投資要點：

    傳統化石能源使用帶來的高碳排放使得人類越來越關注新能源的發展。在各種新能源形式中，核電最具有前景和投資價值，理由是：①核電擁有傳統能源不具有的節能、低碳、污染少、安全的優勢。②在所有新能源中，核電技術最為成熟，投資回報率高，國內正進入核電高速發展時期，具有長期投資價值。

    目前世界核電技術處于第二代向第三代轉變的過程，三代核電站相比于二代核電站對安全性、經濟性等方面提出了更高的要求。美國的AP1000和歐洲的EPR系統是第三代核電技術的代表，我國在技術引進的過程中強調了國產化重要性，給國內的核電設備企業帶來大量的投資機會。以AP1000為例，前四臺機組的評級國產化率已經達到50%，預計從第五臺開始可以基本實現核心設備的國產化。

    我國核電裝機規模逐年遞增，根據最新的規劃，2020年前后的在運行的核電裝機規模保守估計可能會調整到7000萬千瓦。根據目前的國產化進程測算，我們保守預計未來10年我國核電投資市場總額約為6120億元，核電設備的市場投資總額超過3000億元人民幣，年均投資額度約為300億元人民幣。分類看，核島設備的投資額約為1500億元，常規島900元，輔助設備600億元。核電設備商市場機會巨大。

    國內涉及到核電的上市公司較多，根據核電產業鏈劃分為核原料的采集、核電站的建設(核電、常規島、輔助設備建設)、核電站運營管理三部分，短期建議關注核電產業鏈的中上游。

    ①我國是鈾資源不豐富的國家，更多的依賴于進口，未來可能成為制約發展的最大瓶頸。目前國內直接和鈾原料相關的上市公司還沒有，但有數家生產有關核電站材料，比如作為反應堆冷卻劑的鈉，燃料包殼管鋯管，以及反應堆緩和劑的石墨。建議重點關注：東方鋯業、蘭太實業、方大碳素。

    ②設備提供商成為核電發展的最大受益者。上市公司主要以國內大型電力設備制造商為主。核電站的核島設備和常規島設備主要由上海電氣、東方電氣和哈動力三家負責消化；其余輔助設備的提供商則較多。建議重點關注：上海電氣、東方電氣、中核科技、奧特迅、哈空調。

    考慮到核電行業相關公司具有高成長性及高技術壁壘，高估值并不影響其長期的投資價值，因此給與以上重點關注公司"推薦評級"。