煤炭價格似乎又在重演2007～2008年暴漲暴跌的歷史，但這次的波動程度很有可能要超過上一輪。

人總是容易健忘的。負責經濟調控的官員們，看來是忘了2007～2008年煤炭供應與價格波動的歷史。

2007～2008年，有關部門對煤礦進行整頓，提出的口號是，要把全國煤礦數量壓縮到1萬家以下。當時，煤炭價格暴漲，但“煤電聯動”機制卻失效，電荒出現，各地紛紛拉閘限電。

為了保電廠用煤，山東、湖南、陜西紛紛采取措施干預本省電煤價格。山東更是提出，要落實“省內煤保省內電”的措施，不許本省的煤運出外地，拉閘限電在當時各個地方都很普遍。胡錦濤總書記還親赴山西，要求山西盡量讓中小煤礦開工，盡量多生產煤。

誰都沒想到，幾個月后，煤價卻開始暴跌。2008年下半年，煤炭運輸樞紐秦皇島堆滿了賣不出去的煤。在秦皇島發生這一突變之時，很多人還沒明白中國發生了什么事情。過了不久，媒體上開始流行“金融危機”這個詞。很多人都認為，金融危機發生在美國，而中國只是受美國的拖累。其實，中國早就有危機的征兆。煤炭價格暴跌，就發生在華爾街各大銀行危機之前。

畸形的資源配置造成煤炭暴漲暴跌

回顧上一次煤炭暴漲暴跌，應該與我國巨額的外匯儲備有關。在增發了大量的人民幣后，企業利用廉價的資金上馬大批項目，造成對資源、設備的搶購。項目上馬后，又占用了大量煤電資源。當這種畸形的繁榮，使煤炭又開始了暴跌

2009年，隨著中央出手救市，能源價格又開始回升。很快，人們就好了傷疤忘了痛。在煤炭旺銷的大好形勢下，山西開始大力推進煤礦國進民退。2007～2008年的情形再度浮現——全國各地到處拉閘限電。不過，這次的情況要比上一次嚴重得多，因為在中國最大的煤炭儲藏地——山西，其省會城市太原居然也拉閘限電了。

據媒體報道，太原第二熱電廠用于燃料的電煤只夠燒兩天，太原第一熱電廠電煤庫存也只能維持四五天的需求。連太原都拉閘限電了，其他地方的情形可想而知。

可能很少有人會把這種變化看成是歷史的重演。人們相信經濟在政府的拯救下已經復蘇了，2008年，幾千萬民工返鄉的恐慌已經過去了，好日子又重新回來了。要判斷這種信心是不是盲目的，需要先分析2008年的歷史。

2008年，中國處在經濟周期的轉折點。在此之前，由于人民幣掛鉤美元匯率并低估幣值，導致中國外匯儲備增加到近2萬億美元(目前已經超過2萬億美元)。這實際上是中國被動地創造了一輪信貸膨脹。

央行增發人民幣，大量廉價資金流入市場。得到廉價資金的企業家，會誤以為社會真實儲蓄增加，于是，就會擴大投資，拉長生產鏈條。舉個例子來說，假如某企業家想建一家汽車廠，他需要核算建廠的投入和未來汽車預期售價，看是否合算。如果社會可用于建造汽車廠、生產汽車的資源儲備足夠多，那么，建這家汽車廠就是合算的。

但問題是，在央行放出巨額廉價資金的情況下，即使社會上沒有儲存足夠的可用于增加一家汽車廠的資源，企業家卻得到了廉價資金，他根據廉價的資金核算，會認為建造一家汽車廠是合算的。也就是說，央行放出的廉價資金給了企業家錯誤的信息，企業家把本不應該建的廠建起來了。他可以利用廉價的資金，搶購資源，從而改變社會資源配置。

由于央行的巨額廉價資金導致很多本不該上馬的項目上馬，整個經濟就出現看起來很繁榮的景象，不過，這種繁榮是畸形的?；畏睒s催生出對電力的巨大需求，用電緊張的局面就會出現。

在畸形的繁榮下，不應該上馬的投資項目，造成大家都來搶購生產前端的資源，導致產品價格暴漲。

這種畸形的繁榮早晚要破滅，當資源配置被巨額廉價資金扭曲的真相揭開時，經濟就會進入蕭條期，很多企業就會倒閉，很多錯誤的投資就得清算。如此一來，資源、資產、能源價格就會猛跌。

上一輪煤炭緊張、拉閘限電的第二個原因是電煤限價?；畏睒s需要大量用電，但是，政府卻不允許電力企業漲價，這打破了發改委對電力企業承諾的“煤電聯動”的機制。電力企業自然就不愿采購高價煤，因為用高價煤生產低價電，生產越多虧損也就越多，拉閘限電就成為必然。

由于電價的非市場化，從而又導致了煤炭生產者生產的積極性下降，煤炭供給更不充分，這就更加劇了煤荒。一些地方政府嚴禁本省煤外運，這對增加煤炭供應毫無作用。只要煤礦得不到市場價格，就不會有足夠的積極性擴大生產。

在央行巨額信貸扭曲市場資源配置之后，發改委拒絕啟動“電煤聯動”機制，又對市場增加了新一輪扭曲，這大大加劇了經濟周期的波動程度。

歷史在重復上演上次的教訓

這次的煤炭漲價，原因與上一次驚人的相似。天量信貸的投放、電力限價依然，更重要的原因，是對小煤礦的整頓遠遠超過了上一次

眼下的拉閘限電，很多人把原因歸結為冬季氣候過冷等因素，這只是在看表象。這個冬季氣候過冷雖然也增加了用煤需求，但這并不是主要原因。實際上，當前的拉閘限電和上一輪電荒的原因高度相似。

第一，天量信貸造成畸形“復蘇”。這一輪的天量信貸和上一輪成因不同。上一輪是人民幣低估下的被動信貸擴張，這一輪則是政府主動伸手救市的積極信貸擴張。但是，不管信貸擴張的成因如何，它們造成的結果是一樣的。大量不該上馬的項目上馬了，這使經濟看起來好像是恢復了，對能源的需求又高漲了。不過，這種畸形復蘇仍然建立在資源錯誤配置的基礎上，早晚還是會破滅。

第二，電力限價依然。由于電力價格在全國通脹的情況下仍然不能自由浮動，電廠也就面臨煤荒。山西省電力行業協會副理事長李建偉說：“隨著煤炭定價改革的推進，‘計劃電’和‘市場煤’矛盾加劇。即使經過兩次煤電聯動，但電價上調幅度遠遠落后于煤價增幅。”

第三，對中小煤礦的“整頓”。這一輪山西對中小煤礦的“整頓”遠遠超過上一輪，已經構成了令人們憂心忡忡的國進民退現象。這么做的結果是什么？山西煤炭工業廳的數據顯示：2009年1～11月，山西煤炭產量累計完成54928萬噸，同比減少2964萬噸，下降5.12%。在煤炭緊張局面下，山西省電力協會已向政府建議，抓緊時間恢復地方小煤礦生產，以減輕省內缺煤壓力。但是，在國進民退之后，民間資本還敢在山西投資煤礦嗎？

歷史在驚人相似地重演，只是，這一次情況可能更嚴峻?，F在的拉閘限電，是一個危險信號。