬表現可能更搶眼。銀河期貨表示，“在2010年4、5月份前金屬價格會繼續大幅上漲，漲幅可能會在40%~50%之間，銅價上行目標可能為歷史高點8900美元甚至新高10000美元。但此后因為政府控制通貨膨脹而回收流動性，金屬價格可能轉而大幅回落。”

由于CPI轉正，市場的通脹預期陡然增強，對農產品價格上漲抱以較強的預期。長城偉業期貨在報告中表示，“2010年大豆主趨勢以振蕩上行為主，目標位有望觸及1200美分，漲幅在20%左右。”而大豆等農產品價格上漲也會推動玉米、小麥等品種小幅跟漲。

不得不提的是白糖價格，目前市場預計明年白糖市場將出現減產，因此對明年的白糖價格預期較高。

預測

國際調查機構預計明年國際原油均價在每桶75.4美元。金屬銅有望創歷史新高，農產品也可能振蕩上行。

建議

投資者可關注有色、農產品等相關股票。

聯合國預測明年經濟

如果目前的刺激經濟政策得以持續，世界經濟將在2010年緩慢復蘇，實現2.4%的低速增長。發展中經濟體將成為世界經濟增長的主要動力，其中中國和印度經濟預計將分別增長8.8%和6.5%。