投資邏輯與行業主要觀點：

　　沿著經濟復蘇主線去尋找投資機會

　　我們將國際國內宏觀經濟持續復蘇作為我們對2010年鋼鐵行業進行預測的一條主線，沿著這條主線我們去尋找2010年鋼鐵行業的主要投資機會。

　　投資思路一：固定資產投資拉動建筑鋼材消費

　　我們認為2010年在中國在固定資產投資方面仍將保持較高增速，消費方面也會保持較高的增長，但是對于行業而言更大的影響還是固定資產投資，絕大部分鋼材消費的增量將來自固定資產投資的拉動。因此建筑類鋼材仍然是我們明年十分看好的一個品種，而建筑類鋼材生產占比較高的上市公司就成為我們投資推薦的一個主要品種。

　　投資思路二：通脹預期帶來的鐵礦石價格上漲

　　通脹也是明年宏觀經濟面臨的一個問題，在這個背景下大宗商品尤其是資源品的價格仍將呈現上漲的局面，我們強烈看好鐵礦石價格上漲，一個原因是鋼材生產高速增長帶來的對鐵礦石的旺盛需求，另一個原因就是通脹的預期。所以有鐵礦石等資源或者成本優勢的上市公司成為我們推薦的另一個主要品種。

　　我們對2010年需求和生產數據的一些預測

　　我們認為2010年國內粗鋼表觀需求量能達到6.29億噸，同比增長約10.7%；國內粗鋼產量6.56億噸，同比增長15.0%；鋼材出口量4200萬噸，同比增長約73.6%；鐵礦石進口7.02億噸，同比增長約15.0%。

　　投資策略：把握三類上市公司投資機會

　　有鐵礦石資源或者有成本優勢的上市公司，推薦鞍鋼股份(15.99,-0.01,-0.06%)、西寧特鋼(10.99,0.50,4.77%)、凌鋼股份(13.43,0.41,3.15%)、酒鋼宏興(15.49,0.32,2.11%)；

　　長材占比較高的上市公司，推薦八一鋼鐵(16.92,0.92,5.75%)、三鋼閩光(18.04,-0.02,-0.11%)；

　　有兼并重組以及重大資產注入概念的上市公司，推薦首鋼股份(6.02,0.01,0.17%)、三鋼閩光

　　調升行業評級至“增持”

　　我們認為在國內外經濟持續復蘇的背景下，2010年國內固定資產投資仍能保持較高增速，下游汽車、機械、家電等行業對鋼材的需求也將穩步回升，鋼鐵行業景氣度回暖跡象明顯，國內鋼鐵生產企業利潤也將大幅回升，因此我們上調行業的評級至“增持”。