09年行業投資策略報告中我們指出機械行業將處于調整周期中，行業實際狀況符合我們預期。2010年我們認為機械行業需求將逐步恢復，企業經營環境逐步改善，行業將恢復增長，并將進入新一輪景氣周期。

　　2009年機械行業月度出口有所恢復但未見大幅改善，由于國外經濟環境仍有較大不確定性，我們謹慎認為機械行業2010年出口難有大幅改善。由于國內宏觀經濟環境持續改善，我們認為2010年內需將是機械行業增長的主要動力。

　　09年原材料價格維持低位，行業毛利率水平逐步提升，09年前三季度行業毛利率從一季度18.2%的較低水平提升到18.6%。2010年我們認為原材料價格仍將保持相對低位，行業整體盈利能力仍有提升空間。

　　機床行業目前正處于逐步復蘇階段，伴隨全球經濟回暖，我們認為行業即將迎來拐點進入新一輪景氣周期，考慮未來行業成長性以及相關龍頭公司產品結構調整盈利能力增強，結合國際相關行業上市公司估值比較，我們認為行業2010年合理PE在25-30倍之間，目前行業估值水平具有吸引力，我們維持行業“增持”評級，重點可以關注昆明機床和秦川發展(11.20,0.23,2.10%)。