上市首日定價區間:7.80-9.36 元,建議申購價格6.24-7.50 元。預測公司2009-2011 年EPS 分別為0.38、0.31、0.35 元,參考可比公司估值水平,我們認為給予2010 年25-30 倍PE 較為合理,上市首日定價區間為:7.80-9.36 元。建議申購價格:6.24-7.50 元。
    公司是國內惟一具有輸配電一次設備成套制造能力的企業。公司是我國最具規模的高壓、超高壓及特高壓輸配電成套設備研究開發、生產制造和試驗檢測的基地,是目前我國高壓、超高壓及特高壓交直流成套輸配電設備生產制造企業中產品電壓等級最高、產品品種最多、工程成套能力最強的企業,也是國內惟一一家具有輸配電一次設備成套生產制造能力的企業。
    輸配電設備制造業發展空間廣闊。國際能源署預測2005 年~2030 年全球累計電力投資超過 11.3 萬億美元,其中輸配電占54%,累計投資額達6.1 萬億美元,其中,中國、印度和中東地區是最主要的增長地區。中國在2006 年~2010 年在發電領域投資約1,250 億美元,在輸配電領域投資2,000 億美元; 印度計劃在2007 年~2012 年電力投資 2,000 億美元。
    國家產業政策支持特高壓輸配電設備制造業的發展。國務院頒布的《國家中長期科學和技術發展規劃綱要(2006~2020)》中,我國政府將大容量遠距離直流輸電技術和特高壓交流輸電技術與裝備列為國家中長期的重點開發領域和優先發展目標。2009 年 5 月 12 日,國務院正式發布《裝備制造業調整和振興規劃》,特高壓輸變電被列為十大重點工程之一。
    募集資金項目強化公司競爭優勢。本次募集資金運用有利于鞏固本公司在高壓、 超高壓和特高壓輸配電設備研發和生產方面的領先地位, 強化本公司為交直流輸電工程提供全套輸配電設備制造能力等方面的競爭優勢。
    公司面臨的主要風險。市場競爭、下游客戶集中度高、原材料價格和供應、匯率變動是公司面臨的主要風險。