去年11月底爆發的迪拜債務危機，引發了投資者對其債務違約風險乃至這種風險蔓延至全球金融體系的擔憂情緒，尤其是擔心債務違約風險將對銀行業和新興市場造成不良影響，一時間，全球金融市場風雨飄搖，急轉直下。近些天來，國內外一些專家學者也對迪拜債務問題給予了不少負面的評價，認為迪拜債務危機或掀起全球金融危機“第三次浪潮”，2010年全球經濟復蘇將為此放慢步伐等。但筆者認為，市場對迪拜世界的債務危機反應有些過甚。我們應辯證認識迪拜債務危機，尤其是不要過分夸大迪拜債務危機的影響。

　　迪拜債務危機“生不逢時”實際上，在后危機時期爆發迪拜債務危機，是世人都不希望看到的。不過，為什么迪拜債務危機一爆發，就會對全球金融市場造成那么大的影響？關鍵問題就在于：一是迪拜債務危機是爆發在全球金融危機的尾聲。我們知道，自從2008年9月15日雷曼兄弟申請破產保護，拉開了美國金融危機的序幕，此后一年多來，美國金融危機不斷蔓延開來，最后形成席卷全球的金融危機。這次危機，直接對全球經濟增長形成巨大沖擊。到目前為止，全球經濟仍未完全從衰退的陰影中走出來，未來經濟復蘇仍存在許多變數。長達一年多的金融危機，對全球尤其是對歐美國家人民的經濟生活造成了深重的影響，有些甚至是災難性的影響。所以，這種百年不遇的特大金融災難，對世人的心理承受能力形成了極大的挑戰，不少人（無論是消費者還是投資者）都談金融危機色變，驚恐萬狀。在這樣的形勢下，偏偏又爆發了迪拜債務危機。二是迪拜債務危機殃及的主要債權人是歐美的大型金融機構，如巴克萊銀行、勞埃德銀行、匯豐銀行以及花旗銀行等。而這些金融機構，在全球金融危機中就是主要受害者，目前的元氣尚未真正恢復，迪拜債務危機對這些金融機構而言，無疑會帶來一些負面影響。三是國際評級機構的“火上澆油”。2009年12月9日，美國標準普爾評級公司把對西班牙的信用觀察評級由“穩定”下調至“負面”，警告說西班牙面臨“長期”經濟增長不景氣。同年12月13日，惠譽國際信用評級有限公司宣布，把希臘主權信用評級由“A－”降為“BBB＋”。短短兩周內，先是迪拜的主權債務危機，之后西班牙、希臘、葡萄牙、意大利等多個歐洲國家的主權債務也遭受牽連。另外一家評級公司穆迪也指出，即使是美國、英國、法國、德國這樣的“大塊頭”，如果不能潔身自好，也將面對同樣的威脅。在目前極其脆弱的心理承受能力之下，但凡有關于金融危機的消息出現，甚至是對諸如迪拜債務危機影響過分渲染或過于進行負面評價或報道，對全球金融市場的平穩運行、對解決迪拜債務危機百害而無一利。

　　迪拜債務問題并非無可救藥事實上，迪拜債務問題并非像有些媒體報道的那樣不可救藥。首先，去年12月初，迪拜世界公司首度發布聲明稱，正與銀行就債務重組計劃進行“建設性”談判，而此次債務重組涉及迪拜世界及其子公司棕櫚島世界與無限世界，重組債務總額約260億美元，大大低于市場預期。其次，迪拜世界公司對其債務已經醞釀了四種債務清償方案，目前來看是按照第三種方案實施。即便如此，我們可以看到，迪拜作為債務方的誠信也得以充分體現。而且，延期償還并不是不還，對迪拜世界進行重組并不是封殺，而是為了確保其更好地運營。正如迪拜最高財政委員會主席馬克拖姆在聲明中稱：“延期償還債務是一個明智的商業決策，我們要確保資源被用于增強迪拜世界的業務，確保長期的商業成功。”再次，不久前，阿聯酋中央銀行發表聲明，表示對處于危機中心的迪拜銀行提供流動性支持，旨在恢復投資者信心。

　　2009年12月14日，阿聯酋迪拜政府發表聲明，阿布扎比已決定向迪拜提供100億美元援助資金，用以支付迪拜世界集團的部分債務，幫其渡過債務危機。12月24日，代表90多家借款機構的銀行家，齊集迪拜世界貿易中心的馬克圖姆酋長會議大廳，聽取迪拜世界債務重組小組首次講解情況，迪拜世界表示，會議目的是要讓債權銀行了解集團重組計劃的最新進展。公司將繼續支付債息，直至和債權人就何時停止償債達成協議。所以，盡管解決迪拜債務問題并不是一朝一夕之事，但他們一直在努力，力爭在最短時間內，能夠爭取到最好的結果。就憑這些方面，相信迪拜危機不會改變今年全球市場風險態勢，更不會給國際金融市場造成大的麻煩。

　　解決危機還需國際社會共同努力當然，有效解決迪拜債務危機，還需國際社會共同努力。從迪拜內部而言，當前急于要做的，是能否嘗試發行一種類似于布雷迪債券那樣的債券，也就是由迪拜政府發行一種美元債券，然后將其與國際商業銀行持有的美元貸款交換，國際商業銀行將換回的美元債券在市場出售給投資者收回貸款；其次是迪拜應調整經濟發展戰略，有效抑制其房地產的過度開發；再次是加強對國際金融投融資的監管，嚴禁超償付能力利用外資；另外，重新審視本國貨幣政策和匯率政策，認真研究傳統的本國貨幣迪拉姆與美元掛鉤的政策是否可行。

　　從外部而言，需要加強國際協調。迪拜債務危機要想盡早渡過難關，僅靠迪拜自身的努力不行?？梢哉f，迪拜債務危機是這次全球金融危機鏈條中的重要一環。這次全球金融危機警示世界各國，在經濟金融全球一體化的今天，一國爆發了金融危機，就不僅是該國之事，同時也是全球之事，任何他國都不可能獨善其身，那種“自掃門前雪”的想法和做法是要不得的。

　　筆者建議，能否針對迪拜債務危機由國際貨幣基金組織專門組織一次國際金融特別協調會議，就迪拜的經濟和金融形勢等問題交換意見，同時就如何幫助迪拜應對債務危機協調立場。其次，迪拜事件顯然給當前一些急于實行“退出”政策的國家也拉響了警報。國際貨幣基金組織總裁卡恩就認為：世界經濟正在企穩好轉，但依然高度脆弱。因此，各經濟體當局仍需重視風險。再次，進一步改革全球金融監管體系。不久前，美國總統奧巴馬就曾指出，在加強金融市場規范、確保不會再次出現2008年危險局面的工作中，我們還要與全球其他國家一起，做許多相關工作，討論一些保障全球金融系統和查找監管缺漏之處的措施，以實現保護消費者、維護金融穩定和防止類似危機再度發生的多重目標。迪拜債務危機表明，迪拜的金融監管，作為全球整個監管鏈條中的一環也存在問題，在當前金融全球化的發展趨勢下，金融監管不能僅停留在國家層面，各國需要加強金融監管的合作與協調，消除監管套利空間，阻斷危機蔓延的通道，只有這樣，才能更好地應對金融危機帶來的挑戰。