德國FIT下調對光伏產業需求的短期沖擊較大。FIT是德國等歐洲主要光伏市場最為關鍵的激勵機制，直接影響光伏項目內部回報率，進而影響需求。德國是全球最大光伏市場，08、09年裝機總量約占全球30%、40%，FIT下調將德國平均內部回報率由12%擠壓至7%，可能使德國市場增長停滯，削弱德國對全球市場的增長貢獻。

下調時間早于預期。業界原預期此次下調出現在今年年中，系統集成商希望搶在FIT下調之前完成安裝，所以從去年年末到現在來自德國系統集成和開發商的組件訂單強勁。本次下調之后過熱需求將逐步降溫，預計今年德國光伏新增裝機為2.8GW。

FIT下調將打壓光伏產業鏈各個環節價格。FIT政策的初衷即為培育大規模光伏市場，加速技術進步，使光伏發電成本盡早與傳統化石能源發電可比。組件價格去年全年下降40%，近期保持相對穩定，本輪FIT下調預計將使組件價格再次進入下降通道。而上游多晶硅現貨價目前仍然處于產能過剩，1月價格跌至52美金，受此次FIT下調壓力，2010年價格很可能還將持續下降至約50美元/公斤之下。

中長期依然看好光伏產業。考慮到光伏電站收益風險極低，取得5%-10%的內部回報率實為合理收益范圍。以目前組件成本1.4歐元，70%杠桿計算，電價下調后德國30kW以下屋頂系統IRR仍可達7%，法國屋頂系統IRR則高達19%，對投資者依然非常有吸引力。考慮到未來光伏發電成本還將繼續降低，并且其他地區如美國、日本、中國、印度等均有望出現高增長，我們對整個光伏產業中長期發展保持樂觀。