跟蹤評級

 
　　公司債券信用等級：AAA

 
　　評級展望：穩定

 
　　上次評級

　　公司債券信用等級：AAA

　　評級展望：穩定

 
　　跟蹤評級觀點

 
　　中國南方電網有限責任公司（以下簡稱“南方電網”或“公司”）是以建設運營南方五省電網為核心業務的國有企業。評級結果反映了公司繼續保持區域專營優勢、電網運營能力不斷增強等有利因素，同時也反映了公司未來面臨一定資本支出壓力、冰雪災害影響公司當期利潤等不利因素。中國建設銀行(601939,股吧)股份有限公司對本期債券提供的全額無條件不可撤銷的連帶責任保證擔保仍具有很強的增信作用。

　　綜合分析，大公對南方電網2004年公司債券信用等級維持AAA，評級展望維持穩定。

　　有利因素

　　•公司是我國兩大國家級電網公司之一，是我國南方五省能源安全與經濟運行的基礎，具有不可替代的戰略地位；

　　•公司電網規模很大，經營區域廣泛，區域專營優勢顯著，電網運營能力和穩定運行水平不斷增強；

　　•公司服務的南方五省區在資源和市場上互補，有利于公司在區域內調配電力。

 
　　不利因素

　　•2008年以來南方大面積冰雪災害給公司造成較大經濟損失，影響公司當期利潤水平；

　　•公司未來建設項目較多，資本支出規模較大。