開門難掩綠 翻漲機會幾何？

　　中國證監會日前正式批復中金所滬深300股指期貨合約和業務規則，標志著股指期貨市場的主要制度已全部發布。與此同時,中國金融期貨交易所決定從今日9時起正式受理客戶開立股指期貨交易編碼申請。

　　昨日,深交所正式發布融資融券標的證券名單與擔保品范圍,就試點初期標的證券名單與可充抵保證金證券（擔保品）的范圍、折算率及相關事項做了明確規定。

　　滬深交易所日前發布通知，就試點初期標的證券名單與可充抵保證金證券(擔保品)的范圍、折算率及相關事項作了明確規定。試點初期，滬深交易所融資融券標的證券范圍為上證50指數成分股的50只股票和深證成指成分股的40只股票。

　　A股市場早盤小幅震蕩。大盤藍籌下跌居多，中國石化(600028)跌0.36%，中國石油(601857)跌0.15%，中國平安(601318)跌0.96%。一年之計在于春，早盤林業、農業股受捧，中福實業(000592)漲6.52%。一月鐵路投資增長七成，有研究表明，鐵路投資未來三年內將帶動7萬億經濟效應，水泥板塊受益，青松建化(600425)漲4.18%。國際大宗商品、原油期貨和金價紛紛上漲，受此提振，有色金屬板塊漲幅居前，東陽光鋁(600673)漲3.72%。區域題材繼續火熱，新疆板塊有所走高，新疆城建(600545)漲7.27%。春節樓市成交低迷，貨幣政策繼續收緊，房地產板塊受挫跌幅居前。另外，飛機制造、環保和建筑建材等板塊強于大盤，傳媒娛樂、酒店旅游和供水供氣等板塊弱于大盤。

　　春節前至今天，大盤已經不知不覺中收出五連陽。這五連陽中，區域振興概念的龍頭海南板塊和海西板塊給市場帶來強烈財富效應。今次，海西板塊能否重新上演傳奇？我覺得沒有那么快，原因很簡單，這個板塊目前只是預熱階段，強勁主升浪需要等“海峽兩岸經濟合作框架協議”出臺才會來臨，這就是傳說中的CECA，和當年香港回歸后推出的CEPA有異曲同工之妙，這是一個大概念，但主升浪則需要耐心等待。近期市場熱炒區域振興概念，但這其實需要進行很好深入區別，各個地區特點不同所以政策效果也不完全相同。比如人們狂炒西藏和新疆題材的股票，這就是典型的瞎炒；西藏其實很多年來一直享受政策優惠，即便推出新的區域振興規劃，也無法對現有上市公司帶來實質性脫胎換骨性的影響。同樣，新疆也是一樣，新疆面積如此之大，上市公司眾多，不可能因為一兩個政策或者振興規劃而徹底改變。這些地方都不比上海或者海西地區。上海推出國際大都市概念，影響比較集中、區域內政策行之有效加上世博會在后面支撐，因此有搞頭；而海西經濟特區則集中在福州、廈門和漳州沿線，由兩岸經濟交流和合作框架的背景，也同樣比較容易產生實質性影響。因此，在進行區域振興概念的選擇和炒作時，你一定要有所區別。第一不要亂炒，第二不要過于追漲。縱觀A股各大板塊，2009年以來一直有一個板塊不慍不火但走勢強勁，時不時會有驚人牛股殺出，這就是電子信息板塊。這個板塊的走強與國家“經濟結構性調整”鼓勵發展高科技產業有很大關系。春節之后，隨著大盤進一步回檔，電子信息板塊中的潛力品種進一步浮出水面。(袁磊)

　　利空出盡 短期可謹慎看多

　　今日是虎年的第一個交易日，滬深兩市雙雙低開，滬指低開1點，報3016點，跌幅0.05%；深成指低開5點，報12299點，跌幅0.05%。從集合競價來看，兩市開盤成交量大幅減少，市場人氣依然低迷，投資者觀望者眾。板塊方面，飛機制造、農林牧漁、環保、公路橋梁、家具、有色金屬、期貨、券商等板塊漲幅靠前，而銀行、地產、旅游、傳媒娛樂、自行車等板塊跌幅靠前。

　　國際方面，美股周五小幅上揚，主要股指已連續第四個交易日上漲。雖然美聯儲宣布將貼現率提高25個基點，但投資者似乎不為所動。道瓊斯工業平均指數上漲了9.45點，收報10402.35點，漲幅為0.09%；納斯達克綜合指數上漲了2.16點，收報2243.87點，漲幅為0.10%；標準普爾500指數上漲了2.42點，收報1109.17點，漲幅為0.22%。國際原油期貨周五上漲了0.9%，收于每桶79.79美元，原油期貨上周總計上漲了近8%。國際黃金期貨上漲了0.3%，至每盎司1122.10美元，黃金期貨上周總計上漲3.1%。

　　盤面上，早盤央行25日再次上調準備金率0.5個基點，受此消息影響，銀行股全線下挫，中信銀行、南京銀行跌超1%，北京銀行等跌幅靠前。新疆區域板塊風云再起，新疆城建領漲，漲超9%，沖擊漲停，新疆天業漲超8%，新疆眾和漲超7%，新賽股份漲超6%，北新路橋、西部建設、友好集體漲超5%。西藏漲勢凌厲，西藏發展、西藏旅游漲超5%，西藏藥業、西藏天路漲超4%，奇正藏藥漲超3%。重慶板塊表現出色，重慶港九漲停，重慶路橋漲超6%，渝開發、ST星美漲超5%。受益政策利好，海西概念股大幅拉升，漳州發展、三木集團漲停，中國武夷、廈門港務、福建水泥漲幅靠前。受今年我國將實現小麥、玉米水稻良種補貼全覆蓋消息刺激，種業股表現強勢，隆平高科、新賽股份漲超4%，豐樂種業、敦煌種業漲超3%，新農開發、敦煌種業、北大荒漲超2%。

　　綜合各方面因素來看，老左認為：早盤受春節期間外圍股市及國際期貨市場強勢利好刺激，兩市仍走出了震蕩中反彈的走勢。短期來看，雖市場有央行上調存款準備金率利空影響，但央行既然已提高存款準備金率也意味著近期加息的可能性不大，而且股指期貨周一起可開戶，對市場也有一定利好，因此，近期，我們仍可在謹慎中看多。預測午后走勢，老左認為：大盤維持震蕩盤升行情，預計滬指活動空間為：2980點——3050點。操作上，建議投資者以持股待漲為主，短線關注有政策利好的題材股和業績良好的小盤股。(左亮)

　　區域板塊再擔反彈先鋒 后市關注兩點

　　今天兩市大盤稍作低開，低開后整個上午一直處于縮量震蕩狀態，兩市股指受制于20日線。從技術上說，之所以受制于20日線很重要的一點在于量能無法實現突破，對于后市來說關鍵在于兩點：1、成交量能否有效放大；2、下探能否站穩5日線和10日線。短線股指，正常的震蕩范圍在20日線和10日線之間，放量向上突破短線可繼續看多，相反收盤跌破十日線看空。

　　板塊方面，今天表現出色的仍然是區域經濟板塊，如西藏板塊、新疆、成渝、福建板塊。新疆和西藏之所以遭到輪番炒作是因為國家對這兩個區域很可能要改變以往的經濟發展模式，未來政策上一定會有較大的支持。福建板塊原因很明了，胡總過年在福建過年重提ECFA和海西經濟區給了這個板塊刺激。至于成渝板塊，道理也很簡單，之前已經有了多個區域板塊的輪動，出現階段性輪動也是正常的。

　　策略上，繼續保持節前的策略等待形勢的變化，倉位重的如果出現較為樂觀的局面注意逢高適當降低倉位，倉位輕的不想參與就繼續等待，想參與就短線擇機參與那些有階段性機會的個股或板塊。最近的熱點無非就是區域板塊、證券期貨概念股、科技股和兩會相關概念股。

　　制約午后上行的一大因素

　　節后的第一個交易日，兩市并沒有在外圍的一片漲聲中高開，而是雙雙小幅低開，滬指開盤報3016.70點，跌1.43點，成交6.19億元；深市報12299.11點，跌5.67點，成交4.36億元。隨后大盤探底回升，滬指挑戰20日均線的壓力后遇阻回落，尾盤有所拉升，最終兩市早盤延續震蕩走勢，指數小跌，日線收陰，節后首秀再度疲軟。

　　截至收盤，上綜指下跌2.44點，收于3015.70點；深成指下跌39.50點，收于12265.28點。同比節前早盤量能同比小幅上揚，依然失守千億關口，早盤共成交金額737億元。

　　板塊方面：早間上漲板塊少于下跌板塊，外貿、農業和煤化工早盤領漲；航天軍工、化工化纖和有色金屬早盤略為強勢；地產、煤炭石油下跌；銀行、釀酒食品、商業連鎖和旅游酒店更是領跌大盤。

　　盤面上看：早盤兩市小幅跳空低開，隨后低位震蕩，個股早盤漲多跌少，兩市漲停個股不足10家，盤面上看：資源股漲跌互現，權重股走勢平穩，題材股再起風云，區域概念繼續演繹瘋狂，市場熱點猶存，做多人氣有所提升，市場依然存在較好的賺錢效應，量能的增加則意味著市場做多的趨勢開始增強。

　　技術上看：早盤兩市低位震蕩，日線收陰十字星線，日線的技術指標KDJ指標繼續上揚，MACD紅柱繼續放大，5日均線金叉10日均線后開始上行，從大盤的30分鐘線和60分鐘線看市場處在震蕩上行階段，技術上看午后大盤仍將延續震蕩的走勢，上方關注20日均線和早盤高點附近的壓力，下檔關注早盤低點附近的支撐。

　　從早盤的走勢看，市場觀望氣氛依然存在，但是外圍的大漲將會在很大程度上封殺大盤下跌的空間，對于午后大盤，能否繼續上行，量能將成為制約的最關鍵因素。午后大盤走出震蕩上行的可能性大，節后首秀，開門紅依然值得期待。(王彬看盤)

　　何群榮：政策利空路線圖曝光

　　12日晚間，央行網站公布消息，決定從2月25日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。為加大對“三農”和縣域經濟的支持力度，農村信用社等小型金融機構暫不上調。

　　央行此次上調銀行存款準備金率的時間點依然超乎市場的預期，一些投資者認為，這是利好，因為銀行存款準備金率的上調，意味著近期不會加息了。這一看法有些滯后，因為2月11日，國家統計局發布的CPI數據低于市場預期，已經讓市場打消了短期內加息的預期。

　　我們不得不再度聯想起節前的兩項經濟數據。2月11日統計局發布的數據顯示，1月份居民消費價格總水平（CPI）同比上漲1.5%，工業品出廠價格(PPI)同比上漲4.3%。由于此前市場大多預期1月份CPI和去年12月（1.9%）持平或略略微降低，預期1月份PPI為4%或者接近4%。最終的數據顯示，1月份的CPI要遠遠低于市場預期，而PPI則高于市場預期。當日央行發布1月金融統計數據顯示，1月份人民幣各項貸款增加1.39萬億元，同比少增2243億元。

　　在2月初，人民銀行行長周小川表示，目前中國的利率穩定，但應密切關注通脹問題。同時，周小川說，通貨膨脹已經顯現，但仍處于低位，必須對目前的形勢保持警惕。隨后發布的1月份CPI數據低于預期，讓市場關于加息的憂慮得到緩解，這曾經刺激大盤在2月11日上午反彈，但是其收盤卻未能上漲，主要還是當日信貸數據引發的憂慮，表明市場擔憂央行采取除了加息之外的其他收緊政策。

　　而央行果斷上調銀行存款準備金率，也可以讓我們基本看到了央行后面一段時間的政策調控路線圖。央行后面一段時間（可以說是二三季度或者全年），將從兩個方面把控貨幣政策，第一方面，是否加息，取決于通脹水平。因此，每個月發布的CPI等物價指數，是央行衡量是否加息的重要依據。

　　第二方面，如果銀行的信貸增長過猛，央行將采取上調銀行存款準備金率的方式，來抑制銀行的放貸。同時，還會借助公開市場方面的措施，調控市場的貨幣供應，譬如通過調控半年起或者三個月期的央行票據利率和回購操作等等。此外，信貸過猛的話，銀行會也會采取嚴厲控制銀行放貸的措施。在第二個方面，央行和銀監會雙管齊下，央行更多地采取市場化的政策措施，而銀監會則采取市場化政策和行政政策并舉段。

　　因此，從貨幣政策方面，后市可以從上述兩個方面去明確，去把握貨幣政策的變化趨勢。但是無論如何，由于中國經濟復蘇的加快和進一步好轉，以及全球經濟的進一步復蘇，這樣的背景下，出于預防通脹等等原因，整個2010年的貨幣政策的大方向是確定的，那就是繼續收緊。只是收緊的頻率和幅度，依賴于上述提到的兩個方面的因素，這樣的頻率和幅度變化，確是我們需要重點分析的，因為其大大影響大盤階段性的行情走勢。