近日，央行小幅上調存款準備金率，鋼材期貨市場第一時間“靈敏反應”，鋼材現貨市場內商家的操作也開始“謹慎”起來。雖然由于原材料價格繼續處于高位，成本壓力較大，不少鋼廠出廠價的“推漲”慣性依然，但國內鋼企“領軍者”的寶鋼2月份定價出乎市場預計，以“平盤＋跌盤”推出，這反映了主流鋼廠對后市的新的預判。

　　業內專業人士認為，央行政策對鋼市的傳遞速度明顯加快，說明在鋼材這個大宗商品市場的資金流動量已非昔比，其日趨明顯的“金融性”值得關注。資金面和庫存已成下一步鋼市走勢的兩大關節點。

　　市場觀望氣氛濃重

　　“現在全國各地的鋼材市場都出現了一個突出的特點，就是觀望氣氛濃重。鋼價繼續上漲的底氣明顯不足；但如果大幅下跌，市場又似乎心有不甘，因為生產和持貨成本都處于高位，對鋼價形成了支撐。目前的市場，基本是漲跌兩難，只能盤整震蕩?！变撹F現貨交易平臺“西本新干線”的分析師對記者說。

　　據西本新干線的監測，滬上建筑鋼材價格的漲勢終于告一段落，目前優質品二級螺紋鋼代表規格品種的噸價調整至3750元附近，一周內下調30元左右；優質品三級螺紋鋼報價在每噸3890元，周跌幅接近50元。在北京、杭州及廣州等地市場上，市場觀望情緒也普遍加重，價格上漲和下跌的空間都較為有限，主流報價十分謹慎。

　　“我的鋼鐵”資訊機構的報告也稱，在剛過去的一周內，國內鋼價總體下跌，建筑鋼材現貨價全面回調，其中上海、北京、廣州、重慶、西安等主流市場噸價平均下跌60元左右；中厚板價格基本穩定，北京、天津、石家莊等華北市場有噸價20元的跌幅；熱軋產品市場價格總體每噸下跌30元至40元。在對國內鋼廠和貿易商的抽樣調查中，有六成以上的比例認為下一步鋼市將處于盤整狀態中。

　　鋼市對政策敏感度加強

　　不少分析機構在評論上一周鋼價的盤跌時，都不約而同用了同一個詞：“應聲下跌”。這個“應聲”的意思就是對于央行近日作出的小幅上調存款準備金率決定的反應。

　　“我的鋼鐵”分析師認為，央行政策的微調，對于市場資金面的預期心理馬上產生立竿見影的影響，首先鋼材期貨市場出現下跌，鋼材現貨市場價格也跟隨著出現了小幅下調。

　　此外，被稱作國內鋼鐵業“風向標”的寶鋼，在這個關節點上也推出了2月份主流產品價格方案。出乎市場預料，寶鋼開出了“平盤＋跌盤”的盤面，取向硅鋼噸價下調了1500元；其余主要的薄板系列產品都維持1月份價格不變。據寶鋼內部人士透露，除了從大局出發保障鋼價平穩運行的用意之外，央行上調存款準備金率的決定也對其定價產生了影響，鋼價下一步的調整將會更加貼近實際的供需狀況。

　　西本新干線等機構的最新市場調查顯示，國內調價的鋼廠數量已比前一段時間明顯減小。雖然目前鐵礦石、焦炭等原材料價格處于高位，生產成本上升，對鋼廠定價產生一定的支撐，不少鋼廠調升鋼價的“慣性”依然存在，但近來調整幅度已明顯趨于謹慎，一些熱軋鋼廠上一周出廠價的漲幅僅在50元左右。

　　分析人士說，此次央行上調存款準備金率，主要是有效管理通脹預期。短期來看，市場流動性仍較為充裕，不會產生太大的實際影響。但是，與過去不同的是，鋼材市場對之的“心理反應”已經快速體現，其對央行政策的敏感度大大提升。

　　鋼材“金融性”上升

　　在與鋼鐵行業各方人士的接觸中，可以強烈地感受到，“錢”（貨幣）已是決定鋼鐵業動向的一個重要因素。不論是上游的進口礦石市場，還是鋼材市場本身，其“金融化”的特征值得關注。去年3月底，螺紋鋼和線材期貨的推出，是國內鋼鐵產品定價方式的一個重大變化。分析鋼材期貨上市以來國內現貨市場的變化可以看出，鋼材期現貨價格的聯系日益緊密。隨著期貨交易量的大幅攀升，國內寬松的貨幣政策的延續，鋼材產品的“金融屬性”正在不斷走強。

　　“我的鋼鐵”首席分析師賈良群認為，自從鋼材期貨上市以來，股市—鋼材期貨—電子盤—鋼材現貨形成了一個關系鏈，資金在特定的時期起到了關鍵的作用，分析鋼市要考慮的因素趨于復雜。

　　實際的狀況也確實如此。對于國內鋼材市場，已非過去較為單純的商品供求關系來決定的。去年8月份之后，現貨鋼價下跌，按照過去的市場慣例來看，應該有一個深度的市場調整，不少分析師都認為從鋼產量與鋼材需求的增長匹配度來說，鋼廠應有一個減產的過程。但是，由于鋼材期貨市場資金的活躍，把鋼價拉了起來，社會的高庫存沒有時間消化，國內鋼廠也基本沒有減產的動力，貿易商因為“手里錢多、沒有顧慮”，敢于囤貨，市場的矛盾逐步積累。

　　不少業內人士說，金融化是一把雙刃劍。在現代經濟體系中，合理地利用“杠桿化”的市場手段，是擴展市場空間、平衡市場風險的一個必然的途徑。但如果在沒有經驗、沒有約束、沒有完善的制度保障的情況下貿然而行，只會加大風險，加劇市場的波動。

　　此次央行政策在鋼市的“快速反應”，也是鋼材“金融性”增強的一個體現。西本新干線分析師說，目前國內鋼市庫存高企、囤貨增倉的局面仍然在繼續，資金面的狀況決定著鋼產量、庫存、需求之間“平衡空間”的大小。所以，資金面和庫存已成為下一步鋼市走勢的關節點，資金面的“伸縮”、去庫存化的實際進程，將是鋼市總體運行質量的“風向標”。